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为什么沃伦巴菲特在很大程度上避免投资科技行业?

沃伦·巴菲特因避免投资科技行业而臭名昭著。这位传奇的价值投资者避开了他不完全了解的任何业务。即使在互联网泡沫最严重的时候,巴菲特也回避热门的互联网游戏。当被问及原因时,巴菲特给出了…

沃伦·巴菲特因避免投资科技行业而臭名昭著。这位传奇的价值投资者避开了他不完全了解的任何业务。即使在互联网泡沫最严重的时候,巴菲特也回避热门的互联网游戏。当被问及原因时,巴菲特给出了他不愿投资科技的两个主要原因。这篇文章仔细研究了这些原因。

关键要点

  • 价值投资大师沃伦·巴菲特以不愿投资科技行业而闻名。
  • 即使在20世纪90年代末科技繁荣的高峰期,巴菲特也避开了网络股。
  • 巴菲特认为,大多数科技游戏缺乏“经济壁垒”,即允许公司长期繁荣的竞争优势,包括专利产品和竞争对手的高进入壁垒。
  • 巴菲特也不愿意投资科技股,因为它们的估值本来就不稳定。
  • 巴菲特也有罕见的例外,他在苹果和IBM持有头寸。
  • 经济护城河

    首先也是最重要的一点是,科技公司缺乏经济护城河,巴菲特在1999年接受《财富》采访时创造了这个术语,用来描述公司为了长期保持领先地位而必须具备的一系列竞争优势。经济壁垒可能包括对特定服务至关重要的产品专利,以及高进入壁垒。如果没有这些优势,公司可能很难在拥挤的领域扩大市场份额。

    巴菲特这样说道:

    The key to investing is not assessing how much an industry is going to affect society, or how much it will grow, but rather determining the competitive advantage of any given company and, above all, the durability of that advantage. The products or services that have wide, sustainable moats around them are the ones that deliver rewards to investors.

    很难选出赢家

    第二个原因是巴菲特对科技股持怀疑态度,因为他认为很难可靠地选出赢家。此外,很难确定估值是否会保持强劲——即使是看似有吸引力的股票。即使是繁荣的网络游戏也会突然经历估值的急剧下降。换句话说,科技领域本质上是不可预测和不稳定的。

    经济护城河以保护中世纪城堡免受袭击的水屏障命名。

    值得注意的例外

    尽管巴菲特反对科技,但他也有一些罕见的例外,并投资于科技。但即使在这些情况下,也只有最大、最知名的公司引起了他的注意。

    截至2019年底,巴菲特的投资公司伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)持有苹果公司2.5087亿股股票,或该公司5.7%的股份,价值约736.7亿美元。这项投资表面上取代了该公司2011年对科技行业的投资,当时它购买了64万股IBM股票,随后在2017年和2018年出售。

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    作者: 爱财富网

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