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投资组合泵定义

什么是投资组合泵? 投资组合泵,也称为“画胶带”,是人为夸大投资组合表现的做法。通常在报告期结束前不久,通过购买大量现有头寸的股票来完成。 这种做法在持有流动性相对较低的证券的投资…

什么是投资组合泵?

投资组合泵,也称为“画胶带”,是人为夸大投资组合表现的做法。通常在报告期结束前不久,通过购买大量现有头寸的股票来完成。

这种做法在持有流动性相对较低的证券的投资基金中尤其常见,因为这类证券的价格更容易被操纵。证券监管机构,如证券交易委员会(SEC),试图通过监控可疑交易来发现和制裁这种行为。

关键要点

  • 投资组合泵是人为夸大投资组合表现的做法。
  • 这是通过在报告投资组合业绩前不久购买现有头寸的股票来实现的。
  • 一系列有影响力的学术文章提高了公众对投资组合抽取的认识,这种做法现在受到证券监管机构的更严格监督。
  • 理解投资组合泵送

    投资组合泵对投资者有害,因为它提供了一个不准确的投资组合表现印象。这反过来又会导致投资经理收取与其实际业绩不符的奖励费。

    举例来说,考虑一个投资基金,它拥有XYZ公司的股份,以每股10美元的价格购买。如果这些股票在投资基金报告期前不久估值为7美元,一个不择手段的经理可能会通过以虚高的出价(如每股14美元)下大量新订单来抬高它们的价值。从短期来看,这一新需求将提振该基金的既定业绩,因为该基金在XYZ的头寸现在的估值为每股14美元,而非7美元。然而,在操纵发生后的几天里,股价可能会回到7美元的水平。

    投资组合抽取的真实世界示例

    在2002年发表了一篇名为“倾向于磁带:股票共同基金中游戏行为的证据”的文章后,投资组合抽取开始引起广泛关注。这篇发表在《金融杂志》上的文章提供了明确的证据,证明投资组合泵是一种普遍现象。

    根据这项研究,美国证券交易委员会和其他监管机构加强了对投资组合抽取的监督。然而,有理由相信这种现象会持续到今天。2017年,得克萨斯大学的一名研究人员发表了一项名为“共同基金家族的投资组合抽取”的研究,他在研究中概述了一些基金经理如何通过利用监管制度中的法律漏洞继续使用投资组合抽取策略。

    如今,不道德的投资经理也可以利用高频交易(HFT)技术来实施投资组合抽取计划。这种做法一直受到美国证券交易委员会的特别审查,该委员会可以通过处以民事罚款和禁止参与者在证券业工作来惩罚违规行为。

    谢天谢地,用于操纵投资者的同样先进的技术也可以用来检测和阻止操纵。为此,监管机构使用各种先进的分析软件,通过使用来自不同市场的价格和交易量数据来监控可疑的交易模式。

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    作者: 爱财富网

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