主权财富基金

主权财富基金是投资于各种金融资产的国有资金池。这笔钱通常来自一个国家的预算盈余。当一个国家有多余的钱时，它会利用主权财富基金作为一种方式，将钱投入投资，而不是简单地把钱留在央行，或者把钱引导回经济中。

设立主权财富基金的动机因国家而异。例如，阿拉伯联合酋长国很大一部分收入来自石油出口，需要一种方法来保护盈余储备免受基于石油的风险；因此，它将一部分资金投入主权财富基金。

历史

第一批基金起源于20世纪50年代。主权财富基金是作为一个预算盈余国家的解决方案出现的。第一个主权财富基金是科威特投资局，成立于1953年，用于投资过剩的石油收入。仅仅两年后，基里巴斯创建了一个基金来保持其收入储备。在三个主要基金成立之前，几乎没有新的活动发生:

在过去几十年里，主权财富基金的规模和数量大幅增加。根据主权财富基金协会的数据，2020年有超过91家主权财富基金的累积资产接近8.2万亿美元。

商品与非商品主权财富基金

主权财富基金可以分为商品和非商品两类。这两个类别的区别在于基金的融资方式。

大宗商品主权财富基金的融资方式是出口大宗商品。当一种商品的价格上涨时，出口该商品的国家将会有更多的盈余。相反，当一个出口导向型经济体经历了大宗商品价格下跌时，就会产生可能损害经济的赤字。主权财富基金起到了稳定器的作用，通过投资其他领域来分散国家的资金。

非商品基金通常由经常账户盈余中的超额外汇储备提供资金。

主权财富基金投资什么？

主权财富基金传统上是被动的长期投资者。很少有主权财富基金披露其全部投资组合，但主权财富基金投资于广泛的资产类别，包括:

然而，越来越多的基金转向另类投资，如对冲基金或私人股本，而这是大多数散户投资者无法获得的。国际货币基金组织(International Monetary Fund)报告称，主权财富基金比传统投资组合风险更高，在经常波动的新兴市场持有大量股份。

主权财富基金使用多种投资策略:

投资于公司时，基金的控制程度也有所不同:

国际辩论

主权财富基金在全球经济中占很大比重，而且还在不断增长。这些基金的规模和对国际贸易的潜在影响已经引起了相当大的反对，在美国和欧洲进行了有争议的投资后，批评声越来越大。在2006-2008年的抵押贷款危机之后，主权财富基金帮助拯救了陷入困境的西方银行花旗集团(CitiGroup)、美林(Merrill Lynch)、瑞银(UBS)和摩根士丹利(Morgan Stanley)。这让批评者担心，外国对国内金融机构的控制过多，而这些国家可能出于政治原因使用这种控制。这种担忧还可能导致投资保护主义，通过限制有价值的投资资金，潜在地损害全球经济。

在美国和欧洲，许多金融和政治领导人都强调了监管主权财富基金的重要性。许多政治领导人坚称，主权财富基金对国家安全构成威胁，它们缺乏透明度加剧了这一争议。美国通过了2007年《外国投资和国家安全法》来解决这一问题，该法规定，当外国政府或政府拥有的实体试图购买美国资产时，要进行更严格的审查。

西方大国对允许主权财富基金投资持谨慎态度，并要求提高透明度。然而，由于没有实质性证据表明基金是出于政治或战略动机运作的，大多数国家都软化了立场，甚至欢迎投资者。