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广泛指数综合信托产品

广义指数综合信托产品意味着什么? 广义指数合成信托产品(BISTRO)是摩根大通(J.P. Morgan)使用的一个专有名称,用于从信用衍生品中创建抵押债务债券(CDO)。BIST…

广义指数综合信托产品意味着什么?

广义指数合成信托产品(BISTRO)是摩根大通(J.P. Morgan)使用的一个专有名称,用于从信用衍生品中创建抵押债务债券(CDO)。BISTRO于1997年推出,是越来越受欢迎的合成抵押债务产品的前身。这些债务产品被认为促成了2007-2008年的金融危机。

了解广泛指数综合信托产品(BISTRO)

一个广泛的综合指数信托产品(BISTRO)在推出时被认为是一个里程碑式的金融工具。BISTRO被认为是有史以来最早的合成抵押债务抵押(CDO)工具之一。因此,它帮助改变了现代银行业。自20世纪80年代初以来,金融业一直使用合成货币互换,即以不同货币交换债务和未来现金流的协议,以及债券和利率的互换。BISTRO代表了这一理念的演变。

摩根大通没有交换货币或债券收入,而是提议交换违约风险。互换将是合成的,或人工模拟的。该银行将汇集几种不同的贷款和债券债务,然后允许投资者投资一揽子信用违约互换。这种结构允许银行将风险转移给投资者,同时也从出售风险中获得收入。

1997年12月,首次广泛指数综合信托产品上市,涉及307笔商业贷款以及公司和市政债券的基础投资组合。美联储允许摩根大通为其BISTRO交易获得监管资本。BISTRO非常受投资者欢迎,在接下来的12个月里,又推出了四种更广泛的综合指数信托产品。

最初是作为摩根大通对冲其信贷风险的一种方式而创建的,BISTRO最终在金融业开辟了一个新的大市场。BISTRO推出后,其他金融机构也推出了类似的产品,并开发了模仿结构。

BISTRO的后果

BISTRO被认为开创了合成抵押债务抵押债券的时代,这种债券使用信用衍生品来转移投资组合中的信用风险。合成CDO市场大幅增长,从2000年的100亿美元增长到2007年的1050亿美元。一些金融机构开始创建合成CDO,将次级抵押贷款等房地产资产纳入其基础参考池。在2007-2008年金融危机之后,专家们认为,通过允许银行转移风险,合成信用违约互换导致了这场危机。

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作者: 爱财富网

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