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下行风险定义

什么是下行风险? 下跌风险是指如果市场条件导致证券价格下跌,对该证券潜在价值损失的估计。根据所使用的衡量标准,下行风险解释了投资的最坏情况,并表明投资者将损失多少。下行风险度量被认…

什么是下行风险?

下跌风险是指如果市场条件导致证券价格下跌,对该证券潜在价值损失的估计。根据所使用的衡量标准,下行风险解释了投资的最坏情况,并表明投资者将损失多少。下行风险度量被认为是片面的测试,因为没有考虑潜在的利润。

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理解风险和时间范围

关键要点

  • 下跌风险是指如果市场条件导致证券价格下跌,对该证券潜在价值损失的估计。
  • 下行风险是投资中损失风险的总称,与损失或收益的对称可能性相对。
  • 一些投资有无限的下行风险,而另一些投资的下行风险有限。
  • 下行风险计算的例子包括半离差、风险值和罗伊的安全第一比率。
  • 理解下行风险

    一些投资有有限的下行风险,而另一些有无限的风险。举例来说,购买一只股票的下行风险是有限的,并且以零为界。投资者可能会失去全部投资,但不会更多。然而,通过卖空实现的股票空头头寸会带来无限的下行风险,因为该证券的价格可能会无限期地继续上涨。

    类似地,做多一个期权——无论是看涨还是看跌——的下跌风险仅限于期权溢价的价格,而做多一个看跌期权头寸有无限的潜在下跌风险,因为理论上一只股票可以攀升多远没有限制。另一方面,Shor t看跌期权的下行风险有限,因为股票或市场不能跌破零。

    投资者、交易者和分析师使用各种技术和基本指标来估计投资价值下降的可能性,包括历史表现和标准偏差计算。一般来说,许多具有更大下行风险潜力的投资也有更大的正面回报潜力。

    投资者经常将某项投资的潜在风险与可能的回报进行比较。下跌风险与上涨潜力形成对比,上涨潜力是证券价值增加的可能性。

    下行风险的例子:半偏离

    对于投资和投资组合,一个非常常见的下行风险度量是下行偏差,也称为半偏差。这种测量是标准差的一种变化,因为它只测量不良波动率的偏差。它衡量损失的偏差有多大。

    由于标准差的计算中也使用了上行偏差,投资经理可能会因利润大幅波动而受到处罚。下跌背离通过只关注负回报来解决这个问题。

    标准偏差(σ)衡量数据与其平均值的离差,计算方法如下:

    σ=∑I = 1n(Xi )(μ)2n此处:x =数据点或观测值μ=数据集的平均值μ=数据点数\ begin { aligned } & \ sigma = \ sqrt \ sum_{i=1}^{n}(x _ I-\mu)^2){ n } } \ \ & \ textbf { where:} \ \ & x = \ text {数据点或观测值} \ \ & \ mu = \ text {数据集的平均值} \ \ & n = \ text {数据点数} \ \end{aligned} σ=N

    下行偏差的公式使用了相同的公式,但是它没有使用平均值,而是使用了一些回报阈值——通常使用无风险利率。

    假设一项投资有以下10个年度回报:10%,6%,-12%,1%,-8%,-3%,8%,7%,-9%,-7%。在上面的例子中,任何小于0%的收益都被用于下行偏差计算。

    这个数据集的标准差是7.69%,这个数据集的下偏差是3.27%。这表明约40%的总波动率来自负回报,这意味着60%的波动率来自正回报。这样爆发出来,很明显这个投资的大部分波动都是“好”的波动。

    下行风险的其他衡量标准

    南斯拉夫

    投资者和分析师有时也会采用其他下行风险衡量指标。其中之一被称为罗伊的安全第一标准(SFRat io),该标准允许根据投资组合的回报低于最低期望阈值的概率来评估投资组合。在这里,最优投资组合将是最小化投资组合回报低于阈值水平的概率的投资组合。

    投资者可以使用SFRatio来选择最有可能实现所需最低回报的投资。

    定义变量

    在企业层面,最常见的下行风险度量可能是风险值。风险值(VaR)估计一家公司及其投资组合在给定的概率下,在给定的时间内,如一天、一周或一年,在给定的典型市场条件下,可能会损失多少。

    分析师和公司以及金融行业的监管机构经常使用风险值来估计以一定概率预测的潜在损失所需的资产总额——比如说,有5%的时间可能会发生某些事情。对于给定的投资组合、时间范围和既定概率p,如果我们排除概率小于p的更差结果,p-VaR可以描述为该期间的最大估计损失。

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    作者: 爱财富网

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