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油价和通货膨胀有什么关系?

油价和通胀水平通常被认为是因果关系。随着油价上涨,通胀——衡量整个经济总体价格趋势的指标——也朝着同样的方向走高。另一方面,随着油价下跌,通胀压力开始缓解。历史表明,这两者确实相关…

油价和通胀水平通常被认为是因果关系。随着油价上涨,通胀——衡量整个经济总体价格趋势的指标——也朝着同样的方向走高。另一方面,随着油价下跌,通胀压力开始缓解。历史表明,这两者确实相关,但自20世纪70年代油价飙升以来,这种关系已经恶化。

2020年春天,由于新冠肺炎疫情和经济放缓,油价暴跌。欧佩克及其盟友同意历史性的减产以稳定价格,但减产幅度降至20年低点。

关键要点

  • 油价可以通过增加投入成本来影响一个经济体的通胀水平。
  • 在20世纪70年代,通货膨胀和石油价格之间有很强的相关性。
  • 自20世纪80年代以来,石油和消费价格之间的关系已经减弱。
  • 与消费者价格指数相比,生产者价格指数与原油的相关性更大。
  • 因果关系

    石油和通货膨胀是联系在一起的,因为石油是经济的主要投入——它被用于关键活动,如燃料运输和取暖——如果投入成本上升,最终产品的成本也应该上升。例如,如果石油价格上涨,那么制造塑料的成本就会增加,塑料公司就会将部分或全部成本转嫁给消费者,从而提高价格,从而造成通货膨胀。

    石油和通货膨胀之间的直接关系在20世纪70年代很明显,当时石油价格从1973年石油危机前的3美元的名义价格上涨到1979年石油危机后的30多美元。这有助于推动消费物价指数(CPI)从1972年初的41.20上升到1980年底的86.30,这是衡量通货膨胀的一个关键指标。从更大的角度来看,消费物价指数翻一番之前用了24年(1947-1971年),而在20世纪70年代用了大约8年。

    变化的趋势

    然而,石油和通胀之间的关系在20世纪80年代后开始恶化。在20世纪90年代和海湾战争石油危机期间,原油价格在6个月内翻了一番,从14美元上涨到30美元左右,但消费物价指数保持相对稳定,从1991年1月的134.6上升到1991年12月的137.9。

    在1999年至2005年石油价格上涨期间,通胀与石油之间的这种分离更加明显,当时石油的年平均名义价格从16.50美元升至50美元。同期,消费物价指数从1999年1月的164.30上升到2005年12月的196.80。利用这些数据,可以看出,20世纪70年代出现的油价与通胀之间的强相关性已经明显减弱。

    消费物价指数与生产者价格指数

    石油和生产者价格指数(PPI)之间似乎有更大的联系,生产者价格指数衡量批发层面的商品价格。具体来说,根据圣路易斯联邦储备银行的数据,1970年至2017年间,油价与生产者价格指数之间的相关性为0.71。

    生产者价格指数和石油之间的相关性比消费者价格指数强得多,同期消费者价格指数为0.27。圣路易斯联邦储备银行(St. Louis Fed)表示:“油价和消费者价格之间的联系较弱,可能是因为服务业在美国消费篮子中的比重相对较高,你可能会认为服务业对石油作为生产投入的依赖较少。”

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    作者: 爱财富网

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