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估价定义

什么是估值? 估价是确定资产或公司当前(或预计)价值的分析过程。有许多技术用于进行估值。对一家公司进行估值的分析师会考虑该公司的管理层、资本结构的构成、未来收益的前景以及资产的市场…

什么是估值?

估价是确定资产或公司当前(或预计)价值的分析过程。有许多技术用于进行估值。对一家公司进行估值的分析师会考虑该公司的管理层、资本结构的构成、未来收益的前景以及资产的市场价值等指标。

基本面分析通常用于估值,尽管也可以采用其他几种方法,如资本资产定价模型(CAPM)或股息贴现模型(DDM)。

关键要点

  • 估价是确定资产或公司公允价值的量化过程。
  • 一般来说,一家公司可以在绝对的基础上单独估值,或者与其他类似的公司或资产相比,在相对的基础上进行估值。
  • 有几种方法和技巧可以得出估值——每种方法和技巧可能产生不同的价值。
  • 公司盈利或经济事件可能会迅速影响估值,迫使分析师重组他们的估值模型。
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    估值模型:苹果股票的资本资产定价模型分析

    估值告诉你什么?

    当试图确定证券的公允价值时,估值可能是有用的,公允价值是由买方愿意支付给卖方的价格决定的,假设双方都自愿参与交易。当证券在交易所交易时,买方和卖方决定股票或债券的市场价值。

    然而,内在价值的概念是指基于未来收益或与证券市场价格无关的其他公司属性的证券感知价值。这就是估值发挥作用的地方。分析师进行估值,以确定一家公司或资产是被市场高估还是低估。

    估价方法的两个主要类别

    绝对估值模型试图仅基于基本面找到投资的内在或“真实”价值。观察基本面仅仅意味着你将只关注股息、现金流和一家公司的增长率,而不担心任何其他公司。属于这一类别的估价模型包括股息贴现模型、贴现现金流模型、剩余收益模型和基于资产的模型。

    相对估值模型相反,通过将相关公司与其他类似公司进行比较来操作。这些方法包括计算倍数和比率,如市盈率,并将其与类似公司的倍数进行比较。

    例如,如果一家公司的市盈率低于一家可比公司的市盈率倍数,则原公司可能被认为被低估了。通常情况下,相对估值模型比绝对估值模型更容易计算,也更快,这就是为什么许多投资者和分析师从这个模型开始分析。

    收益如何影响估值

    每股收益(EPS)公式表示为普通股股东可用的收益除以发行的普通股数量。每股收益是公司利润的一个指标,因为公司每股收益越多,每股对投资者就越有价值。

    分析师还使用市盈率进行股票估值,市盈率的计算方法是每股市场价格除以每股收益。市盈率计算股价相对于每股收益的价格。

    例如,如果一只股票的市盈率是收益的20倍,分析师会将该市盈率与同行业的其他公司以及更广泛市场的市盈率进行比较。在股权分析中,使用市盈率等比率对公司进行估值被称为基于倍数的估值方法。其他倍数,如EV/EBITDA,与同类公司和历史倍数进行比较,计算内在价值。

    估价方法

    有各种方法来进行估价。上面提到的贴现现金流分析是一种方法,它根据企业或资产的盈利潜力来计算其价值。其他方法包括查看公司或资产购买的过去和类似交易,或将公司与类似业务及其估值进行比较。

    可比公司分析是一种方法,它着眼于规模和行业上的类似公司,以及它们如何交易来确定公司或资产的公允价值。过去交易法通过观察类似公司的过去交易来确定适当的价值。还有一种基于资产的估价方法,它将公司的所有资产价值相加,假设它们以公平的市场价值出售,以获得内在价值。

    有时,做所有这些,然后对每一个进行称重,是计算内在价值的合适方法。同时,有些方法更适合某些行业,而不是其他行业。例如,你不会用基于资产的评估方法来评估一家资产很少的咨询公司;取而代之的是,像贴现现金流这样的基于收益的方法会更合适。

    现金流贴现估价

    分析师还使用资产产生的现金流入和流出对资产或投资进行估值,称为贴现现金流(DCF)分析。这些现金流使用贴现率贴现为现值,贴现率是投资者假设的利率或最低回报率的假设。

    如果一家公司正在购买一台机器,该公司会分析购买机器的现金流出量和新资产产生的额外现金流入量。所有的现金流都贴现为现值,企业决定净现值(NPV)。如果净现值为正数,公司应该进行投资并购买资产。

    估价的局限性

    当第一次决定用哪种估值方法来评估一只股票时,很容易被投资者可用的估值技术淹没。有些估价方法相当直接,而另一些则更复杂。

    不幸的是,没有一种方法最适合每种情况。每只股票都是不同的,每个行业或部门都有独特的特点,可能需要多种估值方法。与此同时,不同的估值方法会对同一标的资产或公司产生不同的价值,这可能导致分析师采用提供最有利产出的技术。

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    作者: 爱财富网

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