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联邦基金、优惠利率和伦敦银行同业拆放利率的定义

联邦基金、优惠利率和伦敦银行同业拆放利率之间有什么联系? 如果你看新闻,你无疑会不时听到美联储决定提高或降低其关键利率,即联邦基金利率。在这种情况下,央行要么试图减缓经济增长,要么…

联邦基金、优惠利率和伦敦银行同业拆放利率之间有什么联系?

如果你看新闻,你无疑会不时听到美联储决定提高或降低其关键利率,即联邦基金利率。在这种情况下,央行要么试图减缓经济增长,要么试图提振国家金融。为了理解美联储——更具体地说,是其联邦公开市场委员会——的决策如何影响消费者和企业贷款,理解联邦基金利率是如何工作的很重要。

关键要点:

  • 美联储提高或降低关键利率来刺激或减缓经济。
  • 许多可变利率金融产品要么与基准利率挂钩,要么与伦敦银行同业拆放利率挂钩。
  • 这些利率倾向于与联邦基金利率同向变动。
  • 在经济动荡时期,伦敦银行同业拆放利率似乎更有可能偏离央行的关键利率,而且偏离程度更大。
  • 了解基金利率

    也许不太清楚的是,这一利率的变化,即联邦基金利率,是否会在个人层面上影响你。如果你有信用卡、可调利率抵押贷款或私人学生贷款,它可能会。许多可变利率金融产品都与两个基准利率——优惠利率或伦敦银行同业拆放利率——中的任何一个挂钩。虽然美联储不直接控制这些利率,但它们确实倾向于与联邦基金利率向同一方向移动。

    根据美国的规定,贷款机构必须每晚在美联储持有一定比例的存款。要求最低水平的储备有助于在经济困难时期防止银行挤兑,从而稳定金融业。当美国银行在给定时间现金短缺时会发生什么?在这种情况下,它必须从其他贷款人那里借款。联邦基金利率只是一家银行向另一家机构收取的这些无担保短期贷款的利率。

    那么,美联储到底是如何影响这一利率的呢?它有两个主要机制可以用来实现预期的目标利率:在公开市场上买卖政府证券和改变所需的准备金率。

    美联储如何设定利率

    当美联储在公开市场买卖政府证券时,它会增加或减少流通中的现金数量。通过这种方式,美联储决定了商业银行之间的借贷价格。假设委员会同意经济需要提振,并决定将其目标利率降低0.25个百分点。为此,它在公开市场上购买一定数量的政府证券,为金融系统注入现金。根据供求规律,这种现金流入意味着私人银行无法相互收取同样多的贷款费用。因此,商业银行之间的隔夜拆借利率下降。如果美联储想加息,它可以通过进入公开市场出售政府债券来实现相反的目的。这减少了金融系统中的现金数量,并鼓励银行相互收取更高的利率。

    改变存款准备金率也有类似的效果,但很少使用。降低准备金率会增加系统中的超额准备金和现金。当增加所需准备金百分比时,情况正好相反。因为这被认为是影响经济增长的最有力的工具,所以这不是一个很常见的方法。鉴于美国金融体系的规模,其走势在全球都能感受到,所需准备金率的微小变化可能会产生比预期更大的影响。

    与质数的关系

    虽然大多数可变利率银行贷款与联邦基金利率没有直接联系,但它们通常是朝着同一个方向发展的。这是因为最优惠利率和伦敦银行同业拆放利率(LIBOR)与联邦基金关系密切,这两个利率是这些贷款经常挂钩的两个重要基准利率。

    在优惠利率的情况下,这种联系尤其紧密。Prime通常被认为是商业银行向风险最小的客户提供的利率。《华尔街日报》询问了美国10家主要银行向其最有信誉的企业客户收取的费用。它每天公布平均值,尽管只有当70%的受访者调整他们的比率时,它才会改变比率。

    尽管每家银行都设定了自己的最优惠利率,但平均利率始终比基金利率高出3个百分点。因此,这两个数字实际上是同步移动的。

    如果你是一个信用一般的人,你的信用卡可能会收取6个百分点的优惠。如果基金利率为1.5%,这意味着prime可能为4.5%。因此,我们假设的客户支付10.5%的循环信用额度。如果联邦公开市场委员会降低利率,客户将几乎立即享受到更低的借贷成本。

    伦敦银行同业拆放利率联系

    虽然大多数中小银行借入联邦资金来满足其准备金要求,或者借出多余的现金,但央行不是它们可以获得价格具有竞争力的短期贷款的唯一地方。他们还可以交易欧元,这是外国银行以美元计价的存款。由于交易规模大,许多大银行愿意去海外,如果这意味着利率稍微高一点的话。

    伦敦银行同业拆放利率是银行在伦敦银行间市场上相互收取的欧元金额。洲际交易所集团询问几家大银行每天从另一家贷款机构借款的成本。经过滤的平均响应代表伦敦银行同业拆放利率。欧元美元有不同的期限,所以实际上有多种基准利率——一个月伦敦银行同业拆放利率、三个月伦敦银行同业拆放利率,等等。

    因为欧元是联邦基金的替代品,伦敦银行同业拆放利率倾向于密切跟踪美联储的关键利率。然而,与最优惠利率不同的是,在2007年至2009年的金融危机期间,两者之间存在显著差异。

    下图显示了10年期的基金利率、优惠利率和一个月伦敦银行同业拆放利率。2008年的金融动荡导致伦敦银行同业拆放利率和基金利率之间出现了不寻常的差异。

    Image by Sabrina Jiang © Investopedia 2021

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    Image by Sabrina Jiang Investopedia 2021

    部分原因与伦敦银行同业拆放利率的国际性质有关。世界各地的许多外国银行也持有欧元。随着危机的发展,许多人不愿放贷,或者担心其他银行无力偿还债务。与此同时,美联储正忙于购买证券,以降低国内银行的资金利率。结果是,在两种利率再次趋同之前,两者之间出现了明显的分歧。

    如果你碰巧有一笔与伦敦银行同业拆放利率挂钩的贷款,其影响是相当大的。例如,一个拥有可调利率抵押贷款的房主在2008年末重置了抵押贷款,他们的实际利率可能在一夜之间上升了一个百分点以上。

    由于最近的丑闻和对其作为基准利率有效性的质疑,伦敦银行同业拆放利率正在被逐步淘汰。据美联储和英国监管机构称,伦敦银行同业拆放利率将于2023年6月30日逐步取消,并将被隔夜融资担保利率(SOFR)所取代。作为逐步取消的一部分,伦敦银行同业拆借利率一周和两个月的美元伦敦银行同业拆借利率将在2021年12月31日之后不再公布。

    底线

    两个最突出的基准利率,prime和LIBOR,都倾向于随着时间的推移密切跟踪联邦基金利率。然而,在经济动荡时期,伦敦银行同业拆放利率似乎更有可能在更大程度上偏离央行的关键利率。对于那些持有伦敦银行同业拆放利率挂钩贷款的人来说,后果可能很严重。

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    作者: 爱财富网

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