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权证:一种高风险但高回报的投资工具

认股权证类似于期权,赋予持有人以一定的价格、数量和未来时间购买基础证券的权利,但没有义务。与期权不同的是,认股权证是由公司发行的,而期权是由中央交易所提供的工具,如芝加哥期权交易所…

认股权证类似于期权,赋予持有人以一定的价格、数量和未来时间购买基础证券的权利,但没有义务。与期权不同的是,认股权证是由公司发行的,而期权是由中央交易所提供的工具,如芝加哥期权交易所(CBOE)。

权证中的证券——通常是股权——由发行公司交付,而不是由持有股票的对方交付。如果证券的潜在价值随着时间的推移而增加,担保也可以增加股东的信心。让我们来看看认股权证的类型,它们的特点,以及它们提供的优缺点。

关键要点

  • 认股权证由公司发行,赋予持有人以特定价格购买证券的权利,但没有义务。
  • 公司通常将认股权证作为股票发行的一部分,以吸引投资者购买新的证券。
  • 权证倾向于夸大相对于基础股价的百分比变化。
  • 权证的类型

    认股权证有两种不同的类型:认购权证和卖出权证。认购权证代表特定数量的股份,可以在特定日期或之前以特定价格从发行人处购买。认沽权证代表一定数量的股权,可以在规定的日期或之前以特定的价格出售给发行人。认股权证只是股权衍生品的一种。

    认股权证的特征

    认股权证包括证券特征和持有人权利或义务的披露。所有权证都有一个特定的到期日,这是权证权利可以执行的最后一天。

    权证也是按照行权方式分类的。例如,美国权证可以在规定的到期日之前或当天行使,而欧洲权证只能在到期日行使。

    证书还包括基础工具的详细信息。权证通常对应于特定数量的股票,但它也可以代表商品、指数或货币。行权价或执行价规定了购买认购权证或出售认沽权证必须支付的金额。三合一价格的支付导致基础工具的指定股份或价值的转让。

    转换比率表示买入或卖出一个投资单位所需的权证数量。例如,认购权证规定购买XYZ股票的转换比例为3:1,这意味着持有人需要三张权证才能购买一股股票。

    通常情况下,如果转换率高,股价就会低,反之亦然。指数权证带有一个指数乘数,而不是一个转换比率,该数字用于确定行权日应向持有人支付的金额。

    投资认股权证

    认股权证是透明的可转让凭证,在中长期投资计划中更具吸引力。这些通常高风险、高回报的投资工具在长期策略中基本上仍未得到利用,同时为投机者和对冲者提供了一个有吸引力的替代方案。尽管如此,权证为私人投资者提供了一个可行的选择,因为所有权成本通常较低,获得大量股权所需的初始投资相对较小。

    权证可以在熊市期间提供一些保护,在熊市期间,随着基础股票价格开始下跌,相对较低价格的权证可能不会实现与实际股价一样多的损失。

    权证的优势

    让我们看一个例子,说明认股权证的一个潜在好处。假设XYZ股票目前的报价为每股1.50美元。按照这个价格,投资者需要1500美元才能购买1000股股票。然而,如果投资者选择购买定价为0.50美元的XYX认购权证(代表一股),他或她可以拥有3000股相同资本的股票。

    由于权证价格通常较低,它们提供的杠杆和杠杆比率通常较高,可能会产生更大的资本利得和损失。虽然股票和权证价格在绝对意义上同步波动是很常见的,但由于最初的价格差异,收益或损失的百分比会有很大差异。换句话说,权证倾向于夸大相对于股价的百分比变化。

    认股权证的另一个例子

    让我们看另一个例子来说明这些观点。假设XYZ股价从1.50美元上涨0.30美元,收于1.80美元,产生20%的涨幅。与此同时,权证上涨0.30美元,从0.50美元上涨60%,至0.80美元。在这个例子中,杠杆系数的计算方法是原始股价除以原始权证价格:.50 / [23].50 = 3。这表示权证提供的财务杠杆的一般数量。数字越高,资本利得或损失的可能性就越大。

    现实生活中的一个例子是,沃伦·巴菲特(Warren Buffett)的伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)达成了一项投资美国银行(Bank of America)的协议,以每股7.14美元的行权价格收购BAC普通股的权证,支付约50亿美元。该股最终升至每股24.32美元,使奥马哈甲骨文行使这些认股权证的价值超过170亿美元,反映出原始投资的120亿美元收益。

    认股权证的弊端

    像任何其他类型的投资一样,认股权证也有缺点和风险。如上所述,权证提供的杠杆和杠杆作用可能很高,但这些也会对投资者不利。

    假设我们反转XYZ例子的结果,实现股价下跌0.30美元。在这种情况下,股价的百分比损失将是20%,而权证的损失将是60%。杠杆在某种程度上是一件好事。证书的价值可能会降至零,这给权证投资者带来了另一个不利因素,因为如果在行权前发生,权证将失去任何赎回价值。

    最后,权证持有人没有投票权、股东权或分红权,在公司的运作中没有发言权,即使他或她受到他们的决定和政策的影响。

    底线

    认股权证可以为传统投资组合提供有益的补充,但由于其风险性质,投资者需要关注市场动态。即便如此,这种基本上未被使用的投资选择提供了在不与最大市场参与者竞争的情况下进行多元化的机会。认股权证是这样,期权也是这样。

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    作者: 爱财富网

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