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国债对你意味着什么

国债水平一直是美国国内政策的一个重要争议话题。鉴于过去几年向美国经济注入了大量财政刺激,很容易理解为什么许多人开始密切关注这个问题。不幸的是,向公众传达债务水平的方式通常非常模糊。…

国债水平一直是美国国内政策的一个重要争议话题。鉴于过去几年向美国经济注入了大量财政刺激,很容易理解为什么许多人开始密切关注这个问题。不幸的是,向公众传达债务水平的方式通常非常模糊。将这个问题与许多人不了解国债水平如何影响他们日常生活的事实联系起来,你就有了一个讨论的中心。

关键要点

  • 美国的国债水平是衡量政府欠债权人多少的标准。
  • 由于政府支出几乎总是超过税收和其他收入,国债继续上升。
  • 大多数国债是以政府债券的形式发行的,被称为国债。
  • 一些人担心,过高的政府债务水平可能会影响经济稳定,进而影响货币在贸易、经济增长和失业方面的实力。
  • 其他人表示,国债是可以管理的,人们应该停止担忧。
  • 国债与预算赤字

    在讨论国债如何影响人们之前,理解联邦政府年度预算赤字和国家国债之间的差异很重要。简单地说,每当联邦政府支出超过税收等创收活动带来的收入时,就会产生预算赤字。要以这种方式运作,财政部必须发行国库券、国库券和国债来弥补差额。通过发行这些类型的证券,联邦政府可以获得提供政府服务所需的现金。

    国债只是联邦政府年度预算赤字的净积累。

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    国债对你意味着什么

    美国债务简史

    自从这个国家建立经济以来,债务一直是其运作的一部分。然而,在罗纳德·里根总统任期内,国债水平大幅上升,随后的几任总统都延续了这一上升趋势。在20世纪90年代末经济市场的鼎盛时期,美国的债务水平只是短暂地大幅下降。

    从公共政策的角度来看,发行债券通常会被公众接受,只要发行所得用于刺激经济增长,从而实现国家的长期繁荣。然而,当仅仅为了资助公共消费而筹集债务时,如用于医疗保险、社会保障和医疗补助的收益,债务的使用会失去大量的支持。当债务被用于资助经济扩张时,当代人和后代人将收获回报。然而,用于刺激消费的债务只会给当代人带来好处。

    评估国债

    由于债务在经济发展中扮演着如此重要的角色,因此必须对其进行适当衡量,以传达其带来的长期影响。不幸的是,评估国家债务与其国内生产总值的关系并不是最好的方法。以下是不应该以这种方式评估债务的三个原因。

    23.31万亿美元

    截至2020年3月31日的美国国债金额。

    国内生产总值增长与国债

    理论上,国内生产总值代表了一个国家在特定年份生产的所有最终商品和服务的总市场价值。根据这一定义,人们必须计算经济中发生的总支出来估计国家的国内生产总值。一种方法是使用消费方法,该方法将国内生产总值定义为耐用商品、非耐用商品和服务的所有个人消费的总和;加上私人投资总额,包括固定投资和库存;加上政府消费和总投资,其中包括教育和交通等服务的公共部门支出,减去社会保障等服务的转移支付;加上净出口,即该国的出口减去进口。

    鉴于这一宽泛的定义,人们应该认识到,构成国内生产总值的组成部分很难以有助于对适当的国家债务水平进行有意义评估的方式概念化。因此,债务与国内生产总值的比率可能无法完全表明国家债务风险的程度。

    因此,一种更容易解释的方法是简单地将未偿国债的利息支出与特定政府服务(如教育、国防和交通)的支出进行比较。当以这种方式比较债务时,公民就有可能确定债务对国家预算的相对负担程度。

    国内生产总值难以准确衡量

    虽然国债可以由财政部精确衡量,但经济学家对实际上应该如何衡量国内生产总值有不同的看法。衡量国内生产总值的第一个问题是,它忽略了家庭清洁和食物准备等服务的生产。随着一个国家的发展和变得更加现代化,人们倾向于将传统的家务外包给第三方。鉴于生活方式的这种变化,将一个国家今天的国内生产总值与其历史国内生产总值进行比较是有很大缺陷的,因为今天人们的生活方式自然会通过外包个人服务来增加国内生产总值。

    此外,国内生产总值通常被经济学家用作衡量各国国债水平的指标。然而,这一过程也有缺陷,因为发达国家的人比欠发达国家的人倾向于外包更多的国内服务。因此,任何类型的历史或跨境债务与国内生产总值的比较都是完全误导的。

    GDP作为衡量工具的第二个问题是,它忽略了各种商业外部性的负面影响。例如,当公司污染环境、违反劳动法或者将员工置于不安全的工作环境中时,国内生产总值中不会扣除任何费用来核算这些活动。然而,在计算国内生产总值时,与解决这些问题相关的资本、劳动力和法律工作被记录了下来。

    使用国内生产总值作为衡量工具的第三个问题是,国内生产总值受到技术进步的极大影响。技术不仅增加了国内生产总值,而且提高了所有人的生活质量。不幸的是,技术进步并不是每年都以统一的方式进行的。因此,在某些年份,技术可能会使国内生产总值向上倾斜,这反过来可能会使相对国债水平在不可接受的情况下看起来可以接受。大多数比率必须根据它们在时间上的变化进行比较,但是国内生产总值的波动会导致计算错误。

    偿还国债

    国债必须用税收来偿还,而不是用国内生产总值来偿还,尽管两者之间存在相关性。使用以人均为基础的国家债务为重点的方法可以更好地了解国家的债务水平。例如,如果人们被告知人均债务接近40,000美元,他们很可能会意识到问题的严重性。然而,如果他们被告知国债水平接近国内生产总值的70%,问题的严重性将不会得到适当的传达。

    将国家债务水平与国内生产总值进行比较,类似于一个人将自己的个人债务额与在特定年份为雇主生产的商品或服务的价值进行比较。显然,这不是一个人建立自己的个人预算的方式,也不是联邦政府评估其财政运作的方式。

    国债影响每个人

    鉴于国债最近的增长速度超过了美国人口的规模,人们不禁要问,这种不断增长的债务对普通个人有何影响。虽然这可能不明显,但国债水平至少在五个方面直接影响着人们。

    首先,随着人均国债的增加,政府拖欠偿债义务的可能性增加,因此财政部将不得不提高新发行的国债的收益率,以吸引新的投资者。这减少了可用于其他政府服务的税收,因为更多的税收将不得不作为国债利息支付。随着时间的推移,支出的这种变化将导致人们的生活水平降低,因为为经济增长项目借款变得更加困难。

    其次,随着美国国债利率的提高,在美国经营的公司将被视为风险更高,因此有必要提高新发行债券的收益率。这反过来将要求公司提高其产品和服务的价格,以满足其偿债义务增加的成本。久而久之,这将导致人们为商品和服务付出更多,从而导致通货膨胀。

    第三,随着美国国债收益率的上升,借钱买房的成本也会上升,因为抵押贷款市场的资金成本与美联储(Federal Reserve)设定的短期利率和美国国债收益率直接相关。鉴于这种既定的相互关系,利率的提高将推低房价,因为潜在的购房者将不再有资格获得大量的抵押贷款,因为他们将不得不支付更多的钱来支付他们收到的贷款的利息费用。其结果将是房屋价值面临更大的下行压力,这反过来将降低所有房主的净资产。

    第四,由于美国国债的收益率目前被认为是无风险的收益率,随着这些证券收益率的增加,企业债务和股票投资等风险投资将失去吸引力。这种现象是这样一个事实的直接结果,即公司将更难产生足够的税前收入来为其债券和股票股息提供足够高的风险溢价,以证明投资其公司是合理的。这种困境被称为挤出效应,往往会鼓励政府规模的增长和私营部门规模的同时缩小。

    第五,或许也是最重要的一点,随着一个国家拖欠偿债义务的风险增加,这个国家将失去其社会、经济和政治权力。这反过来又使国债水平成为一个国家安全问题。

    底线

    国债水平是最重要的公共政策问题之一。如果债务使用得当,它可以用来促进一个国家的长期增长和繁荣。然而,必须以适当的方式评估国家债务,例如比较支付给其他政府支出的利息费用数额,或者比较人均债务水平。

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    作者: 爱财富网

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