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沃伦·巴菲特:他是如何做到的

谁没听说过沃伦·巴菲特——世界上最富有的人之一,在福布斯亿万富翁排行榜上一直名列前茅?截至2020年10月,他的净资产为800亿美元。巴菲特以商人和慈善家闻名。但他最出名的可能是世…

谁没听说过沃伦·巴菲特——世界上最富有的人之一,在福布斯亿万富翁排行榜上一直名列前茅?截至2020年10月,他的净资产为800亿美元。巴菲特以商人和慈善家闻名。但他最出名的可能是世界上最成功的投资者之一。这就是为什么沃伦·巴菲特的投资策略达到神话般的比例并不奇怪。巴菲特遵循几个重要的原则和一种被全球广泛遵循的投资哲学。那么他成功的秘诀是什么呢?请继续阅读,了解更多关于巴菲特的战略以及他是如何通过投资积累如此之多的财富的。

关键要点

  • 巴菲特遵循本杰明·格拉哈姆价值投资学派,该学派寻找基于内在价值的价格低得不合理的证券。
  • 巴菲特没有关注股市复杂的供求关系,而是将公司视为一个整体。
  • 巴菲特考虑的一些因素包括公司业绩、公司债务和利润率。
  • 巴菲特等价值投资者的其他考虑因素包括公司是否上市、对大宗商品的依赖程度以及价格有多便宜。
  • 巴菲特:简史

    沃伦·巴菲特1930年出生于奥马哈。他从小就对商业和投资产生了兴趣,包括股票市场。乌菲在宾夕法尼亚大学沃顿商学院开始接受教育,然后回到内布拉斯加大学,在那里获得了工商管理本科学位。巴菲特后来去了哥伦比亚商学院,在那里获得了经济学研究生学位。

    巴菲特在20世纪50年代初开始了他的投资销售生涯,但在1956年成立了巴菲特协会。不到10年后,1965年,他控制了伯克希尔·哈撒韦公司。2006年6月,巴菲特宣布他计划将全部财产捐给慈善机构。然后,在2010年,巴菲特和比尔·盖茨宣布他们成立了捐赠誓言运动,以鼓励其他富人从事慈善事业。

    2012年,巴菲特宣布自己被诊断患有前列腺癌。此后,他成功完成了治疗。最近,巴菲特开始与杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)和杰米·戴蒙(Jamie Dimon)合作,开发一家专注于员工医疗保健的新医疗保健公司。三人已任命布里格姆&妇女医生阿图尔·加万德为首席执行官。

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    沃伦·巴菲特:投资第三部分

    巴菲特的哲学

    巴菲特遵循本杰明·格拉哈姆价值投资学派。价值投资者寻找基于内在价值的价格低得不合理的证券。没有普遍接受的方法来确定内在价值,但它通常是通过分析公司的基本面来估计的。像抄底者一样,价值投资者搜索被市场认为被低估的股票,或者有价值但没有被大多数其他买家认可的股票。

    巴菲特将这种价值投资方式带到了另一个层面。许多价值投资者不支持有效市场假说(EMH)。这一理论表明,股票总是以其公允价值交易,这使得投资者更难要么购买被低估的股票,要么以虚高的价格出售它们。他们确实相信,市场甚至会开始青睐那些一度被低估的优质股票。

    像巴菲特这样的投资者相信,市场最终会青睐在一段时间内被低估的优质股票。

    然而,巴菲特并不关心股市复杂的供求关系。事实上,他根本不关心股票市场的活动。这是他对本杰明·格拉哈姆名言的著名诠释:“从短期来看,市场是一台投票机,但从长期来看,它是一台称重机。”

    他把每家公司视为一个整体,所以他选择股票完全是基于它们作为一家公司的整体潜力。持有这些股票是一种长期行为,巴菲特并不寻求资本收益,而是拥有极有能力产生收益的优质公司。当巴菲特投资一家公司时,他不关心市场最终是否会认识到它的价值。他关心的是那家公司作为一家企业能赚多少钱。

    巴菲特的方法论

    沃伦·巴菲特在评估一只股票的优秀水平与其价格之间的关系时,通过问自己一些问题来发现低价价值。请记住,这些不是他唯一分析的东西,而是他在投资方法中寻找的东西的简要总结。

    1.公司绩效

    有时股本回报率(ROE)被称为股东投资回报率。它揭示了股东从股票中赚取收入的速度。巴菲特总是着眼于R OE,看一家公司与同行业的其他公司相比是否一直表现良好。净资产收益率计算如下:

    净资产收益率=净收入÷股东权益

    仅仅看去年的净资产收益率是不够的。投资者应查看过去5至10年的净资产收益率,以分析历史表现。

    2.公司债务

    负债率是巴菲特仔细考虑的另一个关键特征。巴菲特更喜欢看到少量债务,这样一来,收益增长就可以从股东权益中产生,而不是借入资金。市盈率计算如下:

    负债率=总负债÷股东权益

    该比率显示了公司用于为其资产融资的股权和债务的比例,该比率越高,为公司融资的债务(而不是股权)就越多。与股本相比,高负债水平会导致收益波动和巨额利息支出。对于更严格的测试,在上面的计算中,投资者有时只使用长期债务,而不是总负债。

    3.利润率

    一家公司的盈利能力不仅取决于是否有良好的利润率,还取决于能否持续提高利润率。这个利润率是用净收入除以净销售额计算出来的。为了更好地显示历史利润,投资者应该至少回顾五年。高利润率表明该公司业务执行良好,但利润率的提高意味着管理层在控制支出方面非常高效和成功。

    4.公司上市了吗?

    巴菲特通常只考虑成立至少10年的公司。因此,大多数在过去十年首次公开发行(IPO)的科技公司都不会受到巴菲特的关注。他说他不了解当今许多科技公司背后的机制,只投资于他完全了解的业务。价值投资需要识别经受住时间考验、但目前被低估的公司。

    永远不要低估历史表现的价值。这表明公司有能力(或没有能力)增加股东价值。但是,请记住,股票过去的表现并不能保证未来的表现。价值投资者的工作是决定公司能像过去一样表现得多好。确定这一点本来就很棘手。但显然,巴菲特非常擅长这个。

    关于上市公司,需要记住的一点是,证券交易委员会(SEC)要求它们提交定期财务报表。这些文档可以帮助您分析重要的公司数据,包括当前和过去的业绩,以便您可以做出重要的投资决策。

    5.商品依赖

    你最初可能会认为这个问题是缩小公司范围的一种激进方法。然而,巴菲特认为这个问题很重要。他倾向于回避(但不总是)那些产品与竞争对手产品难以区分的公司,以及那些仅依赖石油和天然气等商品的公司。如果该公司没有提供任何与同一行业内其他公司不同的东西,巴菲特认为该公司没有什么与众不同之处。任何难以复制的特征都是巴菲特所说的公司的经济护城河,或竞争优势。护城河越宽,竞争对手获得市场份额就越困难。

    6.便宜吗?

    这就是症结所在。找到符合其他五个标准的公司是一回事,但确定它们是否被低估是价值投资最困难的部分。这是巴菲特最重要的技能。

    为了检验这一点,投资者必须通过分析包括收益、收入和资产在内的许多商业基本面来确定公司的内在价值。而一个公司的内在价值通常比它的清算价值更高(也更复杂),这也是一个公司如果今天被分拆出售会值多少钱。清算价值不包括无形资产,如没有直接在财务报表中说明的a b兰特的价值。

    一旦巴菲特确定了公司整体的内在价值,他就会将其与当前的市值——当前的总价值或价格——进行比较。听起来很容易,不是吗?然而,巴菲特的成功取决于他在准确确定这一内在价值方面无与伦比的技能。虽然我们可以概述他的一些标准,但我们无法确切知道他是如何如此精确地掌握计算价值的。

    底线

    你可能已经注意到了,巴菲特的投资风格就像抄底者的购物风格。体现了务实、踏实的态度。巴菲特在生活的其他领域也保持这种态度:他不住大房子,不收车,也不坐豪华轿车上班。价值投资风格并非没有批评者,但无论你是否支持巴菲特,证据都在布丁里。

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    作者: 爱财富网

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