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国库券利率是如何确定的?

美国国库券通常以低于票面价值的价格出售。折扣水平由财政部拍卖决定。与美国国债(国债)和国债(国债)等其他美国国债不同,国债不每六个月支付一次定期利息。因此,美国国债的利率是通过总贴…

美国国库券通常以低于票面价值的价格出售。折扣水平由财政部拍卖决定。与美国国债(国债)和国债(国债)等其他美国国债不同,国债不每六个月支付一次定期利息。因此,美国国债的利率是通过总贴现值和到期期限的组合来确定的。

关键要点

  • 国债价格对投资者愿意承担的风险的相对水平有很大影响。
  • 实际上,国债和其他美国国债的价格和收益率有助于为市场上几乎所有其他投资类别的基本面提供信息。
  • 国债价格是在区间拍卖中确定的。
  • 有两种类型的国库券投标人:竞争性投标人和非竞争性投标人。
  • 国库券被认为是世界上最安全的投资之一,尽管回报也是最低的。
  • 国库券拍卖和投标人类型

    财政部以不同的重复间隔举行不同期限的拍卖。只要金融市场在白天开放,13周和26周国债的拍卖每周一举行。每四个星期二拍卖52周的国库券。每个星期四,都会宣布将发行多少新的国库券及其面值。这使得潜在的买家可以计划他们的购买。

    国库券有两种投标人:竞争性和非竞争性。竞争性投标人是唯一真正影响失败率的人。每个有竞争力的投标人宣布他们愿意支付的价格,财政部按价格降序接受,直到任何特定到期日的总面值售完。非竞争性投标人同意以所有接受的竞争性投标的平均价格购买。

    面值赎回和利率

    持有国库券直到到期的买家总是能从他们的投资中获得面值。利率来源于折价购买价格与面值赎回价格之间的价差。

    例如,假设一名投资者购买了面值为1000美元的52周期国债。投资者预付了975美元。折扣差价是25美元。投资者在52周结束时收到1000美元后,所得利率为2.56%,即25 / 975 = 0.0256。

    国库券的利率不一定等于其贴现收益率,贴现收益率是投资者在投资中实现的年化收益率。贴现收益率也随着证券的生命周期而变化。贴现收益率有时被称为贴现率,不应与利率混淆。

    国库券定价和市场影响

    几个外部因素可以影响支付给国库券的折扣价,例如联邦基金利率的变化,这比其他类型的政府证券对国库券的影响更大。这是因为国债直接与联邦基金利率竞争低风险的短期债务工具。机构投资者对联邦基金利率和国债收益率之间的差异特别感兴趣。

    在债务证券的世界里,国库券代表着最大的流动性和最低的本金风险。

    国库券的价格会对整个市场的投资者收取的风险溢价产生重大影响。国库券的定价像债券一样;当价格上涨时,收益率下降,反之亦然。它们是市场上最接近无风险回报的东西;所有其他投资必须以更高回报的形式提供风险溢价,以吸引资金离开美国国债。

    对国库券定价的其他影响

    国债价格还有其他驱动因素。在经济高速增长的时期,投资者不那么规避风险,对票据的需求往往会下降。随着国债收益率上升,其他利率也会上升。其他债券利率上升,股票所需回报率往往上升,抵押贷款利率往往上升,对其他“安全”商品的需求往往下降。

    同样,当经济低迷,投资者离开风险较高的投资时,国债价格往往会上涨,收益率会下降。国债利率和收益率越低,越鼓励投资者在市场其他地方寻找风险更高的回报。在通胀率高于国债回报率的时候,这一点尤其如此,这实际上使国债的实际回报率为负。

    通货膨胀也会影响国库券利率。这是因为投资者不愿意购买美国国债,因为他们的投资收益率不能与通胀保持一致,这使得投资在实际购买力方面出现净亏损。高通胀会导致国债价格下跌和收益率上升。相反,当通货膨胀率较低时,价格往往较高。通货膨胀影响国债利率的第二个原因是因为美联储如何瞄准货币供应。

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    作者: 爱财富网

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