您的位置 首页 投资

理解石油与货币的相关性

有一条隐藏的绳子将货币与原油联系在一起。在一个地点的价格行动中,它迫使另一个地点做出赞同或反对的反应。这种相关性持续存在的原因很多,包括资源分配、贸易平衡(BOT)和市场心理。此外…

有一条隐藏的绳子将货币与原油联系在一起。在一个地点的价格行动中,它迫使另一个地点做出赞同或反对的反应。这种相关性持续存在的原因很多,包括资源分配、贸易平衡(BOT)和市场心理。此外,原油对通货膨胀和通货紧缩的压力也有很大的贡献,在强劲的增长时期,这种相互关系会加剧——无论是上升还是下降。

石油和美元

原油以美元报价。因此,美元或大宗商品价格的每一次上涨和下跌都会立即导致美元和众多外汇储备之间的重新调整。这些变动在日本等原油储量不多的国家相关性较低,而在加拿大、俄罗斯和巴西等原油储量丰富的国家相关性较高。

关键要点

  • 石油和货币有着内在的联系,在拥有大量储备的国家,一方的价格行为会迫使另一方做出积极或消极的反应。
  • 由于能源部门是美国国内生产总值的重要组成部分,美元受益于原油价格的急剧下跌。
  • 严重依赖原油出口的国家比那些资源更多样化的国家遭受的经济损失更大。
  • 购买原油的国家和生产原油的国家在一个被称为石油美元系统的系统中兑换美元。
  • 石油相关性的发展

    在20世纪90年代中期至21世纪初的能源市场历史性崛起期间,许多国家利用其原油储备,大举借债建设基础设施、扩大军事行动和启动社会项目。这些法案是在2008年经济崩溃后到期的,当时一些国家去杠杆化,而另一些国家则翻倍,以储备为抵押借入更多资金,以恢复信任和受伤经济的轨迹。

    这些沉重的债务负担有助于保持高增长率,直到2014年全球原油价格暴跌,将大宗商品敏感国家推入衰退环境。加拿大、俄罗斯、巴西和其他能源丰富的国家挣扎了几年,适应了加元、俄罗斯卢布和巴西雷亚尔(BRL)价值的暴跌,但在2016年和2017年显示出反弹的迹象。

    抛售压力已蔓延至其他大宗商品群体,引发了对全球通缩的严重担忧。这收紧了受影响大宗商品(包括原油)与欧元区等没有大量大宗商品储备的经济中心之间的相关性。拥有大量矿产资源但能源储备稀少的国家的货币,如澳元,随着石油丰富国家的货币一起暴跌。

    欧元区的麻烦

    在2014年底当地消费者价格指数转为负值后,原油价格暴跌引发了欧元区的通缩恐慌。2015年初,欧洲央行(ECB)承受了压力,推出了大规模货币刺激计划,以阻止通缩螺旋,并将通胀纳入体系。欧洲版量化宽松(QE)的第一轮债券购买始于2015年3月的第一周。欧洲央行对QE的干预一直持续到2018年年中。

    欧元/美元对原油

    Image by Sabrina Jiang © Investopedia 2020

    许多外汇参与者将全部注意力集中在欧元/美元交叉市场上,这是世界上最受欢迎和流动性最强的货币市场。货币对在2014年3月达到顶峰,就在原油进入温和下跌的三个月前,原油在第四季度加速下跌——与此同时,原油从80年代末跌至50年代末。欧元抛售压力持续到2015年3月,在欧洲央行启动货币刺激计划的同时结束。

    根据欧佩克的数据,委内瑞拉拥有最多的原油储备。

    美元的影响

    尽管美国在全球石油产量中排名上升,但美元却因原油价格暴跌而受益,原因有几个。首先,自熊市以来,美国经济增长与其贸易伙伴相比异常强劲,保持了资产负债表的完整。其次,虽然能源部门对美国国内生产总值的贡献很大,但美国巨大的经济多样性降低了其对单一行业的依赖。

    美元对原油

    Image by Sabrina Jiang © Investopedia 2020

    景顺银行美元指数看涨基金(UUP),一个受欢迎的美元交易代理,在2007年上一个牛市周期的高峰时触及数十年来的低点,并急剧上升,在2009年熊市结束时触及三年来的高点。然后,2011年和2014年的较高低点为2014年的强劲上升趋势奠定了基础,该趋势在原油见顶并进入历史下降趋势仅一个月后开始。

    工具之间的反向一致行为持续到2015年,当时美元继续回调。顶部与欧洲央行的QE计划同时启动,说明货币政策如何克服原油相关性,至少在相当长的一段时间内是如此。预期的FOMC加息周期的到来也促成了这种持有模式。

    过度依赖的结果

    更依赖原油出口的国家比那些资源更多样化的国家遭受了更大的经济损失,这是有道理的。俄罗斯提供了一个完美的例子,能源占其2014年出口总额的65%以上。

    该国在2015年陷入严重衰退,2015年第二季度国内生产总值同比下降4.6%,这一下降因西方对其入侵乌克兰的制裁而加剧。2015年第三季度GDP同比下降2.6%,2015年第四季度下降2.7%。随后,随着原油价格的回升,俄罗斯国内生产总值出现了明显的好转。GPD增长在2016年第四季度转为正值,此后一直如此。

    俄罗斯天然气工业股份公司是俄罗斯最大的石油生产公司。

    根据美国中央情报局的《世界概况》2014年的数据,以下是每日原油出口量最高的国家:

  • 沙特阿拉伯,730万
  • 俄罗斯有510万
  • 伊拉克有330万
  • 阿拉伯联合酋长国有270万
  • 加拿大有270万
  • 经济多样性对基础货币的影响比绝对出口数字更大。哥伦比亚排在第19位,但原油占总出口的25%,这表明了自2014年年中以来哥伦比亚比索的高度依赖。与此同时,该国经济在经历了高速增长后,已经大幅降温。

    卢布的崩溃

    由于流动性问题和资本控制,许多西方外汇平台在2015年初停止了卢布交易,鼓励交易员使用挪威克朗(NOK)作为代理市场。美元兑挪威克朗显示出2010年至2014年间的广泛基础格局,同时原油价格在75美元至115美元之间反弹。原油在2014年第二季度的低迷与第四季度加速的强劲上升趋势相匹配。

    这种反弹持续到2015年下半年,货币对创下十年新高。这表明俄罗斯经济继续承受压力,尽管原油价格已从低点回落。不过,随着原油价格的上涨,这两种货币的价格也在飙升。高波动性使得这是一个长期外汇头寸的困难市场,但是短期交易者可以在这个趋势强劲的市场中获得丰厚的利润。

    底线

    原油与许多货币对紧密相关,原因有三。首先,该合同以美元报价,因此价格变化会对相关交叉交易产生直接影响。第二,对原油出口的高度依赖推动了国家经济在能源市场的上升趋势和下降趋势。第三,原油价格暴跌将引发工业大宗商品价格令人同情的下跌,加剧全球通缩的威胁,迫使货币对重新定价关系。

    本文来自网络,不代表爱财富网立场,转载请注明出处:http://www.htuba.com/news/1669.html

    作者: 爱财富网

    发表评论

    您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注

    返回顶部