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美国政府金融救助

美国政府领导经济救助的历史悠久。第一次重大干预发生在1792年的恐慌时期,当时财政部长亚历山大·汉密尔顿授权购买以防止证券市场崩溃。当私营企业需要救助时,政府通常会准备好防止它们破…

美国政府领导经济救助的历史悠久。第一次重大干预发生在1792年的恐慌时期,当时财政部长亚历山大·汉密尔顿授权购买以防止证券市场崩溃。当私营企业需要救助时,政府通常会准备好防止它们破产。在这篇文章中,我们来看看过去一个世纪中六个需要政府干预的例子:

  • 大萧条
  • 储蓄和贷款危机
  • 房利美和房地美的托管权
  • 贝尔斯登的倒闭
  • 美国国际集团的拯救
  • 新冠肺炎大流行
  • 关键要点

  • 1792年的恐慌是联邦政府第一次干预支撑市场。在那次危机中,财政部长亚历山大·汉密尔顿授权购买,以防止证券市场崩溃。
  • 在大萧条期间,政府购买和再融资违约抵押贷款的计划让100万家庭留在家中。
  • 储蓄和贷款危机使政府花费了1600亿美元(按1990美元计算)进行清理。
  • 为了应对新冠肺炎疫情,美国政府批准了超过2万亿美元的援助,包括提供三张刺激支票:2020年4月,每名符合条件的成年人1,200美元,每名儿童500美元;2020年12月,每名符合条件的成年人和受抚养儿童600美元;随着2021年3月《美国救援计划法案》的通过,第三张支票为符合条件的成年人和他们的每个受抚养者1,400美元。
  • 大萧条

    大萧条(Great Depression)是1929年股市崩盘引发的长期经济衰退和停滞的名称。继1933年富兰克林·罗斯福总统当选后,政府颁布了一系列开创性的救援计划,旨在为全国人民和企业提供救济。

    罗斯福上台时,失业率接近25%。无数失去工作的美国人也失去了家园。无家可归的人口增加了,尤其是在城市地区。为了让人们留在家里,政府成立了房主贷款公司,该公司从银行购买违约抵押贷款,并以较低的利率进行再融资。该计划帮助一百万个家庭从较低的再融资抵押贷款利率中受益。因为没有二级市场,政府持有抵押贷款,直到还清。

    政府支持的项目

    政府创建了许多其他项目来帮助国家度过大萧条。严格来说,虽然这些举措不是救助,但它们提供了资金和支持,以创造数万个新的就业机会,主要是在公共工程领域。其中一些项目包括:

  • 建造胡佛大坝
  • 修复道路和桥梁,并在需要的地方建造新的桥梁
  • 在全国建造新的邮局大楼
  • 雇佣艺术家在新邮局画壁画
  • 雇佣作家创作州指南
  • 为农民提供价格支持和补贴
  • 有了稳定的收入,数百万再就业工人开始再次购买,经济慢慢恢复。到1939年,随着第二次世界大战在欧洲爆发,大萧条开始放松对经济的控制。当美国在1941年珍珠港事件后参战时,巨大的经济复苏已经开始,并将在20世纪50年代的战后繁荣中达到顶峰。

    1989年的储蓄和贷款救助

    储蓄和贷款机构(S&Ls)最初是为了向房主提供抵押贷款而创建的,并帮助刺激了二战结束后的房地产繁荣。S& Ls通常比商业银行支付更高的存款利率,并提供溢价和礼物来吸引储户。

    资金充裕的情况下,许多S & Ls冒险进入了高风险且不明智的商业房地产风险投资。此外,利率上升意味着S& Ls支付的存款利息高于固定利率贷款。到20世纪80年代初,许多银行已经资不抵债,但客户仍在银行存款,因为他们知道自己的存款有保险。此外,监管机构允许僵尸银行继续运营,希望它们最终能恢复盈利。

    到1986年,大约有1000家仍在运营的中小企业破产或几乎破产。贷款违约达到数十亿,还有数十亿用于支付联邦政府担保的存款。国会采取了几项措施来解决危机,例如通过了1989年《金融机构改革、恢复和执行法案》,并成立了清算信托公司来出售资产。1986年至1995年间,政府花费了约1600亿美元(按1990年美元计算)来清理储蓄和贷款的烂摊子。

    2008年的银行拯救,或大衰退

    2007-08年的金融危机导致了前所未有的联邦干预,以拯救银行和恢复金融部门的信心。这场危机的罪魁祸首是抵押贷款支持证券(MBS)的内爆和房地产市场的崩溃,这威胁到许多公司的破产。在危机的早期,没有人知道哪些公司持有有毒资产,谁将是下一个陷入困境的公司。缺乏信任传播,市场参与者不愿意承担交易对手风险。结果,企业无法获得信贷来满足其流动性需求。

    为了解决危机,国会通过了2008年紧急经济稳定法案。该法案创建了问题资产救助计划(TARP),授权美国财政部从公司购买高达7000亿美元的有毒资产,然后这些公司可以用更安全的资产补充其资产负债表。

    财政部还被授权购买高达2500亿美元的银行股份,这将为金融机构提供急需的资本。它从美国银行和花旗集团各购买了200亿美元的股票。财政部后来将这些股票卖回获利。政府总共向银行提供了2451亿美元的不良资产救助计划援助,收回了2756亿美元,投资收益为305亿美元。

    房利美和房地美

    住房市场的内爆也给房利美和房地美带来了麻烦,这两家政府支持的企业负责通过向住房市场提供流动性来促进住房所有权。房利美和房地美通过向贷款人购买抵押贷款和担保贷款,在房地产市场发挥着重要作用。1970年,国会在大萧条时期授权成立房利美,在1970年授权成立房地美。

    2008年,在金融危机最严重的时候,房利美和房地美持有1.2万亿美元的债券和3.7万亿美元的抵押贷款支持证券。他们财务状况的恶化意味着他们中的任何一方都无法偿还债务。这迫使监管房利美和房地美的联邦住房金融机构(FHFA)将这两家公司置于监管之下。

    为了保持这两者的偿付能力,财政部向房利美提供了1198亿美元,向房地美提供了717亿美元,以换取高级优先股。这要求F安妮和弗雷迪比所有其他股东先向政府支付股息。截至2018年,房利美向财政部支付了1760亿美元的股息,而房地美支付了1170亿美元。

    财政部延长的生命线给了双方时间来清理他们的财务。这两家公司在2007年至2011年期间出现亏损,2012年恢复盈利。2018年,房利美报告盈利160亿美元,房地美报告盈利92亿美元。

    贝尔斯登

    抵押贷款相关的损失对贝尔斯登造成了损失,促使美联储介入防止其在2008年崩溃。贝尔斯登——像美国银行、花旗集团和美国国际集团——被认为大到不能倒。人们担心,它的崩溃会给市场带来系统性风险。美联储促成了贝尔斯登和摩根大通的合并。为了促成这笔交易,第一届美联储提供了129亿美元的过渡性贷款,并偿还了利息。

    美联储随后向一家特拉华州公司贷款288.2亿美元,该公司旨在从贝尔斯登购买金融资产。这家名为梅登巷一号的公司随后用出售这些资产的收益偿还了美联储的利息和本金。截至2012年11月,梅登巷一号已经向美联储偿还了本金和7.65亿美元的应计利息。截至2014年12月,梅登巷1号仍持有17亿美元资产,一旦出售或到期,将为美联储带来收益。

    美国国际集团

    金融危机期间,政府控制了美国国际集团(AIG),以防止世界第五大保险公司破产。美国国际集团面临着巨大的衍生品损失,美联储担心其失败可能会严重扰乱金融市场。美联储和财政部提供了1418亿美元的援助,以换取该公司92%的所有权。

    政府通过救助获得了231亿美元的利润。美国国际集团向美联储支付了181亿美元的利息、股息和资本收益。此外,财政部净赚175.5亿美元的资本收益。然而,在不良资产救助计划下提供的约125亿美元的援助没有收回,导致政府净收益231亿美元。

    新冠肺炎大流行

    也许政府救助最令人震惊的例子是对新冠肺炎大流行的反应,这导致了经济活动和就业的严重收缩,因为全世界的人都呆在家里以遏制这种疾病的传播。2020年3月27日,唐纳德·总统签署了《冠状病毒援助、救济和经济安全法案》,提供了超过2万亿美元的援助。这包括每个成人1200美元和每个受抚养儿童500美元的刺激支票支付。到2020年底,作为额外的援助资金,为每个符合条件的成年人和每个受抚养的儿童分配了另一轮600美元的刺激付款。

    不到一年后,2021年3月11日,乔·拜登总统将《美国救援计划法案》签署成为法律,为符合条件的成年人及其每个受抚养人提供了第三张1400美元的刺激支票。总额为1.9万亿美元的美国救助计划(American Rescue Plan)延长和/或修改了《关爱法案》(CARES Act)中的许多条款,包括暂停联邦学生贷款利息和2021年9月6日之前每周300美元的补充失业救济金。

    其他措施包括工资保护计划,该计划通过小企业管理局向公司输送了5000多亿美元,以保持员工在工资单上。与此同时,美联储通过扩大3万亿美元的资产负债表向金融市场提供流动性。

    底线

    美国政府能否继续救助贝尔斯登、美国国际集团等陷入困境的企业,以及房地美、房利美等政府支持的机构?许多经济学家说没有。美国已经积累了数万亿美元的债务,未来可能没有资源为巨额纾困提供资金。

    经济可能是不可预测的,没有人能说在一个不断变化的世界里,未来会发生什么,在这个世界里,新兴国家——尤其是和印度——的经济可能会对美国产生重大影响。但随着新的监管立法和更警惕的监督,2008年救援行动所特有的大规模救助可能就不那么必要了,除非像大流行这样的外部冲击再次发生。

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    作者: 爱财富网

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