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再投资风险定义

什么是再投资风险? 再投资风险是指投资者无法以与当前回报率相当的利率对投资现金流(如息票支付或利息)进行再投资的可能性。这个新利率被称为再投资利率。 零息债券(Z债券)是唯一一种没…

什么是再投资风险?

再投资风险是指投资者无法以与当前回报率相当的利率对投资现金流(如息票支付或利息)进行再投资的可能性。这个新利率被称为再投资利率。

零息债券(Z债券)是唯一一种没有内在投资风险的固定收益证券,因为它们一生都不发行息票。

关键要点

  • 再投资风险是指一项投资的现金流在用于新投资时获得的收益少于原始投资的机会。
  • 可赎回债券特别容易受到再投资风险的影响,因为这些债券通常在利率下降时赎回。
  • 减轻再投资风险的方法包括使用不可赎回债券、零息票据、长期证券、债券阶梯和积极管理的债券基金。
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    再投资风险

    理解再投资风险

    再投资风险是一项投资的现金流在新证券中赚取更少的可能性,从而产生机会成本。投资者有可能无法以与当前回报率相当的速度对现金流进行再投资。

    例如,投资者购买10年期10万美元的国债,利率为6%。投资者期望从证券中每年赚取6000美元。然而,第一年年底,利率降至4%。如果投资者用收到的6000美元购买另一种债券,他们每年只能收到240美元,而不是360美元。此外,如果利率随后上升,他们在到期日之前出售债券,他们将损失部分本金。

    除了债券等固定收益工具之外,再投资风险还会影响分红股票等其他产生收益的资产。

    可赎回债券尤其容易受到再投资风险的影响。这是因为可赎回债券通常在利率开始下降时赎回。在赎回债券时,投资者将获得面值,发行者有新的机会以较低的利率借款。如果他们愿意再投资,投资者将获得较低的利率。

    管理再投资风险

    投资者可以通过投资不可赎回证券来降低再投资风险。此外,零息债券可以购买,因为他们不定期支付利息。投资长期证券也是一种选择,因为现金变得不那么容易获得,不需要经常再投资。

    债券阶梯,即不同到期日的固定收益证券组合,可能有助于降低再投资风险。利率低时到期的债券可能会被利率高时到期的债券抵消。同样的策略也可以用于存单。投资者可以通过持有不同期限的债券和用利率衍生品对冲投资来降低再投资风险。

    有基金经理可以帮助降低再投资风险;因此,一些投资者考虑将资金投入到积极管理的债券基金中。但由于债券收益率随市场波动,再投资风险依然存在。

    再投资息票支付

    一些债券不是向投资者支付息票,而是自动将偿还的息票再投资到债券中,因此它以规定的复利增长。当债券的到期日较长时,利息会显著增加总回报,这可能是实现等于票面利率的年化持有期回报的唯一方法。计算再投资利息取决于再投资利率。

    随后,再投资的息票支付可能占到债券投资者回报的80%。确切的金额取决于再投资支付的利率和债券到期日之前的时间。再投资的息票支付可以通过计算再投资支付的复合增长来计算,或者当债券的利率和到期收益率相等时,通过使用公式来计算。

    再投资风险的真实世界示例

    例如,甲公司发行利率为8%的可赎回债券。利率随后降至4%,为该公司提供了一个以更低利率借款的机会。因此,该公司赎回债券,向每个投资者支付本金和少量赎回溢价,并发行利率为4%的新可赎回债券。投资者可以以较低的利率进行再投资,或者寻求其他利率较高的证券。

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    作者: 爱财富网

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