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通胀挂钩债券的利弊

通货膨胀可能会对固定收益投资产生抑制作用,降低其购买力,并随着时间的推移降低其实际回报。即使通货膨胀率相对较低,也会出现这种情况。如果你有一个回报率为9%的por tfolio,而…

通货膨胀可能会对固定收益投资产生抑制作用,降低其购买力,并随着时间的推移降低其实际回报。即使通货膨胀率相对较低,也会出现这种情况。如果你有一个回报率为9%的por tfolio,而通胀率为3%,那么你的实际回报率约为6%。与通胀指数挂钩的债券有助于对冲通胀风险,因为它们在通胀期间会升值。

关键要点

  • 与通胀指数挂钩的债券有助于对冲通胀风险,因为它们在通胀期间会升值。
  • 美国、印度、加拿大和许多其他国家发行与通胀挂钩的债券。  
  • TIPS和许多与通胀挂钩的全球同行在通缩时期并没有提供很好的保护。
  • 通胀挂钩债券的另一个好处是,它们的回报与股票或其他固定收益资产的回报无关。
  • 美国、印度、加拿大和许多其他国家发行与通胀挂钩的债券。因为它们减少了不确定性,通货膨胀指数债券是一种受个人和机构欢迎的长期规划投资工具。

    通胀挂钩债券是如何运作的

    与通胀挂钩的债券与消费品成本挂钩,消费品成本由通胀指数(如消费物价指数)衡量。每个国家都有自己定期计算这些成本的方法。此外,每个国家都有自己的机构负责发行与通胀挂钩的债券。

    在美国,国债通胀保护证券(TIPS)和通胀指数储蓄债券(I债券)与美国CPI的价值挂钩,由美国财政部出售。在英国,与通胀挂钩的金边债券由英国债务管理办公室发行,并与该国的零售价格指数(RPI)挂钩。加拿大银行发行该国的实际回报债券,而印度通胀指数债券是通过印度储备银行发行的。

    一般来说,债券的未偿本金随着通货膨胀挂钩债券的通货膨胀而上升。因此,当通货膨胀发生时,债券的面值或面值会增加。这与其他类型的证券形成对比,其他类型的证券通常在通胀上升时价值会下降。债券支付的利息也根据通货膨胀进行了调整。通过提供这些特征,通胀挂钩债券可以减轻通胀对债券持有人的实际影响。

    通胀挂钩债券的风险

    尽管通胀挂钩债券有相当大的上行潜力,但它们也存在一定的风险。它们的价值也往往随着利率的上升和下降而波动。通货紧缩时期,TIPS和许多与通胀挂钩的全球同行并不能提供很好的保护。美国财政部为TIPS设定了面值的初始下限。然而,风险仍然相当大,因为旧的TIPS发行带有多年的通货膨胀调整应计项目,这些项目可能会因通货紧缩而损失。这种通缩风险导致TIPS在2008年的表现不及其他美国国债。

    TIPS还在交易和税收方面带来了不影响其他固定收益资产类别的复杂性。这主要是因为与通胀挂钩的债券ds有两个值:债券的原始面值和根据通胀调整的当前值。出于税收目的,本金的调整被视为年度收入。然而,投资者实际上并没有收到当年的调整。相反,他们获得较大的息票支付,并且只在债券到期时获得通货膨胀增加的本金。因此,投资者可能要对所谓的“虚幻收入”征税。

    通胀挂钩债券的历史

    与通货膨胀挂钩的债券是在美国革命期间发展起来的,以对抗通货膨胀对消费品实际价值的侵蚀作用。马萨·丘塞特从1780年开始发行通货膨胀指数化债券,但是通货膨胀指数化对于金本位制国家来说似乎没有必要。

    到20世纪70年代,世界上大多数国家已经放弃了金本位制,不断上升的通胀为通胀挂钩债券创造了新的需求。1981年,英国开始发行第一批现代通胀挂钩债券,即通常所说的“挂钩债券”。其他国家也纷纷效仿,包括瑞典、加拿大和澳大利亚。美国财政部直到1997年才发行通货膨胀指数债券,同年印度也发行了资本指数债券。然而,直到2013年,印度才发行完全与通胀挂钩的债券,以保护息票和本金免受通胀影响。

    底线

    尽管通胀挂钩债券性质复杂,在通缩时期有潜在的负面影响,但它仍然非常受欢迎。它们是对冲短期通胀的最值得信赖的投资工具。通货膨胀对回报的侵蚀性影响是这些债券受欢迎背后的一个强有力的激励因素。通胀挂钩债券的另一个好处是,它们的回报与股票或其他固定收益资产的回报无关。与通胀挂钩的债券是对通胀的对冲,也有助于平衡投资组合的多样化。

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    作者: 爱财富网

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