您的位置 首页 经济

利率平价(IRP)定义

什么是利率平价(IRP)? 利率平价(IRP)在连接利率、即期汇率和外汇汇率的外汇市场中发挥着重要作用。利率平价(IRP)是一种理论,根据这种理论,两国之间的利率差等于远期汇率和即…

什么是利率平价(IRP)?

利率平价(IRP)在连接利率、即期汇率和外汇汇率的外汇市场中发挥着重要作用。利率平价(IRP)是一种理论,根据这种理论,两国之间的利率差等于远期汇率和即期汇率之间的差额。

关键要点

  • 利率平价是支配利率和货币汇率之间关系的基本等式。
  • 利率平价的基本前提是,无论利率如何,投资不同货币的对冲回报应该相同。
  • 平价被外汇交易者用来寻找套利机会。
  • 1:36

    利率平价

    理解利率平价(IRP)

    IRP是支配利率和货币汇率之间关系的基本方程。IRP的基本前提是,无论利率如何,投资不同货币的总回报应该是相同的。

    IRP是外汇市场上的无套利概念(即同时买入和卖出一项资产,从价差中获利)。投资者不能以较低的价格锁定一种货币的当前汇率,然后从利率较高的国家购买另一种货币。

    计算利率平价(IRP)

    IRP的公式是

    F0=S0×(1+ic1+ib)其中:F0 =远期利率0 =即期利率0 =国家/地区的利率CIB =国家/地区的利率\ begin { aligned } & F _ 0 = S _ 0 \ times \ left(\ frac { 1+I _ c } { 1+I _ b } \ right)\ \ & \ text BF { where:} \ \ & F _ 0 = \ text {远期利率} \ \ & S _ 0 = \ text {即期利率} \ \ & i _ c = \ text {国家/地区的利率}c \ &i

    货币的远期汇率是未来某个时间点的汇率,而不是即期汇率,后者是当前汇率。对远期汇率的理解对IRP至关重要,尤其是因为它与套利有关。

    银行和外汇交易商提供的远期利率期限从不到一周到五年甚至更长。与spo t货币报价一样,远期报价也有买卖价差。

    远期汇率和即期汇率之间的差异被称为互换点。如果这个差值(远期利率减去即期利率)为正,则称为远期溢价;负差被称为远期折扣。

    一种利率较低的货币相对于一种利率较高的货币而言,其远期交易溢价较高。例如,美元对加元的远期溢价通常较高。相反,加元对美元的远期交易折扣。

    覆盖与非覆盖利率平价(IRP)

    据说,当无套利条件可以通过使用远期合约来对冲外汇风险而得到满足时,IRP就被包括在内了。相反,当不使用远期合约对冲外汇风险的无套利条件得以满足时,IRP就暴露出来了。

    这种关系反映在投资者可能采用的两种将外币兑换成美元的方法上。

    投资者可以采取的一种选择是,在特定时期内,以无外汇风险利率在当地投资外币。然后,投资者将同时签订远期汇率协议,在投资期结束时使用远期汇率将投资收益转换为美元。

    第二种选择是以即期汇率将外币兑换成美元,然后以当地(美国)无风险利率在与选项A相同的时间内投资美元。当不存在套利机会时,两种选择的现金流是相等的。

    覆盖利率平价的真实世界示例(IRP)

    例如,假设澳大利亚国库券的年利率为1.75%,而美国国库券的年利率为0.5%。如果美国的投资者试图利用澳大利亚的利率,投资者必须将美元兑换成澳元才能购买美国国债。

    此后,投资者将不得不出售一年期澳元远期合约。然而,根据承保的IRP,交易的回报率只有0.5%;否则,将违反无套利条件。

    特殊考虑

    基于随之而来的假设,IRP受到了批评。例如,覆盖IRP模型假设有无限的资金可用于货币套利,这显然是不现实的。当期货或远期合约不可对冲时,在现实世界中,未覆盖的IRP往往不会持有。

    本文来自网络,不代表爱财富网立场,转载请注明出处:http://www.htuba.com/news/1128.html

    作者: 爱财富网

    发表评论

    您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注

    返回顶部