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气泡定义

什么是泡沫? 泡沫是一种经济周期,其特征是市场价值迅速上升,特别是资产价格。这种快速的通货膨胀伴随着价值的快速下降或收缩,有时被称为“崩溃”或“泡沫破裂”。 通常,泡沫是由旺盛的市…

什么是泡沫?

泡沫是一种经济周期,其特征是市场价值迅速上升,特别是资产价格。这种快速的通货膨胀伴随着价值的快速下降或收缩,有时被称为“崩溃”或“泡沫破裂”。

通常,泡沫是由旺盛的市场行为推动的资产价格飙升造成的。在泡沫期间,资产交易的价格或价格范围通常大大超过资产的内在价值(价格与资产的基本面不一致)。

经济学家对泡沫的成因有争议;一些经济学家甚至不同意泡沫会发生(基于资产价格经常偏离其内在价值)。然而,泡沫通常只有在价格大幅下跌后才会被识别和研究。

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泡泡

泡沫是如何运作的

每当一件商品的价格远远高于其实际价值时,经济泡沫就会出现。泡沫通常归因于投资行为的变化,尽管是什么导致了这种行为的变化还存在争议。

股票市场和经济体的泡沫导致资源转移到快速增长的领域。泡沫结束时,资源再次流动,导致价格下跌。

日本经济在20世纪80年代经历了一场泡沫,当时该国的银行部分解除了监管。这导致了房地产价格和股票价格的大幅上涨。网络繁荣,也称为网络泡沫,是20世纪90年代末的股市泡沫。其特点是对互联网相关公司的过度投机。在网络繁荣时期,人们以高价购买科技股——认为可以以更高的价格出售——直到信心丧失,市场出现大幅度调整。

关键要点

  • 泡沫是一种经济周期,其特征是市场价值迅速上升,特别是资产价格。
  • 这种快速的通货膨胀伴随着价值的快速下降或收缩,有时被称为“崩溃”或“泡沫破裂”。
  • 泡沫通常被归因于投资者行为的改变,尽管是什么导致了这种行为的改变还存在争议。
  • 美国经济学家海曼·明斯基的研究有助于解释金融不稳定的发展,并为金融危机的特征提供了一种解释。通过他的研究,明斯基确定了典型信贷周期的五个阶段。虽然他的理论几十年来一直被忽视,但2008年的次贷危机让人们对他的公式重新产生了兴趣,这也有助于解释泡沫的一些模式。

    移位

    这个阶段发生在投资者开始注意到一个新的范式时,比如新产品或技术,或者历史上的低利率。这基本上可以是任何引起他们注意的东西。

    繁荣

    价格开始上涨。然后,随着更多的投资者进入市场,他们获得了更多的动力。这为繁荣奠定了基础。总的来说有一种无法介入的感觉,导致更多的人开始购买资产。

    极度兴奋

    当兴奋袭来,资产价格飙升时,可以说投资者的谨慎大多被抛到了窗外。

    获利

    弄清泡沫何时会破裂并不容易;一旦泡沫破裂,它就不会再膨胀。但是任何能够识别早期预警信号的人都会通过抛售头寸赚钱。

    恐慌

    资产价格变化和下跌(有时和上涨一样快)。投资者想不惜任何代价清算它们。随着供给超过需求,资产价格下降。

    气泡示例

    近代史包括两个非常重要的泡沫:20世纪90年代的网络泡沫和2007年至2008年的房地产泡沫。然而,第一次有记录的投机泡沫发生在1634年至1637年的荷兰,提供了一个适用于现代的说明性教训。

    郁金香狂热

    虽然认为一朵花可以搞垮整个经济似乎很荒谬,但这正是17世纪初荷兰发生的事情。郁金香球根交易最初是偶然开始的。一位植物学家从加州带来郁金香球茎,并种植它们用于自己的科学研究。然后邻居偷了灯泡,开始卖。富人开始收集一些稀有品种作为奢侈品。随着需求的增加,灯泡的价格飙升。一些稀有品种的郁金香价格高得惊人。

    灯泡被用来交换任何有价值的东西,包括房子和面积。在它的巅峰时期,郁金香狂热造成了如此的狂热,以至于一夜暴富。期货交易所的建立助长了投机定价,在期货交易所,郁金香通过没有实际交割的合约进行买卖。

    当一个卖家和一个买家安排了一笔大买卖,买家没有出现的时候,泡沫破裂了。在这一点上,价格上涨显然是不可持续的。这引发了一场席卷整个欧洲的恐慌,将所有郁金香球根的价值压低至其近期价格的极小一部分。荷兰当局采取措施平息恐慌,允许合同持有者以合同价值的10%从合同中获得自由。最终,贵族和普通人都失去了财富。

    网络泡沫

    互联网泡沫的特点是,在互联网和科技公司投资的推动下,股市上涨。它是投机性投资和风险资本过多进入初创公司的结合体。投资者在20世纪90年代开始向互联网初创企业投入资金,明确希望它们能够盈利。

    随着技术的进步和互联网开始商业化,互联网和技术领域的初创公司帮助推动了始于1995年的股市飙升。随后的泡沫是由廉价资金和宽松资本形成的。这些公司中的许多几乎没有产生任何利润,甚至没有一个重要的产品。无论如何,他们能够提供首次公开发行(IPO)。他们的股票价格高得令人难以置信,在感兴趣的投资者中引起了狂热。

    但随着市场见顶,投资者的恐慌随之而来。这导致股市损失约10%。曾经容易获得的资本开始枯竭;市值数百万的公司在很短的时间内变得毫无价值。截至2001年底,相当一部分上市的网络公司已经倒闭。

    美国房地产泡沫

    美国房地产泡沫是一个房地产泡沫,在2000年代中期影响了美国一半以上的地区。这在一定程度上是网络泡沫的结果。随着市场开始崩溃,房地产价值开始上升。与此同时,对自有住房的需求开始以几乎令人担忧的水平增长。利率开始下降。一种并行的力量是贷方的一种宽容的方法;这意味着几乎任何人都可以成为房主。

    银行降低了借款要求,并开始降低利率。可调利率抵押贷款(ARMs)成了人们的最爱,它的初始利率较低,并且在三到五年内可以进行再融资。很多人开始买房,也有人倒卖牟利。但当股市开始再次上涨时,利率也开始上升。对于拥有ARMs的房主来说,他们的抵押贷款开始以更高的利率进行再融资。这些房屋的价值暴跌,引发了抵押贷款支持证券(MBSs)的抛售。这最终导致了一个导致数百万美元抵押贷款违约的环境。

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    作者: 爱财富网

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