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交易所交易票据:交易所交易基金的替代产品

交易所交易债券(ETN)是交易所交易基金(ETF)的近亲,但存在一些关键的结构性差异。 对于对探索这种投资感兴趣的投资者来说,了解他们在指数投资和与ETF相比时是如何工作的是很重要…

交易所交易债券(ETN)是交易所交易基金(ETF)的近亲,但存在一些关键的结构性差异。

对于对探索这种投资感兴趣的投资者来说,了解他们在指数投资和与ETF相比时是如何工作的是很重要的。

关键要点

  • 交易所交易票据(ETNs)是跟踪证券基础指数的无担保债务证券。
  • ETN不同于交易所交易基金,后者也跟踪证券的基础指数,但交易方式类似于股票。
  • ETN带来了一些ETF不具备的信用风险,而ETF带来了跟踪风险。
  • ETN的税收待遇优于ETF,因为它们按长期资本收益率征税——比ETF更优惠。
  • ETN vs ETF

    交易所交易债券是作为优先债券发行的结构性产品,而交易所交易基金代表了一种基础商品的股份。ETN更像债券,因为它们没有担保。交易所交易基金向持有其追踪资产的基金提供投资,如股票、债券或黄金。

    巴克莱银行是一家拥有数亿资产和标准普尔良好信用评级的300年历史的金融机构,为其ETN提供了相当可靠的支持。但即使有这种可信度,投资也不是没有信用风险。尽管巴克莱名声在外,但它永远不会像央行那样安全,就像我们在上一次金融危机期间目睹的雷曼兄弟(Lehman Brothers)和贝尔斯登(Bear Stearns)等主要银行的垮台一样。要求更多安全资本的更严格的监管并不能使银行完全免于崩溃。

    税收待遇的区别

    ETN跟踪其基础指数,每年减去75个基点的年度费用。与ETF不同,ETN没有跟踪误差。

    投资者应该将ETN视为预付合同。这意味着出售和购买之间的任何差异都将被归类为资本收益。相比之下,基于商品的ETF的回报将来自国库券的利息、期货合约滚动实现的短期资本收益和长期资本收益。

    由于长期资本利得比短期资本利得和利息待遇更优惠,所以ETN的税收待遇应该比ETF更优惠。

    然而,ETN的所有者将对ETN支付的利息或息票缴纳所得税。对于国际投资者来说,这些差异作为对这些资本收益的一种处理方式而变得更加复杂,并将在他们的母国得到不同的处理。

    交易所交易票据(ETN)类似于债券,而交易所交易基金(ETF)类似于股票。

    不同的风险

    在税收待遇之外,ETN和ETF之间的区别归结为信用风险和跟踪风险。

    ETN具有信用风险,因此如果巴克莱破产,投资者可能不得不站在更大的债权人一边,得不到他们承诺的回报。另一方面,ETF实际上没有信用风险。但持有ETF涉及跟踪风险。换句话说,ETF的回报有可能与其基础指数不同。

    哪个更好?

    现在你对etn和ETF的区别有了更好的理解,你应该选择哪一个?在某种程度上,这将取决于你的税级和你的投资时间范围。

    虽然ETN最大的好处是整个收益被视为资本收益,但这种收益也要推迟到证券出售或到期时。具有税收意识的长期投资者不应对此掉以轻心。有了ETF,资本利得和损失随着每份期货合约滚动成另一份而实现。

    底线

    ETN和ETF的最大区别在于信用风险和税收待遇。

    虽然积极管理的好处是有争议的,但自20世纪70年代初放松管制以来,金融工程给金融市场带来的价值是无可争议的。金融工程使我们的市场更具流动性和效率。ETN的创建是所有投资者都应该了解并考虑加入其投资组合的一项发展。

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    作者: 爱财富网

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