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衰退期间利率会发生什么?

利率在经济中以及在经济扩张和衰退的循环过程中起着关键作用。市场利率是信贷供求相互作用的结果。它们既代表了企业的流动性价格,也代表了消费者和储户对当前和未来消费的偏好,因此它们构成了…

利率在经济中以及在经济扩张和衰退的循环过程中起着关键作用。市场利率是信贷供求相互作用的结果。它们既代表了企业的流动性价格,也代表了消费者和储户对当前和未来消费的偏好,因此它们构成了纸面金融与家庭和个人实际经济利益之间的关键联系。

因此,利率也是经济政策制定者和央行关注的主要领域——无论是总体而言,还是在充满挑战的经济时期。

衰退期间利率的变化是所有这些力量、团体和机构相互作用的产物。在任何给定的衰退中,这种情况如何发展取决于这些参与者的目标、选择和行动。在现代,以中央银行和法定货币为普遍标准,由于大规模扩张性货币政策,利率在衰退期间通常会下降。

关键要点

  • 利率是经济中投资者和储户之间的一个关键环节,也是金融和实际经济活动之间的一个关键环节。
  • 根据供求规律,流动性信贷市场就像其他类型的市场一样发挥作用。
  • 当一个经济体进入衰退时,对流动性的需求增加,而信贷供应减少,这通常会导致利率上升。
  • 央行可以利用货币政策抵消正常的供求力量来降低利率,这就是为什么我们在衰退期间看到利率下降。
  • 供应与需求

    市场利率由可贷资金的供求决定。企业需要信贷来为新的投资和正在进行的业务融资。消费者还要求获得新购买商品的信贷,并以循环的方式用收入支付支出。这些资金可以从家庭储蓄或银行创造的新信贷中提供。可贷资金市场在许多方面的表现类似于任何其他供求变化会改变价格的市场——在这种情况下,就是利率。

    信贷紧缩

    衰退的开始通常以信贷紧缩为标志——借款需求增加,但放贷意愿下降。

    衰退开始时,对流动性的需求增加——通常是全面的。面对销售额下降,企业依靠信贷来弥补业务,消费者通过信用卡或其他信贷来源来弥补收入损失。与此同时,随着银行缩减放贷,供应也在减少。他们这样做是为了增加准备金,以弥补贷款违约造成的损失,并在工作和其他收入枯竭时,家庭提取存款来支付生活费用。

    就像市场上的任何商品一样,当需求增加而供应减少时,价格就会急剧上涨。因此,正常的预期是随着衰退的开始,利率会上升。

    中央银行的作用

    中央银行,如美联储,有能力通过买卖债务工具和增加或减少经济中的信贷供应来影响利率。在经济衰退期间,美联储通常会试图压低利率来纾困借款人——尤其是银行——并通过增加可用信贷供应来刺激经济。

    美联储购买债券,通常是美国国债或类似的高质量、低风险债券。通过这样做,它向银行系统注入了等量的新储备,为银行提供了新的流动性,并直接降低了联邦基金利率——银行相互贷款以满足即期流动性需求的利率。这反过来又导致新贷款的涌入,从而降低利率,并为企业和个人提供购买和继续正常运营所需的贷款。

    联邦基金利率——金融机构为隔夜借款支付的利息——对最优惠利率有直接影响,最优惠利率是银行向其最佳客户收取的利率。

    最终结果是,央行扩大信贷供应抵消了市场供求力量,企业和消费者的利率在衰退期间下降。尽管新创造的信贷为依赖债务的企业和借款人提供了生命线,但它也有其他影响。

    货币政策、利率和实体经济

    中央银行的货币政策是试图围绕供给和需求进行一次终极运行,但与其他政府政策一样,它会带来意想不到的后果。

    首先,较低的市场利率阻碍了储蓄,伤害了储户,他们现在获得的回报较低,以换取暂时放弃自己的消费。其次,因为这意味着储蓄减少,所以储蓄在正常情况下释放出来用于投资的转售资源不会实现。

    央行新创造的信贷鼓励双方企业在投资项目中使用更多资源,同时消费者消耗更多资源。从长远来看,这可能会给经济带来额外的问题,如通货膨胀。它甚至可能为未来的衰退埋下种子。

    特殊考虑

    政策制定者通常在危机时期采取措施支持经济并促进增长。这些措施有助于防止经济放缓和衰退的发生。例如,美联储宣布计划向个人消费者和企业提供支持,以在全球新冠肺炎疫情爆发后支持经济。

    美联储制定了几项关键计划,以保持市场信贷流动。这些行动包括:

  • 购买国债和抵押贷款支持证券以支持市场运行
  • 高达3000亿美元的新融资,为消费者、企业和雇主提供更多信贷
  • 为大雇主创建两个信贷机构——一级市场企业信贷机构和二级市场企业信贷机构
  • 建立定期资产支持证券贷款机制,这是第三种信贷机制,以帮助信贷流向企业和消费者
  • 为了长期保持最高就业和通胀率在2%的目标,美联储决定联邦基金利率的目标范围将保持在0%至0.25%之间。截至2020年11月,利率将保持在这个范围内,直到劳动力市场条件合适。联邦公开市场委员会(FOMC)表示,将监控趋势和信息及其对经济的影响。

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    作者: 爱财富网

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