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激励费用定义

什么是奖励费? 激励费是基金经理根据基金在特定时期的表现收取的费用。费用通常被比作一个基准。例如,如果基金在一个日历年内的表现超过标准普尔500指数,基金经理可能会收到奖励费,奖励…

什么是奖励费?

激励费是基金经理根据基金在特定时期的表现收取的费用。费用通常被比作一个基准。例如,如果基金在一个日历年内的表现超过标准普尔500指数,基金经理可能会收到奖励费,奖励费可能会随着表现的提高而增加。

关键要点:

  • 如果一只基金在一段时间内表现良好,基金经理可能会收到一笔奖金。
  • 费用金额可以基于净实现收益、净未实现收益或产生的净收入。
  • 对冲基金通常收取20%的激励费。
  • 对这些费用的批评者认为,它们鼓励经理们冒巨大的风险来提高回报。
  • 理解激励费用

    激励费,也称为绩效费,通常与经理的薪酬和绩效水平挂钩,更具体地说,与他们的财务回报水平挂钩。这种费用可以通过多种方式计算。例如,在单独的账户中,费用可以与已实现和未实现的净收益或产生的净收入的变化挂钩。

    在对冲基金中,激励费更常见,费用通常根据基金或账户净资产值(NAV)的增长来计算。对对冲基金来说,20%的激励费是理所当然的。

    尽管这种情况很少见,但一些基金采用“减震器”结构,即基金经理因业绩下滑而在投资者之前受到惩罚。

    在美国,注册投资顾问使用奖励费受1940年《投资顾问法》管辖,只有在特殊情况下才能收取。寻求使用美国养老基金作为养老金的经理人必须遵守《员工退休收入保障法案》。

    奖励费用示例

    一名投资者在对冲基金中持有1000万美元的头寸,一年后,资产净值增加了10%(或100万美元),使该头寸价值1100万美元。经理将获得100万美元变化的20%,即20万美元。这笔费用将资产净值降至1080万美元,相当于独立于任何其他费用的8%回报。

    一只基金在特定时期的最高价值被称为高水位线。一般来说,如果基金从那么高的水平跌下来,就不会产生激励费。经理们往往只在超过最高限额时才收费。

    一个障碍是基金必须达到一个预定的回报水平才能获得激励费。障碍的形式可以是一个指数或一组预先确定的百分比。例如,如果10%的资产净值增长率受制于3%的门槛,则只对7%的差额收取激励费。对冲基金近年来非常受欢迎,以至于与大萧条后相比,现在应用障碍的对冲基金已经很少了。

    奖励费用的特殊考虑

    沃伦·巴菲特(Warren Buffett)等激励费用的批评者认为,他们扭曲的结构——经理分享基金的利润,但不分享其亏损——只会鼓励经理们冒着巨大的风险来抑制回报。

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    作者: 爱财富网

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