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孟买银行间远期报价利率

孟买银行间远期报价(MIFOR)是多少? 孟买银行间远期报价利率(MIFOR)是印度银行用来为远期利率协议和衍生品定价的基准利率。它是伦敦银行同业拆放利率(LIBOR)和来自印度外…

孟买银行间远期报价(MIFOR)是多少?

孟买银行间远期报价利率(MIFOR)是印度银行用来为远期利率协议和衍生品定价的基准利率。它是伦敦银行同业拆放利率(LIBOR)和来自印度外汇市场的远期溢价的混合。

印度储备银行(RBI)在2005年禁止使用MIFOR,希望以此遏制货币投机,但一年后放松了该法令,只限于银行间交易。

关键要点

  • 孟买银行间远期报价利率(MIFOR)是印度银行用来为远期利率协议和衍生品定价的基准利率。
  • MIFOR是伦敦银行同业拆放利率(LIBOR)和来自印度外汇市场的远期溢价的混合。
  • MIFOR与LIBOR、MIBOR略有不同。MIFOR和MIBOR在印度金融市场都有类似的用途,但不同的是MIFOR在组合中引入了货币兑换的元素。
  • 理解MIFOR

    印度储备银行(RBI)在其网站上发布MIFOR,这样投资者就不必计算互换点,互换点是美国和印度在特定结算日期(如一个月、两个月等)的利率差异。

    然而,很难计算MIFOR,因为它使用了除伦敦银行同业拆放利率之外的货币互换点,加上印度储备银行增加的未知信用利差。

    伦敦银行同业拆放利率是一个参考利率,由多家银行提供的平均利率组成。MIFOR通过计算风险溢价来补偿这些银行的信贷风险。信用风险溢价被添加到美国和印度之间的互换点,以补偿提供利率的相关银行。

    换句话说,MIFOR在计算互换点时,并没有简单地使用美国和印度在指定到期日的利率差异。例如,假设美国三个月期利率为4%,而印度三个月期利率为6%。利率差将为2%,但MIFOR为该差增加了风险溢价,风险溢价根据提供银行间利率的银行而频繁变化。

    MIFOR告诉你什么?

    MIFOR是印度设定衍生品利率的基准,但为了更好地理解其功能,我们必须理解银行间利率与MIFOR的关系。

    伦敦银行同业拆放利率

    回顾一下,伦敦银行同业拆放利率是利率的平均值,它是根据全球主要银行每天提交的估计值计算出来的。它代表伦敦银行同业拆放利率,是计算全球各种贷款利率的第一步。例如,浮动利率债务工具的报价可能比伦敦银行同业拆放利率高出100个基点。截至2020年12月,已有计划在2023年前逐步取消伦敦银行同业拆放利率(LIBOR)体系,代之以其他基准,如英镑隔夜平均指数(SONIA)。

    伦敦银行同业拆放利率和伦敦银行同业拆放利率

    孟买银行同业拆放利率(MIBOR)是印度银行间利率的一种迭代,银行间利率是一家银行对另一家银行的短期贷款收取的利率。银行以银行间同业拆借利率相互借贷,以保持适当的合法流动性水平,并满足监管机构对它们的准备金要求。银行间利率只提供给最大和最有信誉的金融机构。

    印度国家证券交易所(NSEIL)每天都将MIBOR计算为印度各大银行向一级借款人放贷的加权平均贷款利率。这是银行可以在印度银行间市场从其他银行借入资金的利率。

    多国临时部队、多国临时部队和伦敦银行同业拆放利率

    MIFOR与LIBOR、MIBOR略有不同。MIFOR和MIBOR在印度金融市场都有类似的用途,但不同的是MIFOR在组合中引入了货币兑换的元素。

    MIFOR是通过包括伦敦时间每天上午11:00公布的美元隔夜伦敦银行同业拆放利率来配置的。多边投资框架还包括相同期限的美元和印度卢比之间的货币互换的互换点。其原因是,一家印度银行支付伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)在银行间市场借入美元,然后通过现金互换(cur rency swap)获得卢比。如前所述,美国和印度之间的互换点增加了信用风险溢价,以补偿提供利率的相关银行。

    最初,多国拦截部队的意图是为了套期保值。然而,许多公司实体使用MIFOR进行货币投机。

    印度储备银行(RBI)最终越来越担心潜在的经济下行风险,因为它有大量的投机性表外实体(如货币兑换点)。印度央行在2005年5月20日确实禁止使用多国投资工具和其他非卢比计价的基准,希望这样做能降低货币投机的数量。然而,印度储备银行在第二年5月确实放松了禁令,并允许多国拦截部队仅用于银行间相关交易。

    MIFOR的缺点

    与任何利率和汇率交易一样,存在与MIFOR相关的潜在风险,尤其是如果没有适当对冲的话。利率和汇率都可能大幅波动。例如,如果涉及的银行存在信用风险问题,MIFOR利率可能会受到影响。因此,MIFOR及其计算中使用的任何衍生工具都可能有相关风险。

    因为MIFOR以伦敦银行同业拆放利率为基础,所以在全球范围内寻找伦敦银行同业拆放利率的替代品作为其他利率的基准是一个问题。新的基准,如英镑隔夜平均指数(SONIA),开始取代伦敦银行同业拆放利率。

    2017年4月,英镑无风险参考利率工作组宣布SONIA将成为其首选的、接近无风险的利率基准。该工作组是英镑利率互换市场上一群活跃、有影响力的交易商。这一变化为即将到期的伦敦银行同业拆放利率(LIBOR)提供了一个替代利率。

    MIFOR的真实世界示例

    以下是印度储备银行的表格,其中包含2019年2月25日公布的MIFOR利率。请注意,中央银行网站上的利率每天都在变化和更新:

  • 我们可以看到,一个月的MIFOR率为6.9342%,而12个月的MIFOR率为7.07%。
  • 换句话说,如果一家公司参与了一项交易,他们将有效地为所列的结算日期支付这些利率。
  • MIFOR Rate February 22, 2019.Investopedia 

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    作者: 爱财富网

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