您的位置 首页 商业

商业抵押贷款支持证券(CMBS)定义

什么是商业抵押贷款支持证券(CMBS)? 商业抵押贷款支持证券(CMBS)是固定收益投资产品,由商业房地产抵押贷款支持,而不是住宅房地产。CMBS可以为房地产投资者和商业贷款者提供…

什么是商业抵押贷款支持证券(CMBS)?

商业抵押贷款支持证券(CMBS)是固定收益投资产品,由商业房地产抵押贷款支持,而不是住宅房地产。CMBS可以为房地产投资者和商业贷款者提供流动性。

由于没有规范CMBS结构的规则,因此对它们的估值可能很困难。CMBS的基础证券可能包括许多不同期限、价值和财产类型的商业抵押贷款,如多户住宅和商业房地产。由于商业抵押贷款的期限通常是固定的,因此CMBS可以提供比住房抵押贷款支持证券(RMBS)更低的预付风险。

关键要点

  • CMBS是由商业地产抵押贷款担保的,而不是住宅地产。
  • 商业抵押贷款支持证券是债券的形式,基础贷款通常包含在信托中。
  • CMBS的贷款作为抵押品——本金和利息都转给投资者——以防违约。
  • 商业抵押贷款支持证券是如何运作的

    与债务抵押债券(CDO)和抵押贷款债券(CMO)一样,CMBS也是债券形式。形成单一商业抵押贷款支持证券的抵押贷款在违约时充当抵押品,本金和利息转嫁给投资者。

    贷款通常包含在信托中,在条款、财产类型和金额上高度多样化。证券化到CMBS的基础贷款包括房地产贷款,如公寓楼和综合建筑、工厂、酒店、办公楼、写字楼和购物中心,通常在同一信托内。

    抵押贷款通常被视为无追索权债务——仅由抵押品担保的任何消费者或商业债务。如发生违约,贷款人不得扣押借款人除抵押物以外的任何资产。

    由于CMBS是复杂的投资工具,它们需要广泛的市场参与者——包括投资者、主要服务者、主要服务者、特殊服务者、直接证书持有者、受托人和评级机构。这些球员中的每一个都扮演着特殊的角色,以确保CMBS的表现。

    CMBS市场约占美国固定收益市场总量的2%。

    CMBS的类型

    支持CMBS的抵押贷款根据其信用风险水平分为几个等级,通常从高质量(或最高质量)到低质量。最高质量的部分将获得利息和本金支付,并具有最低的相关风险。较低的部分提供较高的利率,但承担更多风险的部分也吸收了随着这些部分排名下降而可能发生的大部分潜在损失。

    CMBS结构中最低的一部分将包含投资组合中风险最大的——也可能是投机性的——贷款。参与设计CMBS结构的证券化过程对银行和投资者都很重要。它允许银行发行更多的贷款,并使投资者更容易获得商业房地产,同时给他们比传统政府债券更高的收益率。

    然而,投资者应该明白,在CMBS的一笔或多笔贷款违约的情况下,在较低部分获得任何资金之前,最高部分必须全部还清,并支付利息。

    批评CMBS

    通常,只有非常富有的投资者才会在CMBS投资,因为普通投资者在这里没有太多选择。很难找到只投资于这一资产类别的共同基金或交易所交易基金(ETF),尽管许多房地产共同基金将其投资组合的一部分投资到CMBS。

    对CMBS的要求

    2016年12月,美国证券交易委员会(SEC)和金融行业监管机构(FINRA)推出了新的监管规定,通过对包括抵押贷款债务在内的代理交易设定保证金要求,来减轻CMBS的一些风险。

    本文来自网络,不代表爱财富网立场,转载请注明出处:http://www.htuba.com/news/335.html

    作者: 爱财富网

    发表评论

    您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注

    返回顶部