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2007-2008年金融危机回顾

2007-2008年的金融危机是酝酿多年的。到2007年夏天,世界各地的金融市场都显示出对廉价信贷长达数年的狂欢的清算已经过期的迹象。两家贝尔斯登的对冲基金已经崩溃,法国巴黎银行警…

2007-2008年的金融危机是酝酿多年的。到2007年夏天,世界各地的金融市场都显示出对廉价信贷长达数年的狂欢的清算已经过期的迹象。两家贝尔斯登的对冲基金已经崩溃,法国巴黎银行警告投资者,他们可能无法从其两只基金中提取资金,英国银行北岩银行(Northern Rock)即将从英格兰银行寻求紧急资金。

然而,尽管有这些警告信号,很少有投资者怀疑近80年来最严重的危机即将席卷全球金融体系,让华尔街巨头屈服,引发大衰退。

这是一场史诗般的金融和经济崩溃,夺去了许多普通人的工作、毕生积蓄、家园或三者。

关键要点

  • 2007-2009年的金融危机始于几年前,当时廉价信贷和宽松的贷款标准助长了房地产泡沫。
  • 当泡沫破裂时,金融机构持有价值数万亿美元、近乎毫无价值的次级抵押贷款投资。
  • 数百万美国房主发现他们的抵押贷款比他们的房屋价值还多。
  • 随之而来的大衰退夺去了许多人的工作、储蓄或住房。
  • 这种转变始于2009年初,当时臭名昭著的华尔街纾困计划获得通过,让银行保持运营,并缓慢重启经济。
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    2007-08年金融危机回顾

    播下危机的种子

    金融危机的种子是在多年的最低利率和宽松的贷款标准下埋下的,这助长了美国和其他地方的房价泡沫。

    和往常一样,这是出于好意。面对网络泡沫的破灭、一系列企业会计丑闻、911恐怖袭击,美联储将联邦基金利率从2000年5月的6.5%下调至2003年6月的1%。其目的是通过让企业和消费者以低价获得资金来刺激经济。

    其结果是房价螺旋上升,因为借款人利用了低抵押贷款利率。即使是次级借款人,那些信用记录很差或没有信用记录的人,也能够实现买房的梦想。

    然后,这些银行将这些贷款出售给华尔街银行,后者将这些贷款打包成低风险金融工具,如抵押贷款支持证券和抵押债务债券(CD Os)。很快,一个用于发放次级贷款的大型二级市场发展起来了。

    2004年10月,美国证券交易委员会(SEC)放宽了五家投资银行的净资本要求——高盛(Goldman Sachs)、美林(Merrill Lynch)、雷曼兄弟(Lehman Brothers)、贝尔斯登(Bear Stearns)和摩根士丹利(Morgan Stanley)。这使得他们能够将初始投资杠杆化30倍甚至40倍。

    麻烦的迹象

    最终,利率开始上升,住房拥有率达到饱和点。美联储于2004年6月开始加息,两年后联邦基金利率达到5.25%,并一直保持到2007年8月。

    有痛苦的早期迹象。到2004年,美国的住房拥有率已经达到69.2%的峰值。然后,在2006年初,房价开始下跌。

    这给许多美国人带来了真正的困难。他们的房子价值低于他们支付的价格。如果不向贷款人借钱,他们就不能出售自己的房子。如果他们有可调利率抵押贷款,他们的成本会随着房屋价值的下降而上升。最脆弱的次级借款人被困在他们最初负担不起的抵押贷款中。

    据路透社报道,次级抵押贷款公司新世纪金融在2006年发放了近600亿美元的贷款。2007年,它申请了破产保护。

    随着2007年的到来,一家又一家次级贷款机构申请破产。在2月和3月,超过25家次级贷款机构破产。今年4月,专门从事次级贷款的新世纪金融(New Century Financial)申请破产,并裁员一半。

    到6月份,贝尔斯登停止了对其两家对冲基金的赎回,促使美林从这些基金中没收了8亿美元的资产。

    与未来几个月将要发生的事情相比,这些都是小事。

    2007年8月:多米诺骨牌开始倒下

    到2007年8月,很明显,金融市场无法解决次贷危机,这些问题的影响远远超出了美国的国界。

    让资金在全球流动的银行间市场完全冻结,主要是因为对未知的恐惧。由于流动性问题,北岩银行不得不向英格兰银行申请紧急融资。200 7年10月,瑞士银行瑞银集团成为第一家宣布次贷相关投资损失34亿美元的主要银行。

    未来几个月,美联储(Federal Reserve)和其他央行将采取协调行动,向全球信贷市场提供数十亿美元的贷款。随着资产价格下跌,全球信贷市场正陷入停滞。与此同时,金融机构正在努力评估账面上价值数万亿美元的有毒抵押贷款支持证券的价值。

    2008年3月:贝尔斯登的灭亡

    到2008年冬天,美国经济陷入全面衰退,随着金融机构的流动性斗争继续,全球股市创下9.11恐怖袭击以来的最大跌幅。

    2008年1月,美联储将基准利率下调了0.75个百分点,这是25年来最大的一次下调,旨在减缓经济下滑。

    坏消息继续从四面八方涌来。今年2月,英国政府被迫将北岩银行国有化。今年3月,可追溯至1923年的华尔街支柱——全球投资银行贝尔斯登(Bear Stearns)崩溃,被摩根大通(JPMorgan Chase)以每美元几美分的价格收购。

    2008年9月:雷曼兄弟的垮台

    到2008年夏天,这场大屠杀已经蔓延到整个金融业。印地麦克银行成为美国有史以来最大的破产银行之一,该国最大的两家房屋贷款机构房利美和房地美已被美国政府接管。

    然而,令人尊敬的华尔街银行雷曼兄弟(Lehman Brothers月份的倒闭标志着美国历史上最大的破产,对许多人来说,这成为全球金融危机造成破坏的象征。

    同月,金融市场大幅下跌,美国主要股指遭遇有史以来最大跌幅。美联储、财政部、白宫和国会努力提出一项全面计划,以阻止流血事件并恢复对经济的信心。

    余波

    华尔街救助计划于2008年10月的第一周获得批准。

    该方案包括许多措施,如政府巨额购买“有毒资产”,对银行股票的巨额投资,以及给房利美和房地美的金融生命线。

    4400亿美元

    政府通过不良资产救助计划(TARP)支出的金额。在危机中购买的资产以盈利方式转售后,它收回了4426亿美元。

    公众义愤填膺。银行家们似乎因为鲁莽地破坏经济而得到了奖励。但它让经济有所增长。还应该指出的是,对银行的投资由政府全额收回,并附带利息。

    救助计划的通过稳定了股市,股市于2009年3月触底,随后开始了有史以来最长的牛市。

    然而,经济损失和人类痛苦是巨大的。失业率达到10%。大约380万美国人因止赎失去了他们的房子。

    关于多德-弗兰克法案

    防止此类事件再次发生的最雄心勃勃和最有争议的尝试是2010年多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法的通过。在金融方面,该法案限制了一些最大银行的高风险活动,增加了政府对其活动的监管,并迫使它们保持更大的现金储备。在消费者方面,它试图减少掠夺性贷款。

    到2018年,政府撤回了该法案的一些部分,尽管美国参议院试图更大规模地废除新法规的努力失败了。

    这些规定旨在防止类似2007-2008年事件的危机再次发生。

    这并不意味着未来不会再有金融危机。至少从16世纪30年代荷兰郁金香泡沫开始,泡沫就周期性地出现了。

    2008年金融危机常见问题

    2007-2008年的金融危机是一场全球性的事件,而不仅限于美国。爱尔兰充满活力的经济跌落悬崖。希腊拖欠国际债务。葡萄牙和西班牙遭受了极高的失业率。每个国家的经历都是不同而复杂的。以下是美国的一些相关因素

    2008年金融危机的原因是什么?

    几个相互关联的因素在起作用。

    首先,低利率和低贷款标准助长了房价泡沫,并鼓励数百万人借超出他们能力范围的钱来购买他们买不起的房子。

    银行和次级贷款机构通过在二级市场出售抵押贷款来跟上步伐,以便腾出资金发放更多抵押贷款。

    购买这些抵押贷款的金融公司将它们重新打包成捆或“部分”,并作为抵押贷款支持证券转售给投资者。当抵押贷款违约开始滚滚而来时,最后的买家发现自己手中拿着一文不值的票据。

    谁该为大衰退负责?

    许多经济学家将大部分责任归咎于宽松的抵押贷款政策,这些政策允许许多消费者借入远远超过福特的资金。但是有很多可指责的地方,包括:

  • 掠夺性的贷款人向那些不可能偿还抵押贷款的人推销房屋所有权。
  • 投资大师们购买了这些不良抵押贷款,并将其打包转售给投资者。
  • 给这些抵押贷款捆绑包的机构给出了最高的投资评级,使它们看起来很安全。
  • 那些没有检查评级的投资者,或者只是在他们爆炸之前小心翼翼地把捆绑出售给其他投资者。
  • 2008年哪些银行倒闭了?

    如果不首先报告这一点,就无法披露与金融危机相关的银行倒闭总数:美国银行中没有储户因银行倒闭而损失一分钱。

    也就是说,根据克利夫兰联邦储备银行的数据,2008年至2015年期间,超过500家银行倒闭,而此前七年共有25家。大部分是小型地区性银行,所有这些银行都被其他银行收购了,还有他们储户的账户。

    最大的失败不是传统意义上的银行,而是迎合机构投资者的投资银行。这些公司主要包括雷曼兄弟和贝尔斯登。雷曼兄弟被拒绝接受政府救助,并关闭了大门。摩根大通廉价收购了贝尔斯登的废墟。

    至于最大的大银行,包括摩根大通、高盛、美国银行和摩根士丹利,都是出了名的“大到不能倒”他们接受了救助资金,将其偿还给政府,并在经济衰退后变得比以往任何时候都更强大。

    2008年金融危机谁赚了钱?

    许多聪明的投资者从危机中获利,主要是通过从废墟中捡起碎片。

  • 沃伦·巴菲特出于爱国主义和利润的双重动机,向高盛和通用电气等公司投资了数十亿美元。
  • 对冲基金经理约翰·保尔森在泡沫形成时押注美国房地产市场下跌赚了很多钱,然后在泡沫触底后押注美国经济复苏赚了很多钱。
  • 投资者卡尔·伊坎通过在危机前、危机中和危机后买卖赌场资产证明了他的市场时机天赋。
  • 底线

    在金融界,泡沫无时无刻不在发生。股票或任何其他商品的价格可能会超过其内在价值。通常,损害仅限于少数过度热情的买家的损失。

    2007-2008年的金融危机是另一种泡沫。像历史上仅有的几个例子一样,它变得足够大,以至于当它破裂时,它破坏了整个经济,伤害了数百万人,包括许多没有在抵押贷款支持证券中投机的人。

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    作者: 爱财富网

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