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利率风险

什么是利率风险? 利率风险是利率变化导致投资损失的可能性。例如,如果利率上升,债券或其他固定收益投资的价值就会下降。利率变化时债券价格的变化被称为期限。 利率风险可以通过持有不同期…

什么是利率风险?

利率风险是利率变化导致投资损失的可能性。例如,如果利率上升,债券或其他固定收益投资的价值就会下降。利率变化时债券价格的变化被称为期限。

利率风险可以通过持有不同期限的债券来降低,投资者也可以通过用利率互换、期权或其他利率衍生品对冲固定收益投资来减轻利率风险。

关键要点

  • 利率风险是指整体利率的变化可能会降低债券或其他固定利率投资的价值:
  • 随着利率上升,债券价格下跌,反之亦然。这意味着现有债券的市场价格下降,以抵消新债券发行的更具吸引力的利率。
  • 利率风险是通过固定收益证券的期限来衡量的,长期债券对利率变化具有更大的价格敏感性。
  • 利率风险可以通过债券期限的多样化或使用利率衍生品进行对冲来降低。
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    利率风险

    理解利率风险

    利率变化可以影响许多投资,但它最直接地影响债券和其他固定收益证券的价值。因此,债券持有人会仔细监控利率,并根据人们对利率随时间变化的看法做出决策。

    对于固定收益证券,随着利率上升,证券价格下降(反之亦然)。这是因为当利率上升时,持有这些债券的机会成本增加——也就是说,错过一个更好的投资的成本更大。因此,随着利率的上升,债券收益率的吸引力越来越小,因此,如果一只支付5%固定利率的债券以1000美元的票面价值交易,而当时的利率也为5%,那么当其他地方的利率开始上升到6%或7%时,赚取同样的5%就变得不那么有吸引力了。为了弥补市场上的这种经济劣势,这些债券的价值必须下降——因为当他们可以用不同的债券获得7%的利率时,谁会想要拥有5%的利率。

    因此,对于固定利率的债券,当利率上升到固定水平以上时,投资者会转向反映较高利率的投资。利率变化前发行的证券只有通过降价才能与新发行的证券竞争。

    利率风险可以通过对冲或分散策略来管理,这些策略可以减少投资组合的有效期限或抵消利率变化的影响。有关这方面的更多信息,请参见:管理利率风险。

    利率风险示例

    例如,假设一个投资者购买一个5年期500美元的债券,票面利率为3%。然后,利率升至4%。当利率更具吸引力的新债券进入市场时,投资者将难以出售债券。较低的需求也引发了二级市场上较低的价格。债券的市场价值可能会低于其最初的购买价格。

    反之亦然。如果利率低于这个水平,收益率为5%的债券价值更高,因为债券持有人相对于市场获得了更有利的固定收益率。

    债券价格敏感度

    当市场利率上升时,不同到期日的现有固定收益证券的价值会有不同程度的下降。这种现象被称为“价格敏感性”,由债券的期限来衡量。

    例如,假设有两种固定收益证券,一种在一年内到期,另一种在10年内到期。当市场利率上升时,一年期证券的所有者可以在最多只持有一年较低回报的债券后,再投资于较高利率的证券。但是10年期债券的所有者在接下来的9年里一直坚持较低的利率。

    这证明了长期证券的较低价格是合理的。一种证券的到期时间越长,相对于给定的利率上升,其价格下降越多。

    请注意,这种价格敏感度以递减的速度出现。10年期债券比1年期债券要敏感得多,但20年期债券的敏感度只比30年期稍低。

    到期风险溢价

    长期债券通常以较高的内在收益率的形式提供到期风险溢价,以补偿利率随时间变化的额外风险。长期证券的期限越长,意味着这些证券的利率风险越高。为了补偿投资者承担更多风险,长期证券的预期回报率通常高于短期证券。这就是所谓的到期风险溢价。

    其他风险溢价,如违约风险溢价和流动性风险溢价,可能决定债券的利率。

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    作者: 爱财富网

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