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金融市场如何展示信息不对称

金融市场在任何交易中都表现出信息不对称,在这种交易中,交易双方中的一方比另一方拥有更多的信息,因此我们有能力做出更明智的决策。 经济学家说,信息不对称导致市场失灵。也就是说,调节商…

金融市场在任何交易中都表现出信息不对称,在这种交易中,交易双方中的一方比另一方拥有更多的信息,因此我们有能力做出更明智的决策。

经济学家说,信息不对称导致市场失灵。也就是说,调节商品和服务定价的供求规律是扭曲的。

关键要点

  • 在任何交易中,如果一方拥有另一方缺乏的信息,就存在信息不对称的状态。
  • 据说这导致市场失灵。也就是说,正确的价格是不能按照供求规律来定的。
  • 2007-2008年的次贷危机被视为信息不对称的案例。
  • 2007-2008年的次贷危机是信息不对称扭曲市场并导致市场失灵的典型例子。

    理解不对称信息

    每当买方或卖方对投资的过去、现在或未来表现有更多信息时,金融市场就会出现信息不对称。一方可以做出明智的决定,但另一方不能。

    买方可能知道资产定价过低,或者卖方可能知道资产定价过低。无论是哪种情况,一方都有机会以牺牲另一方为代价从交易中获利。

    次贷危机与信息不对称

    2007-2008年的次贷危机可以作为不对称信息影响的教科书式例证。危机背后的产品是抵押贷款支持证券。银行将抵押贷款发放给消费者,然后出售给第三方。这些第三方将它们成批打包,卖给投资者。这些证券被评为高质量,并照此出售。

    但这些产品中包含的许多或大部分个人抵押贷款已经扩大到购买超出他们财力的泡沫价格房屋的借款人。当价格停滞时,借款人陷入困境,抵押贷款的二级买家也是如此。

    除非在这个复杂过程的任何阶段都没有人做功课,否则卖家拥有最终买家没有的信息。也就是说,他们知道高风险的抵押贷款被当作高质量的债务来处理。他们从不对称信息中获利。

    不对称信息的其他例子

    当借款人未能披露其真实财务状况的负面信息时,不对称信息可能发生在涉及借款人和贷款人的任何情况下。或者借款人可能只是没有预料到最坏的情况,如失业或意外开支。

    这就是无担保贷款如此昂贵的原因。贷款人可以审查借款人的信用历史和工资水平,但不能预见厄运。贷款人将收取风险溢价,以补偿信息的差异。

    忽略风险

    研究不对称信息的经济学家认为,这种情况会对交易中的一方造成道德风险。当卖方或买方知道或合理怀疑交易中涉及真实但未披露的风险时,这种道德风险就会发生。

    举个例子,再考虑一下那些抵押贷款支持证券的出售。卖家可能已经做了功课,因此知道他们在出售被包装成高评级投资的低质量抵押贷款。或者他们可能已经看到了房价即将崩溃的早期预警信号。

    买家有相同的信息吗?如果他们真的这么做了,他们大概也在玩同样的垃圾过关游戏,并指望在游戏结束前倒卖证券获利。

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    作者: 爱财富网

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