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评估对冲基金的风险和表现

对冲基金在过去几十年里已经成为一个热门话题,因为基金的数量呈指数级增长,同时受到越来越多的媒体关注,并吸引了数十亿美元的投资。虽然大多数人对它们有基本的了解,但许多投资者不熟悉对冲…

对冲基金在过去几十年里已经成为一个热门话题,因为基金的数量呈指数级增长,同时受到越来越多的媒体关注,并吸引了数十亿美元的投资。虽然大多数人对它们有基本的了解,但许多投资者不熟悉对冲基金的基本类型及其不透明的风险。

关键要点

  • 对冲基金有各种形状和规模,采用各种投资策略,投资于不同的资产类别。
  • 因此,评估对冲基金的风险和业绩必须在个性化的基础上进行,为其特定风格使用适当的基准和风险指标。
  • 此外,必须评估大多数对冲基金共有的一些独特风险,如欺诈、监管行动或市场流动性不足的可能性。
  • 基金类型

    尽管对冲基金的范围很广,而且基金通常可以分为多个类别,但基金通常被分为股权型或固定收益型。

    除了这个非常基本的定义之外,基金可以根据其投资策略细分为任意数量的子类别。一些常见的基金类型包括:

  • 多头-空头基金:在证券中同时持有多头和空头头寸的基金,希望使用更好的选股策略来超越一般市场。
  • 市场中性基金:基金经理试图对冲一般市场波动(因此得名)的多空基金的一个子类型。
  • 事件驱动型基金:试图从市场事件中获取收益,如合并、自然灾害或政治动荡。
  • 宏观基金:根据研究和基金理念,对整个市场进行定向押注的基金,无论是多头还是空头。
  • 基金中的基金:在其他对冲基金中持有多样化投资组合的对冲基金。
  • 不管对冲基金的类型如何,有许多普遍的风险,基本上每个基金投资者都必须认真考虑。

    对冲基金风险

    虽然每种类型的基金可能有不同的风险供投资者考虑,但有三种基本类型的风险是整个对冲基金行业共有的。

    投资风险

    最大和最明显的风险是投资者失去部分或全部投资的风险。对冲基金投资风险的一个关键特征是对冲基金行业的虚拟西部(尽管自2008年金融危机以来已经取得了长足的进步)。基金经理在很大程度上可以自由支配他们用投资组合追逐阿尔法的投资决策。与许多其他类型的机构不同,对冲基金不受监管。尽管一只基金可能被贴上全球蓝筹股基金的标签,而且在大多数方面被视为相对“安全”的对冲基金投资,但基金管理公司实施的策略,如过度使用杠杆,可能会产生投资者预期不到的投资风险水平。

    一些特定类型的投资风险包括:

  • 风格漂移:当基金经理偏离基金的既定目标或策略,进入热门行业或避免市场低迷时,就会出现风格漂移。虽然这看起来像是良好的资金管理,但投资于基金的最初原因是由于经理在特定领域/策略/等方面的专业知识。,所以放弃他或她的力量可能不符合投资者的最佳利益。
  • 整体市场风险:股票和固定收益基金,以及股票市场的整体定向运动,都可以对基金的回报发挥重要作用。对于股票基金来说,尽管许多人可能声称市场中性或贝塔系数为零,但实际上很难实现这种平衡,因为股票市场可能在任一方向上快速波动,尤其是向下波动。在危机时期,相关性只有一个,所以即使是最多样化的投资组合也无法避免市场崩溃。不断扩大的信用利差是固定收益基金表现的最大威胁。由于大多数固定收益基金持有公司债券的多头头寸和可比国债的空头头寸,不利的经济走势可能导致公司收益率同时上升,而国债收益率下降,从而扩大头寸之间的息差,损害基金的业绩。
  • 杠杆:在对冲基金行业中,杠杆的使用很常见,因为聪明的杠杆头寸可以放大收益。但众所周知,杠杆是一把双刃剑,即使是在错误的方向上迈出一小步,也会大大降低基金的回报,尤其是那些大量投机大宗商品和货币的基金。
  • 欺诈风险

    与共同基金相比,对冲基金行业的欺诈风险更为普遍,因为前者缺乏监管。对冲基金不像其他基金一样面临同样严格的报告标准,因此基金及其员工不道德行为的风险会增加。有许多媒体报道称,对冲基金经理骗取投资者巨额资金,以过奢侈的生活或掩盖基金的持续亏损。了解你的对冲基金经理,及时了解基金提供给你的资料,是保护自己免受投资欺诈的关键。

    操作风险

    最后,操作风险是指对冲基金及其员工的政策、程序和活动的缺陷。例如,对冲基金通常在场外交易市场交易,在那里可以根据相关方的需求定制头寸。场外交易证券的最大问题是在持续的基础上对它们进行估值,因为它们不是公开交易的,流动性非常差。这个问题是在2008年信贷危机的早期阶段暴露出来的,当时似乎没有两家机构能够准确评估21世纪初充斥市场的抵押贷款和资产支持证券。对冲基金行业的本质导致运营效率低下,从而带来运营风险。

    底线

    通过能够识别对冲基金的类型及其策略,您应该能够识别与该基金相关的潜在风险。很明显,对冲基金行业只会继续增长,对该行业的动向有一个强有力的把握将使你在未来处于强势地位。

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    作者: 爱财富网

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