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成为注册投资顾问

那些希望成为个人投资者的独立财务顾问、管理资产或提供财务咨询的人,通常需要成为一名注册投资顾问(RIA)。与财务规划师不同——这是一个更广泛的职业,没有培训或许可的法律授权——成为…

那些希望成为个人投资者的独立财务顾问、管理资产或提供财务咨询的人,通常需要成为一名注册投资顾问(RIA)。与财务规划师不同——这是一个更广泛的职业,没有培训或许可的法律授权——成为一个RIA的道路有具体的要求。

关键要点

  • 注册投资顾问(RIA)——就金融事务为个人提供咨询并管理其投资组合的金融专业人士——必须符合某些法律和专业资格。
  • RIA必须通过65系列考试。
  • 根据其管理的资金数量,内部审计机构必须向证券交易委员会或州当局注册。
  • 申请成为RIA包括提交一份ADV表格,其中包括一份披露文件,也分发给所有客户。
  • 通常由管理资产的一定比例来补偿,法律要求区域一体化安排在任何时候都以受托人的身份为其客户行事。
  • 放射免疫法许可和资格

    成为注册投资顾问的第一步是通过65系列(统一投资顾问法)考试。这项测试由金融业监管局(FINRA)管理,这是一个自我监管的私营组织,负责制定和执行管理美国注册经纪人和经纪交易公司的规则。

    然而,考生不需要由经纪交易商赞助,因为他们参加由FINRA管理的大多数其他证券相关考试。

    测试本身涵盖了联邦证券法和其他与投资建议相关的话题。它有140道选择题,其中10道是前测题,不会计入期末成绩。在130个评分问题中,考生必须正确回答94个问题才能通过三小时的考试。

    值得注意的是,虽然成为区域创新机构不需要其他执照或称号,但大多数顾问会发现,如果没有额外的资格,如CFP或终审法院的称号,很难开展业务。事实上,许多州实际上允许具有以下良好声誉的顾问放弃65系列。这些名称包括:

  • 国际金融理财师(CFP)
  • 特许金融分析师
  • 特许投资顾问
  • 特许财务顾问
  • 个人财务专家
  • 联邦和州注册区域一体化安排

    如果提供投资建议或资产管理服务将是你提供的服务的关键,那么成为RIA的下一步就是向证交会或你打算开展业务的州注册。然而,如果提供投资服务或建议纯粹是你的业务附带的,你就不必这样做。符合此例外条件的专业人员名单包括:

  • 会计人员
  • 律师
  • 工程师
  • 教师
  • 银行家
  • 经纪人
  • 出版商
  • 专门从事美国政府证券工作的顾问
  • 在商品期货交易委员会注册的顾问,为其提供投资建议不是主要业务
  • 慈善组织的雇员
  • 证券交易委员会注册资格

    2010年多德-弗兰克法案通过的法规对证券交易委员会的注册设定了某些限制:

  • 如果一个拥有少于2500万美元AUM资产的小型顾问的主要办公室和营业地位于监管顾问的州(目前除怀俄明州外的所有州),则该顾问不得在美国证券交易委员会注册。
  • AUM 2500万美元至AUM 1亿美元之间的中型顾问:
    如果其主要办事处和营业地在纽约州或怀俄明州,则需要向证券交易委员会注册,除非有注册豁免(例如,某些私人基金顾问的豁免)。
  • 如果其主要办事处和营业地位于除纽约或怀俄明州以外的任何州,并且中型顾问需要在该州注册,则禁止在美国证券交易委员会注册。如果中型顾问不需要在该州注册,那么该顾问必须在证券交易委员会注册,除非有注册豁免。
  • 一个接近1亿美元的AUM顾问可能依赖一个注册“缓冲区”,范围从9000万美元到1.1亿美元的AUM。该顾问:
    可能会在证券交易委员会收购1亿美元AUM时向其注册
  • 一旦AUM资产达到1.1亿美元,必须向证交会注册,除非有注册豁免
  • 一旦在证券交易委员会注册,不需要退出证券交易委员会的注册,并在各州注册,直到该顾问拥有少于9000万美元的AUM。
  • 除非获得注册豁免,否则拥有至少1.1亿美元AUM资产的大型顾问必须向证交会注册。
  • 代表投资公司担任投资顾问的任何公司或个人也需要向证券交易委员会备案,无论管理的资产数量如何。

    向证交会注册的公司从来不需要向各州提交文件,但他们必须向他们开展业务的每个州提交证交会注册通知。如果顾问在该州的客户少于五个,并且在该州没有营业地,大多数州不要求注册或提交通知。

    大多数公司在这些实体注册为公司,每个员工作为投资顾问代表(IAR)。应该注意的是,虽然公司注册可能会限制顾问的财务责任,但如果RIA违反规则,它不会允许顾问逃避法律或监管行动。

    区域一体化协定和前ADV

    注册流程的下一步是在投资顾问注册存管机构(IARD)开立一个账户,该账户由美国证券交易委员会(FINRA)代表美国证券交易委员会(SEC)和各州进行管理。(有几个州不要求这样做,所以只在这些地方做生意的顾问不必经过这个过程。)

    一旦账户开立,芬兰注册局将向顾问或公司提供CRD号码和账户身份信息。然后RIA可以向证券交易委员会或各州提交ADV表格和U4表格。

    ADV表格是政府用来申请成为区域一体化安排的正式申请文件。它有多个必须完成的部分,尽管只有第一部分以电子方式提交给证交会或州政府批准。表格的第二部分作为披露文件分发给所有客户。它必须清楚地列出向客户提供的所有服务,以及薪酬和费用的明细、可能的利益冲突、公司的道德准则、顾问的财务状况、教育背景和证书以及任何关联方。

    该表格还必须以电子方式上传到IARD,并提供给所有新客户和潜在客户。大多数公司通常需要几周的时间来准备和提交这些表格,然后证券交易委员会必须在45天内对申请做出回应。

    一些国家可能会在30天内作出答复,但在这两种情况下,由于要求提供补充资料和提出需要澄清的问题,这一过程往往会被推迟。所有在证交会注册的公司还必须建立一个全面的书面合规计划,涵盖其业务的所有方面,从交易和账户管理到销售和营销以及内部纪律程序。

    一旦美国证券交易委员会批准了一项申请,该公司就可以从事放射免疫分析业务,并被要求对《ADV法案》附表1进行年度修订,以更新该公司的所有相关信息(如目前管理的资产数量)。此外,虽然证券交易委员会对顾问没有具体的财务或担保要求,如最低净值或现金流,但它在申请过程中会仔细检查顾问的财务状况。

    大多数国家要求,如果区域一体化安排实际保管客户资金,其净值至少为35,000美元,否则为10,000美元;不符合这一要求的区域一体化安排必须提交保证金。(这一要求的规则以及登记的其他几个方面因州而异。)

    区域一体化协定与区域关系协定

    金融专业人士选择成为内部审计机构是因为这让他们有更大的自由来构建自己的业务——比允许注册代表为个人投资者(通常是经纪公司的员工)提供咨询、买卖证券更自由。

    尽管名字听起来很相似,但注册代表和注册投资顾问并不一样。RRs为一家经纪公司工作,为交易投资产品的客户充当代表。经纪人是RR。

    为经纪自营商工作的注册代表——也就是股票经纪人——必须始终支付一定比例的收入,作为对其后台支持和合规监督的补偿,大多数人很容易承认这有时会非常专横。

    经纪人通常也收取佣金,而大多数区域一体化安排要么向客户收取一定比例的管理资产费用,要么收取固定或每小时的服务费。许多内部审计机构还使用另一家公司,如贴现经纪人,来存放客户的资产,而不是在内部持有账户,以简化其记录和管理。

    监管监督之战

    尽管美国证券交易委员会(SEC)和各州有责任监督注册会计师协会(RIA),但美国注册会计师协会(FINRA)在过去几年里一直在游说国会让它承担这项任务,甚至试图在2012年通过一项大意如此的法案。金融监管局声称,研究表明,证券交易委员会本身无法充分监督风险投资业,要么需要更多的资源来这样做,要么需要将对风险投资业的监督交给金融监管局等自律组织。

    事实上,证交会本身在2011年进行的一项研究显示,2010年,政府只有能力审查其管辖范围内不到10%的区域一体化安排。金融监管局坚持认为,它有资源定期有效地监督和审查所有区域一体化安排。

    然而,放射免疫协会一直在努力阻止芬兰放射免疫协会侵入其领土。管理这一额外监管的成本会给顾问带来沉重的财务负担,许多较小的公司可能会倒闭。

    许多区域一体化机构还认为金融情报室是一个严重偏向经纪-交易商群体的无效组织,一些统计数据表明,金融情报室在仲裁案件中基本上支持主要的通讯社,在仲裁案件中,客户在交易纠纷中寻求大量资金。

    顾问们还认为,金融监管局现在大大降低了对区域投资机构客户的保护,因为法律要求区域投资机构在任何时候都要以受托人的身份为其客户行事。

    经纪人和证券许可代表只需满足适当性标准,这是一个低得多的行为标准,它只要求经纪人执行的特定交易必须“适合”当时的客户。信托标准要求顾问在任何时候、任何情况下都无条件地将客户的最大利益置于自身利益之上。FINRA的疏忽可能会终结顾问的这一标准。

    底线

    注册投资顾问享有比同行更大的自由。他们还被要求遵守更高的行为标准,大多数顾问强烈认为这种情况不应该改变。

    当然,那些注册成为注册会计师的人还必须应对大多数新企业主面临的正常创业问题,如营销、品牌和位置,以及注册过程。

    美国证券交易委员会网站提供了更多关于成为一个RIA的信息。

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    作者: 爱财富网

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