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购买和转售协议

什么是购买和转售协议? 作为实施货币政策的公开市场操作的一部分,央行执行各种类型的出售和回购协议(回购交易)。这通常是为了影响货币市场的流动性和利率。购买和转售协议(PRA)是加拿…

什么是购买和转售协议?

作为实施货币政策的公开市场操作的一部分,央行执行各种类型的出售和回购协议(回购交易)。这通常是为了影响货币市场的流动性和利率。购买和转售协议(PRA)是加拿大银行(BoC)为向市场提供流动性而使用的这些业务之一的特定名称。

理解购买和转售协议

特殊购买和转售协议是隔夜操作,但长期购买和转售协议是更长的时间。术语PRa通常只在市场压力时期使用,目前没有使用。

一般来说,在回购交易中,两个交易对手将签订协议,其中一方将向另一方出售证券,同时同意在特定的稍后日期以固定价格回购证券。因此,这些证券可以有效地被视为现金贷款的抵押品。所涉及的证券通常是固定利率证券,定价是根据利率商定的。这个商定的利率被称为回购利率。虽然许多市场参与者从事初级商品交易,但当中央银行这样做时,通常只是在国内货币市场上与某些银行进行短期交易,目的是执行货币政策。

在PRA条款中,中行将从特定类型的银行(即加拿大政府证券的一级交易商)购买证券,并达成协议,在特定期限(最长可达一年)后将证券出售给该银行。这给货币市场注入了临时现金(因为银行收到了证券的付款),有助于提高流动性,并给市场利率带来下行压力。

购买和转售协议的历史

2007年12月,加拿大货币市场在2007年金融危机爆发后的全球融资问题中收紧之后,中行首次使用了PRAs一词。2008年3月,当资金压力再次显现,导致贝尔斯登(Bear Sterns)倒闭时,人们一度认为形势已经平静下来的短暂判断发生了逆转。中行允许优先认股权证在6月和7月到期,只是为了让2008年9月雷曼兄弟破产和美国国际集团濒临破产再次影响货币市场,并再次看到优先认股权证被用来帮助缓解状况。最终的PRA在2010年成熟。

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作者: 爱财富网

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