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已定义赎回暂停

什么是赎回暂停? 赎回暂停是一种临时措施,基金投资者无法提取或“赎回”他们投资于基金的资本。该术语主要与对冲基金相关,对冲基金通常保留在某些罕见情况下暂停赎回的权利。 通常,对冲基…

什么是赎回暂停?

赎回暂停是一种临时措施,基金投资者无法提取或“赎回”他们投资于基金的资本。该术语主要与对冲基金相关,对冲基金通常保留在某些罕见情况下暂停赎回的权利。

通常,对冲基金经理在担心异常高的赎回请求量可能威胁到基金的流动性或偿付能力时,会暂停赎回。然而,这样做会损害投资者的信心,一旦赎回暂停解除,通常会导致赎回增加。

关键要点

  • 赎回暂停是投资者暂时停止从投资基金中提取资本的能力。
  • 它通常是为了应对危机而实施的,比如严重的信贷紧缩。
  • 偶尔,赎回暂停也被用来管理特定基金的危机,如明星基金经理的损失。
  • 理解赎回暂停

    是否暂停赎回的决定由对冲基金经理和他们的受托人一起做出。这个决定不应该草率作出,因为它通常不被投资者所接受,并被视为管理不善的表现。

    处理赎回的具体流程将取决于投资基金设定的条款和条件。但是,所有基金都必须在赎回暂停期结束后通知监管机构和投资者,并在暂停期间向他们通报新的进展。而且要求对冲基金做出合理努力,尽早解除停牌。

    通常,赎回暂停是为特殊情况保留的罕见事件。为了被投资者和监管机构认为是可信的,这些情况应该影响整个市场,而不是具体到单个基金。例如,在2007-2008年金融危机期间,对冲基金暂停赎回的数量激增,这是可以理解的,因为那段时间确实发生了罕见的严重信贷紧缩,影响了对冲基金和其他投资工具的流动性。

    其他可能导致对冲基金暂停赎回的事件包括自然灾害和公司行动,如拟议的基金合并或重组。此类交易可能很复杂,并可能导致赎回需求增加。关键人员的离开,如明星基金经理,也会影响投资者情绪,并促使赎回增加。

    赎回暂停的真实世界示例

    2018年8月,瑞士投资公司GAM Holding (GMHLY)在他们的明星经理被监管机构暂停后,实施了赎回暂停。受影响的基金在债券市场奉行绝对回报策略,在停牌消息传出后,其赎回请求高于预期。

    这一决定得到了基金董事会的批准,是在投资者要求赎回其管理的资产(AUM)的10%以上之后做出的。在支持他们的决定时,该公司辩称,允许如此高的赎回量发生,会将整个投资组合的流动性降低到可接受的水平以下,从而对其余投资者产生负面影响。

    为了减少投资者的反弹,GAM Holding在停牌期间暂时停止了所有管理费。

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    作者: 爱财富网

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