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沃伦·巴菲特的熊市策略

许多人认为沃伦·巴菲特是有史以来最成功的投资者,但他很少改变自己的长期价值投资策略。事实上,他将下跌市场视为以合理价格收购好公司的机会。在这篇文章中,我们将涵盖巴菲特的投资理念和股…

许多人认为沃伦·巴菲特是有史以来最成功的投资者,但他很少改变自己的长期价值投资策略。事实上,他将下跌市场视为以合理价格收购好公司的机会。在这篇文章中,我们将涵盖巴菲特的投资理念和股票选择标准,特别强调它们在低迷市场和经济放缓中的应用。

关键要点

  • 沃伦·巴菲特是现代最知名、最成功的投资者之一,他甚至能够经受住最严峻的熊市。
  • 巴菲特的理念是确定公司长期竞争优势的基本价值,以及几个更具体的标准。
  • 因此,熊市可以被视为在公司股票上市时收购有价值公司股票的机会。
  • 巴菲特投资哲学

    在经济衰退时期,许多投资者问自己,“奥马哈先知采用什么策略来保持他的控股公司伯克希尔·哈撒韦的目标?”

    巴菲特对什么是“好投资”有一套明确的假设。他关注的是企业的质量,而不是短期或近期的股价或市场走势。他采取长期、大规模、基于价值的投资方法,专注于良好的基本面和内在商业价值,而不是股价。

    巴菲特寻找具有“持久竞争优势”的企业他的意思是,该公司相对于竞争对手拥有市场地位、市场份额、品牌或其他长期优势,这些优势要么阻止竞争对手轻松进入,要么控制着稀缺的原材料来源。

    巴菲特采用选择性反向投资策略。利用他的投资标准来识别和选择好的公司,当市场和股价低迷时,当其他投资者可能出售时,他可以进行大量投资(数百万股)。

    此外,他认为以下几点是正确的:

  • 全球经济复杂且不可预测。
  • 经济和股市并不同步。
  • 市场折扣机制立即将新闻纳入股价。
  • 长期股票的回报是其他任何地方都无法比拟的。
  • 巴菲特的投资活动

    伯克希尔·哈撒韦是巴菲特多年来在众多行业进行投资的主要工具。其中包括以下内容:

  • 保险
  • 技术
  • 银行和金融
  • 航空公司
  • 软饮料
  • 私人喷气式飞机
  • 巧克力
  • 珠宝
  • 出版业
  • 家具
  • 活力
  • 家庭建筑
  • 以下是伯克希尔·哈撒韦截至2019年底的最高股票头寸:

    Source: Berkshire Hathaway.

    上面列出的行业差异很大,那么,用来区分好投资和坏投资的共同标准是什么呢?

    巴菲特的投资标准

    伯克希尔·哈撒韦依靠一个广泛的研究和分析团队,该团队通过大量数据来指导他们的投资决策。虽然所使用的具体技术的所有细节都没有公开,但以下10项要求在伯克希尔·哈撒韦投资中非常普遍:

  • 候选公司必须处于一个良好且不断增长的经济或行业中。
  • 它必须享有消费者垄断或拥有一个忠诚的品牌。
  • 它不可能容易受到任何拥有丰富资源的人的竞争。
  • 其收益必须呈上升趋势,且利润率良好且稳定。
  • 公司必须享有较低的资产负债率或较高的收益负债率。
  • 它必须有高且一致的投资资本回报。
  • 该公司必须有保持盈利增长的历史。
  • 它不能有高的运营维护成本、高资本支出或投资现金流。
  • 公司必须证明将收益再投资于良好商业机会的历史,其管理层需要有从这些投资中获利的良好记录。
  • 该公司必须能根据通货膨胀自由调整价格。
  • 巴菲特战略

    巴菲特进行集中购买。在经济低迷时期,他以合理的价格购买了数百万股稳健企业的股票。巴菲特不买科技股,是因为不了解他们的业务或行业;在互联网繁荣时期,他避免投资科技公司,因为他觉得这些公司存在的时间还不够长,不足以为他的目的提供足够的业绩记录。

    即使在熊市中,尽管巴菲特有数十亿美元的现金进行投资,但他在2009年给伯克希尔·哈撒韦股东的信中宣布,在复苏过程中,持有的超过底部的现金将被通胀侵蚀。

    巴菲特只与大公司打交道,因为他需要进行大规模投资,以获得所需的回报,从而为他的公司伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)发展壮大的庞大规模发布出色的业绩。

    巴菲特在熊市中的选择性反转风格包括在蓝筹股股价非常低的时候对其进行一些大规模投资。巴菲特可能会得到比普通投资者更好的待遇:他提供数十亿美元现金注入投资的能力为他赢得了别人没有的特殊条件和机会。他的投资通常是一类有担保的股票,其股息有保证,未来的股票权证以低于市场的价格出售。

    底线

    巴菲特应对股市下跌的策略是,将其视为以合理价格收购好公司的机会。巴菲特开发了一种投资模式,这种模式在很长一段时间内对他和伯克希尔·哈撒韦的股东都有效。

    他的投资策略是长期的、有选择性的,在做出投资决定之前,会纳入一套严格的要求。巴菲特还受益于巨大的现金“战争基金”,可以用来一次购买数百万股股票,为赚取巨额回报提供了一个随时准备好的机会。

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    作者: 爱财富网

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