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通货膨胀定义

什么是通货膨胀? 通货膨胀是给定货币的购买力随着时间的推移而下降。一个经济体在一段时间内一篮子选定商品和服务的平均价格水平的上升,可以反映出购买力下降速度的定量估计。通常以百分比表…

什么是通货膨胀?

通货膨胀是给定货币的购买力随着时间的推移而下降。一个经济体在一段时间内一篮子选定商品和服务的平均价格水平的上升,可以反映出购买力下降速度的定量估计。通常以百分比表示的价格总水平的上升意味着一种货币单位实际上比以前购买的要少。

通货膨胀可以与通货紧缩形成对比,通货紧缩发生在货币购买力增加而价格下降的时候。

关键要点

  • 通货膨胀是指货币价值下降的速度,因此商品和服务的总体价格水平上升。
  • 通货膨胀有时分为三种类型:需求拉动型通货膨胀、成本推动型通货膨胀和内在通货膨胀。
  • 最常用的通货膨胀指数是消费价格指数和批发价格指数。
  • 通货膨胀可以根据个人观点和变化率来看是正面的还是负面的。
  • 那些拥有有形资产的人,如房地产或库存商品,可能希望看到一些通货膨胀,因为这提高了他们的资产价值。
  • 持有现金的人可能不喜欢通货膨胀,因为它侵蚀了他们持有的现金的价值。
  • 理想情况下,需要一个最佳通胀水平来在一定程度上促进支出,而不是储蓄,从而促进经济增长。
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    什么是通货膨胀?

    理解通货膨胀

    虽然很容易衡量单个产品随时间的价格变化,但人类的需求远远不止一两个这样的产品。为了过上舒适的生活,个人需要一大套多样化的产品和一系列服务。它们包括粮食、金属和燃料等商品,电力和交通等公用事业,以及医疗保健、娱乐和劳动力等服务。通货膨胀旨在衡量价格变化对多样化产品和服务的总体影响,并允许一个单一的价值代表一个经济体在一段时间内商品和服务价格水平的上升。

    随着货币贬值,价格上涨,购买的商品和服务减少。购买力的丧失影响了普通大众的总体生活成本,最终导致经济增长减速。经济学家的共识是,当一个国家的货币供应增长超过经济增长时,就会出现持续的通货膨胀。

    Image by Julie Bang © Investopedia 2019

    为了应对这种情况,一个国家的适当货币当局,如中央银行,然后采取必要的措施来管理货币和信贷供应,以将通胀控制在允许的范围内,并保持经济平稳运行。

    理论上,货币主义是一种流行的理论,它解释了通货膨胀和一个经济体的货币供应之间的关系。例如,随着西班牙征服阿兹特克和印加帝国,大量的黄金,尤其是白银流入西班牙和其他欧洲经济体。由于货币供应迅速增加,货币价值下降,导致价格迅速上涨。

    通货膨胀的衡量方式多种多样,取决于所考虑的商品和服务的类型,与通货紧缩相反,通货紧缩是指当通货膨胀率低于0%时,商品和服务价格普遍下降。

    通货膨胀的原因

    货币供应量的增加是通货膨胀的根源,尽管这可以通过不同的经济机制来实现。货币当局可以通过印刷和向个人发放更多的货币,通过法定货币贬值(降低其价值),更常见的是通过在二级市场上从银行购买政府债券,通过银行系统贷款新的货币作为储备账户信用来增加货币供应。在所有这种货币供应量增加的情况下,货币就失去了购买力。这种驱动通货膨胀的机制可以分为三种类型:需求拉动通货膨胀、成本推动通货膨胀和内在通货膨胀。

    需求拉动效应

    当货币和信贷供应的增加刺激一个经济体对商品和服务的总体需求增长速度超过该经济体的生产能力时,就会出现需求拉动型通胀。这增加了需求,导致价格上涨。

     Melissa Ling {Copyright} Investopedia, 2019

    随着更多的钱可供个人使用,积极的消费者情绪导致更高的支出,这种增加的需求拉高了价格。它创造了需求更高、供应更不灵活的供需缺口,导致价格上涨。

    成本推动效应

    成本推动型通货膨胀是生产过程投入导致价格上涨的结果。当货币和信用供给的增加被引导到商品或其他资产市场时,特别是当这伴随着关键商品供给的负面经济冲击时,各种中间商品的成本都会上升。这些发展导致成品或服务的成本上升,进而导致消费者价格上涨。例如,当货币供应的扩张导致石油价格的投机性上涨时,各种用途的能源成本都会上升,并推高消费价格,这反映在各种通胀指标中。

    内在通货膨胀

    内在通胀与适应性预期有关,即人们预计当前的通胀率将在未来持续。随着商品和服务价格的上涨,工人和其他人开始预计未来他们将继续以类似的速度上涨,并要求更多的成本/工资来维持他们的生活水平。他们工资的增加导致了商品和服务成本的上升,这种工资价格螺旋上升的趋势继续下去,一个因素导致另一个因素,反之亦然。

    价格指数的类型

    根据所选的商品和服务,多种类型的商品篮子将作为价格指数进行计算和跟踪。最常用的价格指数是消费价格指数和批发价格指数。

    消费价格指数

    消费物价指数是一种衡量标准,它考察的是一篮子商品和服务的加权平均价格,这些商品和服务是消费者的主要需求。它们包括运输、食品和医疗保健。消费物价指数的计算方法是,对预先确定的一篮子商品中的每一项进行价格变动,并根据它们在整个篮子中的相对权重对它们进行平均。所考虑的价格是每个项目的零售价格,可供公民个人购买。消费物价指数的变化用于评估与生活成本相关的价格变化,使其成为确定通货膨胀或通货紧缩时期最常用的统计数据之一。在美国,劳工统计局每月报告消费物价指数,早在1913年就开始计算。

    批发价格指数

    WPI是另一个流行的通胀指标,它衡量和跟踪零售水平之前各阶段的商品价格变化。虽然WPI项目因国家而异,但它们大多包括生产商或批发级别的项目。例如,它包括原棉、棉纱、棉灰色商品和棉衣的棉花价格。虽然许多国家和组织使用WPI,但包括美国在内的许多其他国家也使用类似的变量,称为生产者价格指数(PPI)。

    生产者价格指数

    生产者价格指数是一系列衡量国内中间产品和服务生产者销售价格随时间平均变化的指数。生产者价格指数从卖方的角度衡量价格变化,不同于消费者价格指数从买方的角度衡量价格变化。

    在所有这些变量中,一种成分(比如石油)价格的上涨有可能在一定程度上抵消另一种成分(比如小麦)价格的下跌。总的来说,每个指数代表给定成分的平均加权价格变化,可能适用于整体经济、行业或商品水平。

    衡量通货膨胀的公式

    上述价格指数的变量可以用来计算两个特定月份(或年份)之间的通货膨胀值。虽然许多现成的通货膨胀计算器已经在各种金融门户和网站上可用,但最好了解基本的方法,以确保对计算的清晰理解的准确性。数学上,

    Percent Inflation Rate = (Final CPI Index Value/Initial CPI Value)*100

    假设你想知道10,000美元的购买力在1975年9月到2018年9月之间是如何变化的。人们可以在各种门户网站上以表格形式找到价格指数数据。从该表中,选取给定两个月的相应消费物价指数。1975年9月为54.6(初始消费物价指数值),2018年9月为252.439(最终消费物价指数值)。插入公式会产生:

    Percent Inflation Rate = (252.439/54.6)*100 = (4.6234)*100 = 462.34%

    既然你想知道1975年9月的10,000美元在2018年9月会值多少钱,那就用通货膨胀率乘以这个数额,得到改变后的美元价值:

    Change in dollar value = 4.6234 * $10,000 = $46,234.25

    这意味着1975年9月的1万美元将值46,234.25美元。本质上,如果你在1975年购买了一篮子价值10,000美元的商品和服务(如消费物价指数定义所包含的),同样的篮子在2018年9月将花费你46,234.25美元。

    通货膨胀的利弊

    通货膨胀可以被理解为好事或坏事,这取决于人们站在哪一边,以及变化发生的速度有多快。

    例如,拥有以货币计价的有形资产(如房地产或库存商品)的个人可能希望看到一些通胀,因为这将提高他们可以以更高利率出售的资产的价格。然而,这些资产的买家可能不会对通胀感到满意,因为他们将被要求支付更多的钱。通货膨胀指数债券是投资者从通货膨胀中获利的另一种流行选择。

    另一方面,持有现金或债券等货币计价资产的人可能也不喜欢通胀,因为通胀会侵蚀他们所持资产的实际价值。希望保护其投资组合免受通胀影响的投资者应该考虑通胀对冲资产类别,如黄金、大宗商品和房地产投资信托基金(REITs)。

    通货膨胀促进投机,风险项目中的企业和公司股票中的个人都是如此,因为他们期望比通货膨胀更好的回报。通货膨胀的最佳水平通常是为了在一定程度上鼓励消费而不是储蓄。如果货币的购买力随着时间的推移而下降,那么现在消费比以后储蓄和消费更有动力。它可能会增加支出,从而促进一个国家的经济活动。一种平衡的方法被认为是将通货膨胀值保持在一个最佳和理想的范围内。

    高通胀率和可变通胀率会给一个经济体带来重大成本。企业、工人和消费者在他们的购买、销售和计划决策中都必须考虑到价格普遍上涨的影响。这给经济带来了额外的不确定性来源,因为他们可能会对未来的通胀率做出错误的猜测。花费在研究、估计和调整经济行为上的时间和资源是围绕价格总水平的预期上涨,而不是实际的经济基本面,这不可避免地代表了整个经济的成本。

    即使是一个低的、稳定的、容易预测的通货膨胀率,一些人认为是最优的,也可能导致经济中的严重问题,因为新的资金是如何、在哪里、何时进入经济的。每当新的货币和信贷进入经济时,它总是落入特定的个人或公共事业公司的手中,而对新货币供应的价格水平调整过程随着他们消费新货币而进行,它在整个经济中从一只手循环到另一只手,从一个账户到另一个账户。

    一路走来,先是推高了一些价格,后来又推高了其他价格。购买力和价格的这种连续变化(称为Cantillon效应)意味着通货膨胀的过程不仅随着时间的推移提高了总体价格水平,而且扭曲了相对价格、工资和沿途的回报率。经济学家普遍理解,相对价格偏离经济均衡的扭曲对经济不利,奥地利经济学家甚至认为这一过程是经济衰退周期的主要驱动力。

    控制通货膨胀

    一个国家的金融监管者肩负着控制通货膨胀的重要责任。这是通过货币政策实施措施来实现的,货币政策是指央行或其他委员会决定货币供应规模和增长率的行动。

    在美国,美联储的货币政策目标包括适度的长期利率、价格稳定和最大限度的就业,而这些目标都旨在促进稳定的金融环境。美联储(Federal Reserve)明确传达了长期通胀目标,以保持稳定的长期通胀率,这被认为有利于经济。

    价格稳定——或相对稳定的通胀水平——允许企业为未来做计划,因为他们知道会发生什么。美联储认为这将促进最大就业,最大就业是由非货币因素决定的,这些因素随着时间的推移而波动,因此会发生变化。出于这个原因,美联储没有为最大就业设定具体目标,这在很大程度上是由雇主的评估决定的。最大就业并不意味着零失业,因为在任何给定的时间,随着人们离开并开始新的工作,都会有一定程度的波动。

    货币当局也在极端经济条件下采取特殊措施。例如,在2008年金融危机之后,美国联邦储备委员会一直将利率保持在接近零的水平,并推行一项名为量化宽松的债券购买计划。该计划的一些批评者称,这将导致美元通胀飙升,但通胀在2007年达到峰值,并在未来八年稳步下降。QE没有导致通胀或恶性冲突有许多复杂的原因,尽管最简单的解释是,衰退本身是一个非常突出的通缩环境,量化宽松支持了它的效果。

    因此,美国决策者试图将通胀率稳定在每年2%左右。欧洲央行(European Central Bank)也在推行积极的量化宽松政策,以应对欧元区的通缩,一些地方还出现了负利率,原因是人们担心通缩可能在欧元区蔓延,导致经济停滞。此外,增长率较高的国家可以吸收较高的通货膨胀率。印度的目标是4%左右,而巴西的目标是4.25%。 

    50%

    恶性通货膨胀通常被描述为每月50%或更多的通货膨胀期。

    防范通货膨胀

    股票被认为是对抗通货膨胀的最佳对冲工具,因为股票价格的上涨包含了通货膨胀的影响。由于几乎所有现代经济体的货币供应量都是随着银行信贷通过金融系统注入而增加的,因此对价格的直接影响大多发生在以货币计价的金融资产上,如股票。

    此外,还存在特殊的金融工具,可以用来保护投资免受通货膨胀的影响。它们包括国债通胀保护证券(TIPS),这是一种与通胀挂钩的低风险国债,投资本金按通胀百分比增加。人们也可以选择TIPS共同基金或基于TIPS的交易所交易基金(ETF)。要获得股票、ETF和其他有助于避免通胀风险的基金,你可能需要一个经纪账户。选择股票经纪人可能是一个繁琐的过程,因为他们之间的多样性。

    黄金也被认为是抵御通货膨胀的一种对冲工具,尽管向后看似乎并不总是如此。

    通货膨胀的极端例子

    由于所有的世界货币都是法定货币,货币供应可能会因为政治原因而迅速增加,导致价格水平迅速上升。最著名的例子是20世纪20年代初袭击德国魏玛共和国的恶性通货膨胀。在第一次世界大战中获胜的国家要求德国赔偿,但不能用德国纸币支付,因为政府借款的价值令人怀疑。德国试图印刷纸币,用它们购买外币,并用它们来偿还债务。

    这一政策导致德国马克迅速贬值,恶性通货膨胀随之发展。德国消费者对这一周期的反应是,试图尽可能快地花钱,他们明白,等待的时间越长,钱的价值就会越来越低。越来越多的钱涌入经济,它的价值暴跌到人们会用几乎毫无价值的钞票在墙上涂鸦的地步。1990年的秘鲁和2007-2008年的津巴布韦也出现了类似的情况。

    常见问题

    是什么导致了通货膨胀?

    通货膨胀有三个主要原因:需求拉动型通货膨胀、成本推动型通货膨胀和内在通货膨胀。需求拉动型通货膨胀是指生产的产品或服务不足以满足需求,导致价格上涨的情况。另一方面,成本推动型通货膨胀发生在生产产品和服务的成本上升时,迫使企业提高价格。最后,当工人要求更高的工资以跟上不断上涨的生活成本时,就会发生内在的通货膨胀——有时被称为“工资-价格螺旋”。这反过来又导致企业提高价格,以抵消不断上升的工资成本,从而导致工资和价格上涨的自我强化循环。

    通货膨胀是好是坏?

    通货膨胀过多通常被认为对经济不利,而通货膨胀过少也被认为是有害的。许多经济学家主张低到中等的通货膨胀率,每年2%左右。一般来说,更高的通货膨胀对储户有害,因为它侵蚀了他们储蓄的钱的购买力。然而,它可以让借款人受益,因为他们未偿债务的通胀调整价值会随着时间的推移而缩水。

    通货膨胀有什么影响?

    通货膨胀可以在几个方面影响经济。例如,如果通货膨胀导致一个国家的货币贬值,这可以使出口商受益,因为用外国货币定价时,他们的商品更容易负担得起。另一方面,这会使外国制造的商品更加昂贵,从而损害进口商的利益。更高的通货膨胀率也能鼓励消费,因为消费者会在价格进一步上涨之前迅速购买商品。另一方面,储户可能会看到他们储蓄的真正价值被侵蚀,从而限制了他们未来的支出或投资能力。

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    作者: 爱财富网

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