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沃伦·巴菲特最大的错误

沃伦·巴菲特被广泛认为是有史以来最成功的投资者之一。然而,正如巴菲特愿意承认的那样,即使是最好的投资者也会犯错。巴菲特传奇般的给伯克希尔·哈撒韦股东的年度信讲述了他最大的投资错误。…

沃伦·巴菲特被广泛认为是有史以来最成功的投资者之一。然而,正如巴菲特愿意承认的那样,即使是最好的投资者也会犯错。巴菲特传奇般的给伯克希尔·哈撒韦股东的年度信讲述了他最大的投资错误。

从巴菲特几十年的投资经验中可以学到很多东西。以下是对沃伦·巴菲特三个最大错误的分析。

关键要点

  • 沃伦·巴菲特被广泛认为是有史以来最成功的投资者之一,但即使是最好的投资者也会犯错。
  • 以错误的价格购买、将收入增长与成功的业务混淆,以及投资于一家没有可持续优势的公司,这些都是巴菲特在他传奇般的年度致股东信中与股东们分享的错误。
  • 在巴菲特认为他最大的投资失误的公司中,他包括康菲石油公司、美国航空公司和德克斯特鞋业公司。
  • 康菲石油公司

    以错误的价格购买

    2008年,巴菲特购买了康菲石油公司的大量股份,作为对未来能源价格的一种操纵。我想许多人可能会同意,从长远来看,油价可能会上涨,康菲石油公司可能会受益。然而,这被证明是一项糟糕的投资,因为巴菲特以过高的价格买入,导致伯克希尔·哈撒韦公司损失数十亿美元。大公司和大投资的区别在于你买股票的价格;这一次,巴菲特更加错了。由于当时原油价格远高于每桶100美元,石油公司的股价大幅上涨。

    吸取的教训

    人们很容易沉浸在大规模反弹的兴奋中,并以你不应该有的价格买入(回想起来)。控制情绪的投资者可以进行更客观的分析。一个更超然的投资者可能已经认识到原油价格总是表现出巨大的波动性,石油公司长期以来一直受到繁荣和萧条周期的影响。

    巴菲特说:“投资时,悲观是你的朋友,乐观是你的敌人。”

    美国航空公司

    将收入增长与成功业务混为一谈

    巴菲特在1989年购买了美国航空公司的优先股——毫无疑问,这是因为该公司在此之前实现了高收入增长。由于美国航空公司没有获得足够的收入来支付其股票到期的股息,巴菲特的投资选择变得令人不快。幸运的是,巴菲特后来卖掉了他的股票并获利。尽管运气很好,巴菲特意识到这种投资回报是由幸运女神和对行业的乐观情绪引导的。

    吸取的教训

    正如巴菲特在2007年写给伯克希尔股东的信中指出的那样,有时企业在收入增长方面看起来不错,但它们需要大量资本投资才能实现这一增长。航空公司就是这种情况,它们通常需要额外的飞机来大幅增加收入。这些资本密集型商业模式的问题在于,当它们实现大规模盈利时,它们已经负债累累。这给股东留下的余地很小,如果业务下滑,公司很容易破产。

    巴菲特说:“投资者把钱投进了一个无底洞,在他们应该被增长所排斥的时候,却被增长所吸引。”

    德克斯特鞋

    投资一家没有持续竞争优势的公司

    1993年,巴菲特收购了一家名为Dexter Shoes的鞋类公司。巴菲特对德克斯特鞋的投资变成了一场灾难,因为他在德克斯特看到了一个持久的竞争优势,但很快就消失了。根据巴菲特的说法,“我所评估的持久竞争优势在几年内消失了。”巴菲特声称这是他有史以来最糟糕的投资马德,导致股东损失35亿美元。

    吸取的教训

    公司只有在业务领域相对于其他公司具有某种可持续的竞争优势时,才能赚取高额利润。沃尔玛的价格低得令人难以置信。本田有高质量的车。只要这些公司能在这些事情上比任何人做得更好,他们就能保持高利润率。如果不是,高利润会吸引许多竞争对手,他们会慢慢蚕食业务,将所有利润据为己有。

    巴菲特说:“一个真正伟大的企业必须有一条持久的“护城河”,保护投资资本的卓越回报。”

    底线

    而用钱犯错总是痛苦的,时不时交几笔“学费”不一定是全亏。如果你分析自己的错误并从中吸取教训,下次你很可能会把钱赚回来。所有的投资者,甚至沃伦·巴菲特,都必须承认在这个过程中会犯错误。

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    作者: 爱财富网

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