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衍生品定时炸弹定义

什么是衍生品定时炸弹? “衍生品定时炸弹”是一个描述性术语,指的是如果大规模衍生品头寸突然(而非有序)平仓,可能造成的市场混乱。“定时炸弹”指的是衍生产品,是沃伦·巴菲特的绰号。在…

什么是衍生品定时炸弹?

“衍生品定时炸弹”是一个描述性术语,指的是如果大规模衍生品头寸突然(而非有序)平仓,可能造成的市场混乱。“定时炸弹”指的是衍生产品,是沃伦·巴菲特的绰号。在2016年的伯克希尔哈撒韦公司会议上,这位传奇投资者警告称,衍生品市场的状况“如果你遇到不连续性或严重的市场压力,仍是系统中潜在的定时炸弹”。

关键要点

  • “衍生品定时炸弹”是指如果衍生品头寸突然平仓,市场可能恶化。
  • 这一术语被认为是传奇投资者沃伦·巴菲特的功劳,他认为衍生品是“大规模杀伤性金融武器”
  • 衍生品是一种金融合同,其价值与基础资产挂钩。常见的衍生品包括期货合约和期权。
  • 衍生品可以用来对冲价格风险,也可以用来进行投机交易以获取利润。
  • 2008年的金融危机主要是由抵押贷款市场的衍生品造成的。
  • 当投资者持有太多、杠杆过高,并且如果衍生品价值对他们不利,他们就无法满足保证金要求时,衍生品的问题就出现了。
  • 理解衍生品定时炸弹

    衍生品是一种金融合同,其价值与基础资产挂钩。期货和期权是衍生品的常见类型。机构投资者使用衍生品来对冲他们现有的头寸或投机各种市场,无论是股票、信贷、利率还是商品。

    这些工具的广泛交易既有好的一面,也有坏的一面,因为尽管衍生品可以减轻投资组合风险,但如果高杠杆机构的头寸对其不利,它们可能会遭受巨大损失。世界在2008年扰乱市场的金融危机中明白了这一点,主要是通过使用抵押贷款支持证券(MBS)的次贷危机。

    随着衍生品头寸价值大幅下降,许多知名对冲基金已经内爆,迫使它们以明显较低的价格出售证券,以满足保证金要求和客户赎回。长期资本管理公司(LTCM)是最大的对冲基金之一,由于其衍生品头寸的不利变动而首先崩溃。但这一20世纪90年代末的事件只是2008年主要节目的预演。

    投资者利用衍生品提供的杠杆作为增加投资回报的手段。如果使用得当,这个目标是可以实现的。然而,当杠杆变得过大时,或者当基础证券的价值大幅下降时,衍生工具持有人的损失就会放大。

    “衍生品定时炸弹”一词与这样一种预测有关,即对冲基金和投资银行持有的大量衍生品头寸和不断增加的杠杆率可能会再次导致整个行业的崩溃。

    巴菲特说,拆除定时炸弹

    巴菲特在他的公司伯克希尔·哈撒韦公司2002年的年度报告中指出,“衍生品是大规模杀伤性金融武器,具有潜在的潜在致命危险。”

    几年后,沃伦·巴菲特更进一步,在他2008年的年度信中用了很长一段篇幅来讨论衍生品。他直言不讳地表示:“衍生品是危险的。它们戏剧性地增加了我们金融体系的杠杆和风险。他们让投资者几乎无法理解和分析我们最大的商业银行和投资银行。”

    尽管他相信衍生品的危险,但当他看到机会时,他仍然会以他认为谨慎且不会导致巨额财务损失的方式利用它们。当他认为某些合同定价错误时,他主要会这么做。他在2008年伯克希尔·哈撒韦公司的年度信中提到了这一点。

    该公司持有251份衍生品合约,他说这些合约在开始时被错误定价。此外,伯克希尔·哈撒韦当时持有的特定衍生品合约,如果市场对其不利,就不必提供大量抵押品。

    自金融危机以来实施的金融监管旨在降低金融体系中衍生品的风险;然而,衍生品至今仍被广泛使用,是金融市场上最常见的交易证券之一。就连巴菲特也仍然利用这笔资金,并通过这样做为自己和伯克希尔·哈撒韦的股东赚取了大量财富。

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    作者: 爱财富网

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