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生存偏差定义

什么是生存偏差? 生存偏差或生存偏差是一种趋势,将市场上现有股票或基金的表现视为代表性的综合样本,而不考虑那些已经破产的股票或基金。生存偏差会导致高估基金或市场指数的历史表现和一般…

什么是生存偏差?

生存偏差或生存偏差是一种趋势,将市场上现有股票或基金的表现视为代表性的综合样本,而不考虑那些已经破产的股票或基金。生存偏差会导致高估基金或市场指数的历史表现和一般属性。

生存偏差风险是投资者根据公布的投资基金回报数据做出错误投资决策的机会。

关键要点

  • 当只考虑赢家而不考虑已经消失的输家时,生存偏差就出现了。
  • 这可能发生在评估共同基金业绩(不包括合并或倒闭的基金)或市场指数业绩(无论出于何种原因从指数中剔除的股票)时。
  • 存活偏差将指数或存活基金的平均结果向上倾斜,导致它们表现更好,因为表现不佳的基金被忽略了。
  • 理解生存偏差

    生存偏差是一种自然的独特性,它使投资市场中的现有基金更加明显,因此更被视为一个代表性样本。生存偏差的出现是因为投资市场上的许多基金由于各种原因被投资经理关闭,使现有基金处于投资领域的前沿。

    基金可能因各种原因而关闭。许多市场研究人员跟踪报道了基金关闭的影响,强调了生存偏差的出现。市场研究人员定期跟踪基金生存偏差和基金关闭,以衡量历史趋势,并为基金业绩监控增加新的动力。

    许多研究已经讨论了生存偏差及其影响。例如,2017年,晨星发布了一份题为“基金的衰落:一些基金失败的原因”的研究报告,讨论了基金关闭及其对投资者的负面影响。

    基金关闭

    基金关闭主要有两个原因。第一,基金可能不会收到高需求,因此资产流入不保证基金保持开放。二、基金可能因业绩原因被投资经理平仓。演出结束通常是最常见的。

    基金的投资者会立即受到基金关闭的影响。公司通常为基金平仓提供两种解决方案。第一,基金进行全面清算,投资者的股票被出售。这给投资者带来了潜在的纳税申报后果。二、基金可选择合并。合并后的基金通常是股东的最佳解决方案,因为它们允许特殊的股份转让,通常不需要纳税申报。然而,合并基金的表现也因此发生了转变,可以成为生存偏差讨论的一个因素。

    晨星是一家定期讨论和报告生存偏差的投资服务提供商。对于投资者来说,意识到生存偏差可能很重要,因为这可能是一个他们不知道的影响业绩的因素。虽然合并后的基金可能会考虑已关闭的基金和业绩,但在大多数情况下,基金是关闭的,它们的业绩不会纳入未来的报告。这导致了生存偏差,因为投资者可能认为,目前,活跃基金是历史上所有朝着特定目标管理的努力的真正代表。因此,投资者可能希望对他们感兴趣的投资策略进行定性基金研究,以确定以前的经理在过去是否尝试过并失败过。

    对新投资者关闭

    基金可能会对新投资者关闭,这与全面基金关闭非常不同。接近新投资者实际上可能是该基金受欢迎的标志,也是投资者关注高于平均水平回报的标志。

    反向生存偏差

    反向生存偏差描述了一种不太常见的情况,在这种情况下,表现不佳的人仍然留在游戏中,而表现良好的人却无意中退出了游戏。反向存活的一个例子可以在罗素2000指数中观察到,该指数是罗素3000指数中2000种最小证券的子集。输家的股票保持较小,留在小盘股指数中,而赢家一旦变得太大和成功,就会离开该指数。

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    作者: 爱财富网

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