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评估公司管理时要考虑的因素

大多数投资者意识到一个公司拥有一个好的管理团队很重要。问题是评估管理很难。所以这项工作的方方面面都是无形的。很明显,投资者不能仅仅通过研究财务报表来确定一家公司。安然、世通和克隆等…

大多数投资者意识到一个公司拥有一个好的管理团队很重要。问题是评估管理很难。所以这项工作的方方面面都是无形的。很明显,投资者不能仅仅通过研究财务报表来确定一家公司。安然、世通和克隆等公司的失败证明了强调公司质量方面的重要性。

关键要点

  • 评价管理没有什么神奇的公式,但有你要注意的因素。在本文中,我们将讨论其中的一些迹象。
  • 评估股权投资时,了解公司管理层的素质和技能是评估未来成功和盈利的关键。
  • 然而,单看股价就能给出错误的信号。事实上,尽管腐败无能的管理层在幕后运作,但安然(Enron)和世通(Worldcom)等几家雄心勃勃的公司的股价仍在飙升。
  • 查看间接指标,如经理在那里工作多长时间,他们获得什么样的薪酬,以及股票回购等因素,以了解管理层的表现。
  • 管理工作

    强大的管理是任何成功公司的支柱。员工也很重要,但最终做出战略决策的是管理层。你可以把管理想象成一艘船的船长。虽然他或她没有亲自驾驶船只,但他或她会指导其他人注意确保安全旅行的所有因素。

    理论上,上市公司的管理层负责为股东创造价值。因此,管理层应该有经营公司的商业头脑,以所有者的利益为重。当然,认为管理层只考虑股东是不现实的。经理也是人,和其他人一样,他们在寻求个人利益。当经理的利益与股东的利益不同时,问题就出现了。这种趋势背后的理论被称为代理理论。它说,除非管理层的薪酬以某种方式与股东的利益联系在一起,否则冲突就会发生。不要天真的以为董事会总会来救股东。管理层没有任何实际理由对股东有利。

    股价并不总是良好管理的反映

    有人说,定性因素毫无意义,因为管理的真正价值会体现在底线和股价上。从长远来看,这是有道理的,但短期内的良好表现并不能保证良好的管理。最好的例子是网络公司的垮台。有一段时间,每个人都在谈论新企业家将如何改变商业规则。股票价格被认为是成功的可靠标志。然而,市场在短期内表现异常。仅股票表现强劲并不意味着你可以假设管理层素质高。

    任期长度

    一个很好的指标是首席执行官和最高管理层为公司服务了多长时间。一个很好的例子是通用电气,其前首席执行官杰克·韦尔奇在退休前在公司工作了大约20年。许多人认为他是有史以来最好的经理之一。

    沃伦·巴菲特也谈到了伯克希尔·哈撒韦公司出色的管理层留任记录。巴菲特的投资标准之一是寻找长期忠于公司的可靠、稳定的管理层。

    战略和目标

    扪心自问,管理层为公司定下了什么样的目标?公司有使命宣言吗?使命陈述有多简洁?一份好的使命宣言为管理层、员工、股东甚至合作伙伴设定目标。当公司在他们的使命宣言中加入最新的流行词汇和公司行话时,这是一个不好的信号。

    内幕购买和股票回购

    如果内部人士购买自己公司的股票,通常是因为他们知道一些正常投资者不知道的事情。购买股票的内部人士经常向投资者表明,经理们愿意把钱放在他们所说的地方。这里的关键是要注意管理层持股多久。炒股赚快钱是一回事;长期投资是另一回事。

    股票回购也是如此。如果你问一家公司的管理层关于回购的问题,它很可能会告诉你回购是一家公司资源的合理使用。毕竟,公司管理层的目标是让股东获得最大回报。如果公司确实被低估,回购会增加股东价值。

    补偿

    高层管理人员每年收入6到7位数,这是理所当然的。好的管理通过增加股东价值一次又一次地为自己买单。但是知道什么水平的补偿太高是一件很难确定的事情。

    有一点要考虑的是,不同行业的管理取量是不一样的。例如,银行业的首席执行官每年收入超过2000万美元,而零售或食品服务公司的首席执行官可能只有100万美元。一般来说,你想确保同一行业的首席执行官有相似的薪酬。

    如果一个经理在公司遭受损失的情况下赚了一大笔钱,你必须怀疑。如果一个经理真的从长远来看关心股东,这个经理会在困难时期付给他/她过高的钱吗?这一切都归结于代理问题。如果一个CEO在公司濒临破产的时候正在赚几百万美元,他(她)有什么动力把工作做好?

    谈薪酬不能不提股票期权。几年前,许多人称赞期权是确保管理层增加股东价值的解决方案。这个理论听起来很好,但在现实中效果不佳。诚然,期权将薪酬与业绩挂钩,但不一定是为了长期投资者的利益。许多高管只是尽一切努力推高股价,这样他们就可以授予期权来快速赚钱。投资者随后意识到账目已经被篡改,因此股价暴跌,而管理层却赚了数百万。此外,股票期权不是免费的,所以资金必须来自某个地方,通常是稀释现有股东的股票。

    和股票所有权一样,看看管理层是否把期权作为致富的一种方式,或者它是否真的与长期价值增长挂钩。你有时可以在财务报表的附注中找到这一点。

    如果没有,在EDGAR数据库中查找一个14A表。14A将列出经理的背景信息、薪酬(包括期权授予)和内部所有权等因素。

    底线

    评估一家公司的管理层没有单一的模板,但我们希望我们在本文中讨论的问题能给你一些分析公司的想法。

    每个季度看财务结果很重要,但并不能说明全部情况。花点时间调查那些用数字填写财务报表的人。

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    作者: 爱财富网

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