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相对价值基金定义

什么是相对价值基金? 相对价值基金是一种积极管理的投资基金,旨在利用相关证券价格的暂时差异。对冲基金经常使用这种投资方式。 管理相对价值基金的一种常见策略称为成对交易,即为一对高度…

什么是相对价值基金?

相对价值基金是一种积极管理的投资基金,旨在利用相关证券价格的暂时差异。对冲基金经常使用这种投资方式。

管理相对价值基金的一种常见策略称为成对交易,即为一对高度相关的资产建立多头和空头头寸。在某些情况下,相对价值基金可以通过同时买卖两种不同证券的过程产生无风险利润,这就是所谓的套利。

关键要点

  • 相对价值基金寻求利用相关证券的错误定价。
  • 这些基金利用分析来确定一项资产是被低估还是被高估,并相应地买入或卖出。
  • 成对交易是相对价值基金的一种常见策略,在这种策略中,为一对高度相关的资产建立多头和空头头寸。
  • 理解相对价值基金

    大多数投资基金分别评估投资对象,而相对价值基金通过将投资对象的价格与相关资产的价格或基准进行比较来评估投资对象。例如,相对价值基金可能通过比较一家科技公司相对于其行业内其他公司的价格和基本面来评估该公司的吸引力,而大多数投资者可能会根据该公司的个人价值来评估该公司。相对价值基金的目标是识别相对于彼此被错误定价的资产。

    相对价值基金通常是对冲基金,它们通常寻求利用杠杆来放大回报。此类基金将利用保证金交易在他们认为估值过低的证券上持有多头头寸,同时在他们认为估值过高的相关证券上持有空头头寸。

    一种证券是被低估还是被高估的问题是投机性的,投资者将试图用各种不同的方法来确定这一点。一个常见的策略是依靠回归均值。

    换句话说,投资者通常会假设,从长远来看,价格将回到长期历史平均水平。因此,如果某项资产相对于其历史水平而言很昂贵,它将被视为卖空的候选对象。另一方面,那些低于历史水平的交易将被视为多头。

    最常用的相对价值策略是成对交易,尽管这种方法由投资者以多种方式实施。一些投资者将寻求利用彼此密切相关的证券之间的不同估值,例如标准普尔500指数中包含的石油和天然气行业的竞争对手。

    其他投资者可能会采用宏观经济方法,寻求利用股票、债券、期权和货币期货相对于其所在国家表现的错误定价。

    后一种方法仍然被认为是成对交易,但是在这种情况下,识别相关的相关元素并构建所需的交易比在两个相关资产中启动多头和空头头寸的更常见的情况要复杂得多。

    相对价值基金的真实世界示例

    假设你是一只相对价值基金的经理,该基金试图利用相关证券之间的错误定价。在实施这一战略时,你的公司使用了一系列的方法,这些方法因其风险回报情况而异。

    在低风险的一端是真正的套利机会。虽然这种情况很少,但它们提供了几乎没有风险的盈利机会,因此是你的公司首选的活动类型。这方面的一个例子是,你偶尔可以同时购买和出售可转换债务工具及其相关股票。这样做,你实际上是在利用他们估值的暂时差异。

    更多时候,你的交易更投机。例如,你经常卖空相对于他们的同行被高估的证券,而对他们被低估的同行采取多头策略。做出这个决定,你就依赖于这样一个假设,即过去会重演,从长远来看,价格会回到历史平均水平。

    因为没有办法知道这个均值回归什么时候会发生,所以这些莫名其妙的错报有可能长期持续下去。由于利息成本和追加保证金的风险,当涉及杠杆时,这种风险就更加复杂。

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    作者: 爱财富网

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