您的位置 首页 经济

大衰退的定义

什么是大衰退? 大衰退是2000年代末经济活动的急剧下滑。这被认为是自大萧条以来最严重的衰退。“大衰退”一词既适用于从2007年12月到2009年6月的美国经济衰退,也适用于随后在…

什么是大衰退?

大衰退是2000年代末经济活动的急剧下滑。这被认为是自大萧条以来最严重的衰退。“大衰退”一词既适用于从2007年12月到2009年6月的美国经济衰退,也适用于随后在2009年的全球经济衰退。经济衰退始于美国房地产市场从繁荣到萧条,大量抵押贷款支持证券(MBS)和衍生品失去了重要价值。

关键要点

  • 大衰退是指美国房地产泡沫破裂和全球金融危机后,2007年至2009年的经济低迷。
  • 大萧条是自20世纪30年代大萧条以来美国最严重的经济衰退。
  • 为了应对大衰退,联邦政府出台了前所未有的财政、货币和监管政策,这部分(但不是全部)归功于随后的复苏。
  • 理解大衰退

    “大衰退”一词是根据“大萧条”一词改编的。后者发生在20世纪30年代,其特点是国内生产总值(GD P)下降超过10%,失业率一度达到25%。虽然没有明确的标准来区分萧条和严重衰退,但经济学家们几乎一致认为,2000年代末的衰退没有达到萧条的状态,在此期间,美国国内生产总值在2008年下降了0.3%,在2009年下降了2.8%,失业率短暂达到10%。然而,这无疑是这几年间最严重的经济衰退。

    大衰退的原因

    根据金融危机调查委员会2011年的报告,大衰退是可以避免的。被任命者包括六名民主党人和四名共和党人,他们列举了几个他们声称导致经济衰退的关键因素。

    首先,报告指出了政府在监管金融业方面的失误。监管失败包括美联储无力抑制有毒抵押贷款。

    其次,有太多的金融公司承担了太多的风险。包括投资公司在内的影子银行体系逐渐与存管银行体系形成竞争,但却没有受到同样的审查或监管。当影子银行系统失败时,其结果影响了消费者和企业的信贷流动。

    报告中确定的其他原因包括消费者、企业和立法者过度借贷,他们无法完全理解正在崩溃的金融体系。

    大衰退的起源和后果

    在2001年经济衰退和2001年9月11日世贸中心袭击之后,美国联邦储备委员会(Federal Reserve)将利率推至后布雷顿森林体系时代的最低水平,以保持经济稳定。美联储在2004年年中一直保持低利率。这些低利率加上联邦政府鼓励购房的政策,帮助引发了房地产和金融市场的急剧繁荣,以及抵押贷款总额的急剧扩张。新型次级抵押贷款和可调整抵押贷款等金融创新让原本可能没有资格获得贷款的借款人获得了慷慨的住房贷款,因为他们预计利率将保持在低位,房价将继续无限上涨。

    然而,从2004年到2006年,美联储稳步提高利率,试图保持经济中稳定的通货膨胀率。随着市场利率上升,通过传统银行渠道流入房地产的新信贷有所放缓。也许更严重的是,现有的可调整抵押贷款和更具异国情调的贷款利率开始重新设定,远高于许多借款人的预期或被引导的预期。其结果是后来被广泛认为是房地产泡沫的破灭。

    在2000年代中期的美国房地产繁荣时期,金融机构已经开始以前所未有的水平营销抵押贷款支持证券和复杂的衍生产品。当2007年真正的est ate市场崩溃时,这些证券的价值急剧下降。为房地产泡沫提供资金的信贷市场,在2007年开始出现信贷危机时,很快跟随房价跌入低谷。随着2008年3月贝尔斯登的崩溃,过度杠杆化的银行和金融机构的偿付能力达到了崩溃的临界点。

    2008年9月,随着该国第四大投资银行雷曼兄弟的破产,事情发展到了顶点。危机很快蔓延到世界其他经济体,尤其是欧洲。美国劳工统计局(U.S. Bureau of Labor Statistics)的数据显示,由于大衰退,仅美国就减少了870多万个就业岗位,导致失业率翻了一番。此外,根据美国财政部的数据,由于股市暴跌,美国家庭损失了大约19万亿美元的净资产。大衰退的正式结束日期是2009年6月。

    重要的

    巴拉克·奥巴马总统于2010年颁布的《多德-弗兰克法案》赋予政府对破产金融机构的控制权,以及针对掠夺性贷款建立消费者保护的能力。

    应对大衰退

    美联储(Federal Reserve)和其他央行针对大衰退采取的激进货币政策,尽管被广泛认为防止了对全球经济的更大损害,但也因延长了整体经济复苏所需的时间以及为后来的衰退奠定了基础而受到批评。

    货币和财政政策

    例如,美联储将关键利率下调至近零,以促进流动性,并以前所未有的举措,在一项名为量化宽松的政策中,向银行提供了惊人的7.7万亿美元紧急贷款。这种大规模的货币政策反应在某些方面代表着比2000年初的货币扩张减少了一倍,而2000年初的货币扩张首先助长了房地产泡沫。

    根据国会预算办公室(Congressional Budget Office)的数据,随着美联储(Fed)流动性泛滥,美国联邦政府开始了一项大规模的财政政策计划,试图以《美国复苏和再投资法案》(American Recovery and Reinvestment Act)下7870亿美元赤字支出的形式刺激经济。这些货币和财政政策的效果是减少了主要金融机构和大公司的直接损失,但通过防止它们的清算,它们也将经济锁定在导致危机的大部分相同的经济和组织结构中。

    多德-弗兰克法案

    政府不仅在金融系统中引入了一揽子刺激计划,而且新的金融监管也已到位。根据一些经济学家的说法,20世纪90年代《格拉斯-斯蒂格尔法案》(大萧条时期的法规)的废除导致了经济衰退。该条例的废除允许美国一些较大的银行合并并成立更大的机构。2010年,巴拉克·奥巴马总统签署了多德-弗兰克法案,赋予政府对金融部门更大的监管权力。

    根据国会预算办公室(Congressional Budget Office)的数据,根据《美国复苏和再投资法案》(American Recovery and Reinvestment Act),美国联邦政府在大衰退期间支出了7870亿美元的赤字支出,以刺激经济。

    该法案允许政府对被认为濒临破产的金融机构进行一定程度的控制,并有助于保护消费者免受掠夺性贷款的侵害。

    然而,多德-弗兰克法案(Dodd-Frank)的批评者指出,在房地产和金融泡沫期间,积极推动掠夺性贷款和相关实践并从中获利的金融部门参与者和机构,也深入参与了新法的起草和负责实施新法的奥巴马政府机构。

    从大衰退中复苏

    遵循这些政策(有人会说,尽管如此),经济逐渐复苏。实际国内生产总值在2009年第二季度触底,并在2011年第二季度恢复到衰退前的峰值,即官方衰退开始三年半之后。随着流动性洪流首先席卷华尔街,金融市场开始复苏。

    道琼斯工业平均指数(DJIA)从2007年8月的峰值下跌了一半以上,于2009年3月开始回升,四年后的2013年3月,打破了2007年的高点。对于工人和家庭来说,情况就不那么乐观了。失业率在2007年底为5%,2009年10月达到10%的高点,直到2015年,即衰退开始近八年后,才恢复到5%。直到2016年,实际家庭收入中值才超过衰退前的水平。

    对政策反应及其如何影响复苏的批评者认为,流动性和赤字支出的浪潮在很大程度上支撑了政治上有联系的金融机构和大企业,而牺牲了普通人的利益,而且可能实际上通过将真正的经济资源束缚在理应失败的行业和活动中,并看到它们的资产和资源落入新所有者手中,这些新所有者可以利用它们来创造新的业务和就业机会,从而推迟了复苏。

    本文来自网络,不代表爱财富网立场,转载请注明出处:http://www.htuba.com/news/2923.html

    作者: 爱财富网

    返回顶部