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格雷欣定律定义

什么是格雷欣定律? 格雷欣定律是一个货币原理,它指出“劣币驱逐良币”。它主要用于货币市场的考虑和应用。格雷欣定律最初是基于铸币的成分和其中使用的贵金属的价值。然而,自从放弃金属货币…

什么是格雷欣定律?

格雷欣定律是一个货币原理,它指出“劣币驱逐良币”。它主要用于货币市场的考虑和应用。格雷欣定律最初是基于铸币的成分和其中使用的贵金属的价值。然而,自从放弃金属货币标准以来,这一理论已被应用于全球市场上不同货币价值的相对稳定性。

关键要点

  • 格雷欣法则认为,合法高估的货币往往会导致合法低估的货币退出流通。
  • 格雷欣定律起源于对金属货币贬值影响的观察,但也适用于当今的纸币和电子货币世界。
  • 在缺乏有效执行的法定货币法的情况下,比如在恶性通胀危机或国际商品和货币市场,格雷欣法则的作用是相反的。
  • 理解好钱和坏钱

    格雷欣定律的核心是好钱(被低估的钱或价值更稳定的钱)与坏钱(被高估或迅速贬值的钱)的概念。法律认为劣币驱逐流通中的良币。那么,劣币就是被认为与其面值相比具有相同或更低内在价值的货币。与此同时,好货币是被认为具有比其面值更大的内在价值或更大价值潜力的货币。这一概念的一个基本假设是,两种货币都被视为普遍接受的交换媒介,易于流动,可以同时使用。从逻辑上讲,人们会选择用劣币进行交易,并持有良币余额,因为良币有可能价值超过其面值。

    格雷欣定律的起源

    硬币的铸造提供了应用格雷欣定律的最基本的例子。事实上,与该法律同名的托马斯·格雷欣爵士在他的相关著作中提到了金币和银币。格雷欣生活在1519年至1579年,作为一名金融家为女王服务,后来建立了伦敦金融城皇家交易所。亨利八世改变了英格兰先令的组成,用贱金属代替了很大一部分银。格雷欣与女王的磋商解释说,人们意识到了这一变化,并开始根据生产日期将英国先令硬币分开,以储存更多的白银,这些白银在熔化时价值超过面值。格雷欣观察到,劣币正把良币从流通中驱逐出去。

    这种现象以前在古希腊和中世纪的欧洲就已经被注意到并被记录下来。直到19世纪中叶,苏格兰经济学家亨利·邓宁·麦克劳德将这一发现归功于格雷欣,这一发现才被正式命名为“格雷欣定律”。

    格雷欣定律是如何运作的

    纵观历史,铸币厂用金、银和其他贵金属制造硬币,这些金属最初赋予硬币价值。随着时间的推移,硬币的发行者有时会减少用于制造硬币的贵金属的数量,并试图将其冒充为全价值硬币。通常,贵金属含量较低的新硬币的市场价值会较低,交易会打折,或者根本不会打折,而旧硬币会保留较高的价值。然而,在政府的参与下,如法定货币法,新硬币通常会被要求与旧硬币具有相同的面值。这意味着新硬币在法律上被高估,旧硬币在法律上被低估。政府、统治者和其他硬币发行者会参与其中,以铸币税的形式获得收入,并以面值的新硬币(内在价值较低)偿还旧债务(他们用旧硬币借入)。

    因为旧硬币(好钱)中的金属价值高于新硬币(坏钱)的面值,所以人们有明显的动机偏好内在贵金属含量较高的旧硬币。只要他们在法律上被迫将这两种硬币视为相同的货币单位,买家就会希望尽快将他们不太珍贵的硬币传递出去,并保留旧硬币。他们可以熔化旧硬币并出售金属,也可以简单地将硬币作为更大的存储价值储存起来。劣币在经济中流通,良币从流通中消失,被藏起来或熔化成金属出售。

    这一过程的最终结果,即所谓的货币贬值,是货币单位购买力的下降,或者总体价格的上升:换句话说,就是通货膨胀。为了对抗格雷欣法则,政府经常指责投机者,并采取货币管制、禁止流通硬币、没收私人持有的用于货币用途的贵金属供应等策略。

    在这个过程的一个现代例子中,1982年,美国政府改变了硬币的成分,使其含有97.5%的锌。这一变化使得1982年以前的硬币比1982年以后的硬币更有价值,而面值保持不变。随着时间的推移,由于货币贬值和随之而来的通货膨胀,铜价从平均每磅0.6662美元上涨。1982年达到3.0597美元/磅。2006年,美国对熔化硬币实施了新的严厉处罚。这意味着便士的面值损失了78%的购买力,人们急切地熔化旧便士,到那时旧便士的价值几乎是1982年后便士的五倍。如果被判有罪,这项立法将导致10,000美元的罚款和/或五年的监禁。

    合法性、格雷欣定律和货币市场

    格雷欣法则在现代经济中发挥作用的原因与最初观察到的原因相同:法定货币法。在缺乏有效执行的法定货币法的情况下,格雷欣法则倾向于反向操作;好的货币将坏的货币赶出流通,因为人们可以拒绝接受不太值钱的货币作为交易中的支付手段。但是,当法律规定所有货币单位必须以相同的面值被认可时,格雷欣法则的传统版本就发挥了作用。

    在现代,货币和贵金属之间的法律联系变得更加脆弱,最终被完全切断。随着纸币被作为法定货币(以及通过部分储备银行的会计分录货币)的采用,这意味着货币发行者能够通过随意印刷或出借货币来获得铸币税,而不是铸造新硬币。这种持续的贬值在大多数时候导致了通货膨胀作为大多数经济体的常态的持续趋势。在极端情况下,这一过程甚至会导致恶性通货膨胀,在这种情况下,钱根本不值得印在纸上。

    在恶性通货膨胀的情况下,外币通常会取代当地的恶性通货膨胀的货币;这是格雷欣定律反向运行的一个例子。一旦一种货币迅速贬值,人们往往会停止使用它,转而使用更稳定的外币,有时甚至面临严厉的法律惩罚。例如,在津巴布韦恶性通货膨胀期间,2008年7月的年通货膨胀率估计达到2.5亿%。尽管法律仍然要求承认津巴布韦元为法定货币,但该国许多人开始放弃在交易中使用津巴布韦元,最终迫使政府承认事实上和随后法律上的经济美元化。在一场经济危机的混乱中,一种近乎毫无价值的货币,政府无法有效地执行其法定货币法。好的(更稳定的)货币首先将坏的(过度膨胀的)货币赶出黑市,然后被普遍使用,最终得到政府的官方支持。&nbsp。

    从这个意义上说,格雷欣法则也可以在全球货币市场和国际贸易中得到考虑,因为法定货币法几乎根据定义只适用于国内货币。在全球市场上,强势货币,如美元或欧元,随着时间的推移,其价值相对更稳定(良好的货币),往往作为国际交换媒介流通,并被用作全球贸易商品的国际定价参考。欠发达国家较弱、较不稳定的货币(坏账)往往很少或根本不在其各自发行者的边界和管辖范围之外流通,以强制其作为法定货币使用。由于货币的国际竞争,没有单一的全球法定货币,好的货币流通,坏的货币通过市场的运作被排除在一般流通之外。

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    作者: 爱财富网

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