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负利率环境定义

什么是负利率环境? 当特定经济区的名义隔夜利率低于0%时,就存在负利率环境。这意味着银行和其他金融机构将不得不支付将超额准备金存放在央行的费用,而不是获得正利息收入。 负利率政策(…

什么是负利率环境?

当特定经济区的名义隔夜利率低于0%时,就存在负利率环境。这意味着银行和其他金融机构将不得不支付将超额准备金存放在央行的费用,而不是获得正利息收入。

负利率政策(NIRP)是一种非常规货币政策工具,名义目标利率设定为负值,低于0%的理论下限。

关键要点

  • 当隔夜贷款利率低于0%时,就存在负利率环境。
  • 2009年和2010年,瑞典和2012年,丹麦利用负利率阻止热钱流入本国经济。
  • 2014年,欧洲央行(ECB)制定了仅适用于银行存款的负利率,旨在防止欧元区陷入通缩螺旋。
  • 在负利率环境下,金融机构必须支付存款利息,实际上可以获得借款利息。
  • 负利率环境的基础

    负利率的动力是通过鼓励银行放贷或投资超额准备金来刺激经济增长,而不是经历有保证的损失。理论认为,在利率低于零的情况下,银行、企业和家庭将通过支出而不是储蓄来刺激经济。人们认为,负利率环境会促使银行发放更多贷款,促使家庭购买更多产品,促使企业投资更多现金,而不是将现金存入银行。

    因为转移和存储大量实物现金在后勤上很困难,成本也很高,所以一些银行仍然可以为其存款支付负利息。然而,如果利率被设定为足够负,它将开始超过存储成本。负利率环境旨在惩罚银行持有现金而不是发放贷款。至少在理论上,他们应该降低企业和家庭贷款的成本,鼓励更多的借贷并向经济注入更多的现金。

    负利率环境的风险

    负利率环境会带来一些风险。如果银行因家庭储蓄而惩罚家庭,这可能不一定会鼓励零售消费者消费更多现金。相反,他们可能会在家里囤积现金。建立负利率环境甚至可以引发现金流动,促使家庭将现金从银行取出,以避免为储蓄支付负利率。

    希望避免现金流失的银行可以避免对家庭储户相对较少的存款采用负利率。相反,他们对养老基金、投资公司和其他公司客户持有的大量余额采用负利率。这鼓励企业储户投资债券和其他能提供更高回报的工具,同时保护银行和经济免受现金流的负面影响。

    负利率环境的例子

    瑞士政府在20世纪70年代初实施了事实上的负利率制度,以应对由于投资者逃离世界其他地区的通胀而导致的货币升值。

    负利率环境的最新例子包括欧洲央行(ECB),该行在2014年将其利率降至零以下。一年半之后,2016年,日本央行也采用了负利率。从2009年到2012年,瑞典、丹麦和瑞士的央行也转向了负利率。随着外国资本流入这些经济体,这些国家利用负利率阻止热钱流入其经济,以保持对其货币汇率的控制。

    各国央行在这些国家创造了负利率环境,以努力阻止通缩。他们担心通缩可能会迅速失控,导致货币贬值,破坏自大萧条以来取得的经济进展。但是,负利率目前为止还是很小的。

    各国央行不愿将负利率降至过低的水平,因为创造负利率环境的做法直到最近才开始,而欧洲央行是第一个创造这种环境的主要金融机构。欧洲央行向银行收取0.4%的利息来持有现金。日本银行隔夜持有现金收取0.10%的利息,瑞士央行持有现金收取0.75%的利息。

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    作者: 爱财富网

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