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理解共同基金风格盒子

风格框是共同基金特征的图形表示。金融服务研究提供商晨星公司(Morningstar,Inc .)推广了这一工具,将它与众所周知的共同基金评级系统放在一起,该系统通过将共同基金分配给…

风格框是共同基金特征的图形表示。金融服务研究提供商晨星公司(Morningstar,Inc .)推广了这一工具,将它与众所周知的共同基金评级系统放在一起,该系统通过将共同基金分配给一到五颗星来对它们进行评级。因此,许多共同基金投资者已经熟悉了风格盒及其作为评估共同基金工具的用途。

同时,样式框是一个具有其他几种实际应用的工具。请继续阅读,了解如何使用风格框对共同基金和个人双重证券进行分类,并帮助您了解资金管理和投资组合的资产配置策略。

看盒子

国内股票风格的盒子旨在帮助评估证券,是这种工具最著名和最受欢迎的类型。晨星ar的国内股权风格框,如下图,提供了一个简单的股权分类体系。

Image by Julie Bang © Investopedia 2020

纵轴分为三类,基于市值。对于共同基金评估,晨星的自营市值评估方法用于对每个共同基金的基础股票进行排名,以确定基金的市值。晨星国内股票数据库中的5000只股票中,前5%被归类为大盘股。接下来的15%被归类为中盘股,其余股票被归类为小盘股。

横轴也根据估值分为三类。再一次,每个共同基金投资组合中的基础股票被审查。市盈率(市盈率)和市净率(市净率)被用作数学计算的基础,从而将每只股票分为成长型、混合型或价值型。“混合”一词用来描述同时具有增长和价值特征的股票。

如何使用样式框

纵轴和横轴一起可用于将共同基金分为九类:

  • 大额
  • 大混合
  • 大幅增长
  • 中值
  • 中等混合
  • 中等增长
  • 小价值
  • 小混合物
  • 小幅增长
  • 这种分类系统有助于 从资产配置的角度确定一项投资如何适合特定的投资组合。一些投资者用它来为每个类别寻找基金,而另一些投资者则专注于特定领域。例如,激进的投资者可能主要关注小盘股基金或成长型基金。不过,基金在风格框中的位置不仅有助于选择投资。从长期来看,它也很有用,历史风格的盒子数据可以用来验证投资组合持有的一致性。

    用于评估共同基金的风格完全相同的方框也可以用来评估个股和债券;毕竟,在对数据进行平均以提供基金级别的评级之前,方框已经被用于评估给定基金中的每一种基础证券。许多投资者不熟悉样式框的这种用法;由于晨星著名的共同基金评级系统,许多其他基金公司出于营销目的,在明星评级系统旁边放置了风格框,这掩盖了该工具的其他用途。

    除了国内股权风格箱,晨星还提供了另外两个:国际股权风格箱和固定收益风格箱。

    国际股权风格箱

    这个风格盒子看起来和它国内的表亲一模一样,纵轴是市值,横轴是估值。尽管它们看起来很像,但它们使用不同的规格来确定市值和估值。在国际股票型基金中,市值是基于特定基金的资产市值中位数,每项资产都被衡量并计入整体。估值使用的是价格与现金流的比率,而不是市盈率,这可以说使得证券之间的比较更容易,因为各国的收益数据可能计算方式不同。

    固定收益风格盒子

    除了股票风格的盒子,还有固定收益投资的风格盒子。像股票型投资箱一样,固定收益型投资箱可以用来将投资分为九类。它以纵轴衡量信用质量,将投资分为高、中、低三个等级。横轴表示利率敏感度,由投资组合中债券的期限(到期日)来衡量。持续时间类别包括短期、中期和长期。基金投资组合中的每种基础债券都有不同的信用质量评级和设定的到期日,便于分类。

    晨星之外

    虽然晨星在风格盒子上获得了大部分荣誉,但大多数主要的北美共同基金公司和个人金融服务公司都采用了风格盒子,用自己的惯例定制它。例如,在平衡样式框中,轴通常会改变混合,以包括核心和中间到中间。也可以开发专有的分类方法,用于确定市值,但大多数方法都是在基于行业标准的合理参数范围内运行的。

    超越共同基金

    除了开发专有风格的盒子,研究提供商和证券分析师已经超越了使用这一工具来评估共同基金和个人证券,采用它来评估和分类基金经理。研究分析师使用风格框来开发假设的投资组合,将不同的mon ey经理组合在一起。通过这种方式,高净值投资者可以看到如何通过使用个人基金经理来创建多样化的投资组合。历史数据可以用来运行几乎无穷无尽的各种场景,让分析师、财务顾问和投资者有机会考虑业绩结果和风格一致性,而这些业绩结果和风格一致性是通过将不同的基金经理组合成特定的排列和资产分配百分比而产生的。同样类型的分析也可以对单个证券进行。

    除了投资选择之外,风格框还在监控基金经理是否忠于其宣称的风格方面发挥作用。例如,表现出购买价值型股票倾向的核心经理会被贴上“价值倾斜的核心”的标签如果这位经理突然开始青睐成长型股票,投资者会注意到这种风格的变化,如果成长型股票的增加与预期的资产配置模式冲突,或者将投资组合推向不符合其长期投资目标的方向,他们会考虑选择新的经理。因为单独的账户是通过专业的财务顾问出售的,如果你想看的话,你的顾问可以很容易地提供风格框信息。

    底线

    无论你使用风格框来评估共同基金、个人证券还是基金经理,这都是一个简单且非常有用的工具,将继续在投资评估中发挥作用。它还可以帮助你确定你的投资组合的整体资产位置,找出你持有的资产在盒子里的位置。即使你自己从来不使用风格盒子,你也可以打赌,投资行业将继续依赖这一久经考验的工具来营销其产品,并指导投资者的决策。

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    作者: 爱财富网

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