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对冲基金如何运用杠杆?

对冲基金使用几种形式的杠杆来追逐高额回报。他们通过保证金购买证券,这意味着他们利用经纪人的钱进行更大的投资。他们使用信用额度投资,希望他们的回报超过利息。Leverag e允许对冲…

对冲基金使用几种形式的杠杆来追逐高额回报。他们通过保证金购买证券,这意味着他们利用经纪人的钱进行更大的投资。他们使用信用额度投资,希望他们的回报超过利息。Leverag e允许对冲基金扩大回报,但也可能扩大损失,并导致失败的风险增加,如果赌注对他们不利。对冲基金也从事衍生品交易,他们认为衍生品具有不对称风险;最大损失远小于潜在收益。

关键要点

  • 一些对冲基金利用杠杆来增加其市场赌注的规模。
  • 杠杆涉及保证金购买证券——借钱来增强他们在市场上的购买力。
  • 保证金也可以用来做空或交易期货和掉期等高杠杆衍生品合约。
  • 使用杠杆可以放大回报,但也会放大损失。对冲基金可能面临信用风险,或者如果投资方向错误,可能面临追加保证金。
  • 什么是对冲基金?

    对冲基金是资金池,通常来自超高净值个人或机构投资者,基金经理用非正统的投资策略来追逐高回报。这些策略包括寻找严重低估或高估的证券,根据研究结果建立多头或空头头寸,并使用期权策略(如多空和多头抑制)来利用市场波动,而不必正确猜测运动方向。

    边际购买

    产生高额回报的一种流行的对冲基金方法是保证金购买证券。保证金账户是从经纪人那里借来的钱,用于投资证券。保证金交易放大了收益,但也放大了损失。

    假设一个投资者用自己的500美元和500美元的保证金购买了1000美元的股票。股票涨到了2000美元。如果最初的1000美元都是他们的,他们的钱不是翻倍,而是用保证金翻两番。

    然而,假设下降到200美元。在这种情况下,投资者以300美元的损失卖出股票,然后必须向他们的经纪人偿还500美元,总共损失800美元,外加利息和佣金。由于保证金交易,投资者损失了比他们最初投资更多的钱。

    信用额度

    使用信用额度投资证券遵循与保证金交易类似的理念,只是对冲基金不是从经纪人那里借款,而是从第三方贷款人那里借款。无论哪种方式,它都是用别人的钱来杠杆化投资,希望扩大收益。只要底层证券增值,这就是赢的策略。然而,这可能会导致不良投资的巨大损失,尤其是当交易中考虑到信用额度的利息时。

    衍生品交易

    金融衍生工具是一种衍生自基础证券价格的合约。期货、期权和掉期都是衍生品的例子。对冲基金投资衍生品是因为它们提供了不对称风险。

    假设一只股票的交易价格为100美元,但对冲基金经理预计它会迅速上涨。通过直接购买1000股股票,如果他们的猜测是错误的,股票崩盘,他们可能会损失10万美元。取而代之的是,经理以股价的一小部分购买1000股的看涨期权。这让他们可以选择在未来某个特定日期之前的任何时间以今天的价格购买股票。

    如果他们的猜测是正确的,股票飙升,他们行使期权,并迅速获利。如果他们错了,股票持平或更糟,崩盘,他们只是让期权到期,损失仅限于为其支付的少量溢价。

    顾问洞察

    丹·斯图尔特,德克萨斯州达拉斯里维尔资产管理有限公司

    对冲基金以各种方式使用杠杆,但最常见的是通过保证金借款来增加投资的规模或“押注”。期货合约靠保证金运作,受到对冲基金的欢迎。但是杠杆作用是双向的,它放大了收益,也放大了损失。

    有趣的是,最初的对冲基金实际上是降低风险的策略(因此得名“对冲”),以减少波动性和下行潜力。例如,他们持有70%的多头/ 30%的空头,目标是持有最好的70%的股票,做空最差的30%的股票,这样整个投资组合就可以对冲市场波动。这是因为当市场上涨时,75%-80%的股票上涨,当市场下跌时,反之亦然,但随着时间的推移,偏向上行。

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    作者: 爱财富网

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