您的位置 首页 经济

市场分割理论对利率的假设是什么?

市场分割理论(MST)指出,不同期限债券的市场之间没有关系,利率影响债券的供求。MST认为,投资者和借款者在投资固定收益证券时,对某些收益率有偏好。这些偏好导致个别较小的市场受制于…

市场分割理论(MST)指出,不同期限债券的市场之间没有关系,利率影响债券的供求。MST认为,投资者和借款者在投资固定收益证券时,对某些收益率有偏好。这些偏好导致个别较小的市场受制于每个市场特有的供求力量。MST试图解释信用价值相等的固定公司债券和不同到期日的政府债券的收益率曲线形状是不可互换的。因此,收益率曲线是由每个到期日的供求因素决定的。

债券收益率曲线

收益率曲线是不同期限的债券到期收益率之间的关系。债券市场密切关注收益率曲线的形状。收益率曲线有三种主要形状:正态、反转和驼峰。正常收益率略微向上倾斜,短期利率低于长期利率。正常收益率曲线显示,投资者预计经济将继续增长。当短期利率高于长期利率时,就会出现反向收益率曲线,这表明投资者预计随着央行收紧货币供应,经济将放缓。隆起的收益率曲线显示了对未来的混合预期,可能是从正常收益率曲线向反转收益率曲线的转变。(相关阅读,见“反转收益率曲线的影响。”)

债券市场细分

根据MST,每个到期水平的债券需求和供应是基于当前利率和未来对利率的预期。债券市场通常根据期限分为三个主要部分:短期、中期和长期。债券市场的分割是由于投资者和借款者用类似期限的债券对冲其资产和负债的到期日。

比如短期政府和公司债券的供求取决于企业对应收账款、存货等短期资产的需求。中长期到期债券的供求取决于企业为更大规模的资本改善融资。投资者和借款者寻求在每个到期日对冲他们的风险敞口,因此债券市场的各个部分相互独立运作。

首选栖息地理论

首选栖息地理论是一种试图解释收益率曲线形状的相关理论。这一理论认为,债券投资者更喜欢到期期限。投资者只有在有足够的收益率来补偿购买不同期限债券的额外风险或不便时,才会将目光投向他们的首选市场之外。如果长期债券的预期回报超过短期债券的预期,通常只购买短期债券的投资者将转向期限更长的债券,以实现更高的回报。

本文来自网络,不代表爱财富网立场,转载请注明出处:http://www.htuba.com/news/1185.html

作者: 爱财富网

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注

返回顶部