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实施滞后定义

什么是实施滞后? 实施滞后是指不利的宏观经济事件与政府和中央银行实施财政或货币政策反应之间的延迟。实施滞后可能是由于识别问题的延迟造成的;对适当的应对措施存在分歧和讨价还价;对新政…

什么是实施滞后?

实施滞后是指不利的宏观经济事件与政府和中央银行实施财政或货币政策反应之间的延迟。实施滞后可能是由于识别问题的延迟造成的;对适当的应对措施存在分歧和讨价还价;对新政策实际执行的物理、技术和管理限制;随着政策变化在整个经济中发挥作用,结构性经济也会滞后。实施滞后可能会降低政策反应的有效性,甚至导致周期性政策周期。

关键要点

  • 实施滞后是指宏观经济条件发生变化或经济冲击与经济政策响应得以实施并产生实际效果的时间之间的延迟。
  • 实施滞后是因为认识形势、做出决策、实施政策以及政策对经济产生实际影响需要时间。
  • 执行滞后可能导致经济政策应对措施不能充分应对这种情况,或者导致加剧经济不稳定的顺周期性政策。
  • 理解实施滞后

    宏观经济出其不意之后,总是会出现实施滞后。首先,由于数据滞后,政策制定者可能甚至没有意识到有问题。很多经济数据在适用期之后的一个月或者一个季度都没有公布。即便如此,这些滞后指标可能会不断被修正。例如,国内生产总值数据在首次公布时是出了名的不可靠,这就是为什么经济分析局警告说,它的估计是信息丰富的,但从来不是真正的最终结果。

    对于经济威胁的预警,政策制定者可以看看领先指标,如商业信心调查,以及债券和股票市场指标,如收益率曲线——经济学家和政策制定者仍然需要等待,看看这些预测是否会实现。然后,由于认识滞后,政治家们可能需要数月或数年才能认识到经济冲击或经济结构变化。现任政治家甚至可能不愿意承认有衰退的可能,直到他们正处于衰退之中。

    央行行长、经济学家和政治家在实施政策变革之前,必须考虑正确的对策。正确的政策对我们来说不一定是显而易见的,尤其是对经济学家来说。政客们天生有政治目标而不是经济目标,他们喜欢推卸责任。好的经济学——就像防止大规模资产泡沫破裂时摧毁经济一样——通常会导致糟糕的政治,而经济学家往往会对什么是好的经济学产生广泛的分歧。这就是为什么经济学和政治学之间的关系会导致如此多的政策失误,也是为什么货币政策最终往往是顺周期性和不稳定的,而不是反周期的,并有助于平稳经济周期。

    即使经济学家和政治家意见一致,在任何货币或财政政策行动对经济产生影响之前,仍然会有反应滞后。新的政府支出项目可能需要几周或几个月的时间才能真正把钱交到最终接受者手中。向经济注入新资金也需要时间才能在金融部门和实体经济中发挥作用,货币政策变化和最终结果之间存在长期可变的滞后。正如量化宽松政策所显示的那样,货币政策可能需要数年时间才能对经济产生任何真正的影响——就像央行推出一系列政策一样——减税也可能需要同样长的时间才能产生可验证的影响。

    由于所有这些延迟,当针对负面经济冲击或衰退的经济政策反应真正在经济中发挥作用时,经济形势将不可避免地在某种程度上发生变化。可能是经济衰退变得更加严重,最初的政策反应现在不足以应对这种情况。也可能是经济已经开始自我修正,等到政策反应生效时,它只是给下一个经济周期或泡沫火上浇油。在这种情况下,这种政策往往是顺周期性的,实际上会随着时间的推移加剧经济不稳定。

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    作者: 爱财富网

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