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主权财富基金简介

随着越来越多的国家开放基金并投资于知名公司和资产,主权财富基金引起了极大的关注——有些国家比其他国家更加透明。这已经让位于对这些基金对全球经济影响的广泛担忧。因此,准确理解主权财富…

随着越来越多的国家开放基金并投资于知名公司和资产,主权财富基金引起了极大的关注——有些国家比其他国家更加透明。这已经让位于对这些基金对全球经济影响的广泛担忧。因此,准确理解主权财富基金是什么以及它们最初是如何产生的非常重要。

关键要点

  • 主权财富基金是各国将过剩资本投资于市场或其他投资的一种方式。
  • 许多国家利用主权财富基金为国家经济和公民的利益积累利润。
  • 主权财富基金的主要职能是通过多元化稳定国家经济,为子孙后代创造财富。
  • 主权财富基金的出现是国际投资的一个重要发展。
  • 主权财富基金

    主权财富基金是投资于各种金融资产的国有资金池。这笔钱通常来自一个国家的预算盈余。当一个国家有多余的钱时,它会利用主权财富基金作为一种方式,将钱投入投资,而不是简单地把钱留在央行,或者把钱引导回经济中。

    设立主权财富基金的动机因国家而异。例如,阿拉伯联合酋长国很大一部分收入来自石油出口,需要一种方法来保护盈余储备免受基于石油的风险;因此,它将一部分资金投入主权财富基金。

    历史

    第一批基金起源于20世纪50年代。主权财富基金是作为一个预算盈余国家的解决方案出现的。第一个主权财富基金是科威特投资局,成立于1953年,用于投资过剩的石油收入。仅仅两年后,基里巴斯创建了一个基金来保持其收入储备。在三个主要基金成立之前,几乎没有新的活动发生:

  • 阿布扎比投资局(1976年)
  • 新加坡政府投资公司(1981年)
  • 挪威政府养老基金(1990年)
  • 在过去几十年里,主权财富基金的规模和数量大幅增加。根据主权财富基金协会的数据,2020年有超过91家主权财富基金的累积资产接近8.2万亿美元。

    商品与非商品主权财富基金

    主权财富基金可以分为商品和非商品两类。这两个类别的区别在于基金的融资方式。

    大宗商品主权财富基金的融资方式是出口大宗商品。当一种商品的价格上涨时,出口该商品的国家将会有更多的盈余。相反,当一个出口导向型经济体经历了大宗商品价格下跌时,就会产生可能损害经济的赤字。主权财富基金起到了稳定器的作用,通过投资其他领域来分散国家的资金。

    非商品基金通常由经常账户盈余中的超额外汇储备提供资金。

    主权财富基金投资什么?

    主权财富基金传统上是被动的长期投资者。很少有主权财富基金披露其全部投资组合,但主权财富基金投资于广泛的资产类别,包括:

  • 政府债券
  • 普通股
  • 外商直接投资
  • 然而,越来越多的基金转向另类投资,如对冲基金或私人股本,而这是大多数散户投资者无法获得的。国际货币基金组织(International Monetary Fund)报告称,主权财富基金比传统投资组合风险更高,在经常波动的新兴市场持有大量股份。

    主权财富基金使用多种投资策略:

  • 一些基金专门投资于公开上市的金融资产。
  • 其他人投资所有主要资产类别。
  • 投资于公司时,基金的控制程度也有所不同:

  • 一些主权财富基金对购买一家公司的股票数量进行限制,并将实施限制,要么使其投资组合多样化,要么遵守自己的道德标准。
  • 其他主权财富基金采取更积极的方式,购买更多公司股份。
  • 国际辩论

    主权财富基金在全球经济中占很大比重,而且还在不断增长。这些基金的规模和对国际贸易的潜在影响已经引起了相当大的反对,在美国和欧洲进行了有争议的投资后,批评声越来越大。在2006-2008年的抵押贷款危机之后,主权财富基金帮助拯救了陷入困境的西方银行花旗集团(CitiGroup)、美林(Merrill Lynch)、瑞银(UBS)和摩根士丹利(Morgan Stanley)。这让批评者担心,外国对国内金融机构的控制过多,而这些国家可能出于政治原因使用这种控制。这种担忧还可能导致投资保护主义,通过限制有价值的投资资金,潜在地损害全球经济。

    在美国和欧洲,许多金融和政治领导人都强调了监管主权财富基金的重要性。许多政治领导人坚称,主权财富基金对国家安全构成威胁,它们缺乏透明度加剧了这一争议。美国通过了2007年《外国投资和国家安全法》来解决这一问题,该法规定,当外国政府或政府拥有的实体试图购买美国资产时,要进行更严格的审查。

    西方大国对允许主权财富基金投资持谨慎态度,并要求提高透明度。然而,由于没有实质性证据表明基金是出于政治或战略动机运作的,大多数国家都软化了立场,甚至欢迎投资者。

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    作者: 爱财富网

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