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垃圾债券定义

什么是垃圾债券? 垃圾债券是比大多数公司和政府发行的债券违约风险更高的债券。债券是一种债务或承诺,支付投资者的利息,并返还投资本金以换取购买债券。垃圾债券是指由财务状况不佳的公司发…

什么是垃圾债券?

垃圾债券是比大多数公司和政府发行的债券违约风险更高的债券。债券是一种债务或承诺,支付投资者的利息,并返还投资本金以换取购买债券。垃圾债券是指由财务状况不佳的公司发行的债券,违约或不支付利息或向投资者偿还本金的风险很高。

垃圾债券也被称为高收益债券,因为需要更高的收益来帮助抵消任何违约风险。

关键要点

  • 垃圾债券是被评级机构给予低信用评级的债务,低于投资级别。
  • 因此,这些债券的风险更高,因为发行者违约或经历信贷事件的可能性更高。
  • 由于风险更高,投资者得到的补偿是更高的利率,这就是垃圾债券也被称为高收益债券的原因。
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    垃圾债券

    垃圾债券解释

    从技术角度来看,高收益或“垃圾”债券与普通公司债券非常相似。两者都是由一家承诺支付利息并在到期时返还本金的公司发行的债务。垃圾债券之所以不同,是因为它们的发行者信用质量较差。

    债券是公司和政府向投资者发行的固定收益债务工具,以筹集资本。当投资者购买债券时,他们实际上是在借钱给发行者,后者承诺在一个特定的日期(称为到期日)偿还这笔钱。到期时,投资者将获得投资本金。大多数债券在债券存续期间向投资者支付年利率,称为票面利率。

    例如,年利率为5%的债券意味着购买该债券的投资者每年赚取5%。因此,面值为1000美元的债券将获得5% x 1000美元,每年50美元,直到债券到期。

    高风险等于高收益

    基础公司违约风险高的债券被称为垃圾债券。发行垃圾债券的公司通常是财务困难的初创企业或公司。垃圾债券有风险,因为投资者不确定它们是否会偿还本金并定期获得利息。因此,垃圾债券比更安全的债券收益率更高,有助于补偿投资者增加的风险。公司愿意支付高收益,因为它们需要吸引投资者为其运营提供资金。

    Pros

  • 垃圾债券的收益率高于大多数其他固定收益债券。

  • 如果公司财务状况改善,垃圾债券有可能大幅涨价。

    垃圾债券是投资者愿意在市场上承担风险或规避风险的风险指标。

    与信用评级较高的大多数债券相比,清仓债券的违约风险更高。

    由于发行人财务表现的不确定性,垃圾债券价格会表现出波动性。

    活跃的垃圾债券市场可能表明市场超买,这意味着投资者对风险过于自满,可能导致市场低迷。

    作为市场指标的垃圾债券

    一些投资者购买垃圾债券是为了从潜在的价格上涨中获利,因为基础公司的财务安全有所改善,而不一定是为了利息收入的回报。此外,预计债券价格将上涨的投资者押注,由于市场风险情绪的变化,高收益债券(甚至是评级较低的债券)的购买兴趣将会增加。例如,如果投资者认为美国或海外的经济状况正在改善,他们可能会购买随着经济发展而改善的公司垃圾债券。

    因此,对一些投资者来说,购买垃圾债券的兴趣增加是一个市场风险指标。如果投资者购买垃圾债券,市场参与者愿意承担更多风险,因为他们认为经济正在好转。相反,如果垃圾债券随着价格下跌而抛售,这通常意味着投资者更厌恶风险,并选择更安全和稳定的投资。

    尽管垃圾债券投资的激增通常意味着市场越来越乐观,但这也可能表明市场过于乐观。

    需要注意的是,垃圾债券的价格波动比高质量债券大得多。希望购买垃圾债券的投资者可以通过经纪人单独购买债券,也可以投资由专业投资组合经理管理的垃圾债券基金。

    改善财务状况影响垃圾债券

    如果基础公司财务表现良好,其债券的信用评级将会提高,通常会吸引投资者的购买兴趣。因此,随着投资者涌入,愿意为财务上可行的发行者买单,债券价格上涨。相反,表现不佳的公司很可能信用评级较低。这些下降的观点可能会导致买家退缩。信用评级低的公司通常会提供高收益率来吸引投资者,并补偿他们增加的风险。

    结果是,与信用评级较低的公司相比,信用评级为正的公司发行的债券通常支付较低的债务工具利率。许多债券投资者监控债券的信用评级。

    信用评级和垃圾债券

    尽管垃圾债券被认为是风险投资,但投资者可以通过审查债券的信用评级来监控债券的风险水平。信用评级是对一个基础设施用户及其以债券形式存在的未偿债务的信誉的评估。公司的信用评级,最终是债券的信用评级,会影响债券的市场价格和发行利率。

    信用评级机构衡量所有公司和政府债券的信誉,让投资者深入了解债务证券的风险。信用评级机构根据他们对这个问题的看法给信用评级。

    例如,标准普尔的信用评级从AAA(优秀)到较低的C和D级。任何评级低于BB的债券都被称为投机级或垃圾债券。这对厌恶风险的投资者来说应该是一个危险信号。信用机构的各种信用等级代表了公司的财务生存能力和债券条款的合同条款得到遵守的可能性。

    投资等级

    评级为投资级的债券来自那些很有可能支付定期息票并将本金返还给投资者的公司。例如,标准普尔的评级包括:

  • AAA——优秀
  • AA——非常好
  • 很好
  • BBB—足够
  • “垃圾”(投机)

    如前所述,一旦债券评级降至双B类,它就属于垃圾债券领域。对于投资者来说,这个领域可能是一个可怕的地方,一旦违约,他们的投资资金将全部损失。

    一些投机性评级包括:

  • CCC—目前容易被拒付
  • C—极易被拒付
  • d—默认情况下
  • 拥有信用评级如此之低的债券的公司可能很难筹集到持续经营所需的资金。然而,如果一家公司设法改善其财务表现,并且其债券的信用评级被上调,债券价格可能会大幅升值。相反,如果一家公司的财务状况恶化,该公司及其债券的信用评级可能会被信用评级机构下调。对于垃圾债券的投资者来说,在购买之前充分投资基础业务和所有可用的金融文件是至关重要的。

    债券违约

    如果债券未能支付本金和利息,该债券被视为违约。违约是指未能偿还债务,包括贷款或证券的利息或本金。由于收入来源不确定或缺乏足够的抵押品,垃圾债券的违约风险更高。在经济衰退期间,债券违约的风险增加,使得这些底层债务的风险更大。

    垃圾债券的真实例子

    特斯拉公司(TSLA)发行了一种固定利率债券,到期日为2021年3月1日,固定半年期票面利率为1.25%。该债券在2014年发行时获得了S&P B级评级。2020年10月,S&P将其评级从B+上调至BB-。这仍然是垃圾债券评级领域。S& P的BB评级意味着评级问题不太容易被拖欠,但仍面临重大不确定性或不利的商业或经济条件。

    此外,截至2020年10月,特斯拉产品的当前价格为577美元,远高于其2014年100美元的面值,这代表了投资者在票面利率之上获得的额外收益。换句话说,尽管评级为BB级,但该债券的交易价格仍比其面值高得多。这是因为债券可以转换成股票。因此,在截至2020年10月26日的过去12个月里,特斯拉的股价飙升了600%,这些债券被证明是股票的有价值的替代品。

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    作者: 爱财富网

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