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流动性陷阱定义和示例

什么是流动性陷阱? 流动性陷阱是一种矛盾的经济形势,在这种形势下,利率很低,储蓄率很高,从而使货币政策无效。首先由经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯(John Maynard Keyne…

什么是流动性陷阱?

流动性陷阱是一种矛盾的经济形势,在这种形势下,利率很低,储蓄率很高,从而使货币政策无效。首先由经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯(John Maynard Keynes)描述的是,在流动性陷阱期间,消费者选择回避债券,并将资金留在现金储蓄中,因为普遍认为利率可能很快会上升(这将压低债券价格)。因为债券与利率成反比,许多消费者不想持有价格预计会下跌的资产。与此同时,央行刺激经济活动的努力受到阻碍,因为它们无法进一步降低利率来激励投资者和消费者。

关键要点

  • 流动性陷阱是指由于极低的利率加上消费者更喜欢储蓄而不是投资于高收益债券或其他投资,货币政策变得无效。
  • 虽然流动性陷阱是经济状况的函数,但它也是心理上的,因为消费者出于负面的经济观点,正在选择囤积现金,而不是选择高薪投资。
  • 流动性陷阱不仅限于债券。它还影响到经济的其他领域,因为消费者在产品上的支出减少,这意味着企业不太可能雇佣员工。
  • 走出流动性陷阱的一些方法包括提高利率,希望随着价格下降到有吸引力的水平,情况会自我调节,或者增加政府支出。
  • 理解流动性陷阱

    在流动性陷阱中,如果一个国家的储备银行,如美国的美联储,试图通过增加货币供应来刺激经济,对利率没有影响,因为不需要鼓励人们持有额外的现金。

    作为流动性陷阱的一部分,消费者继续在储蓄和支票账户等标准存款账户中持有资金,而不是在其他投资选项中持有资金,即使央行系统试图通过注入额外资金来刺激经济。消费者高储蓄水平通常是由对即将发生的负面经济事件的信念所推动的,这导致货币政策普遍无效。

    对未来负面事件的信心是关键,因为随着消费者囤积现金和出售债券,这将推动债券价格下跌,收益率上升。尽管收益率上升,但随着债券价格下跌,消费者对购买债券不感兴趣。相反,他们更喜欢以较低的收益率持有现金。

    流动性陷阱的一个显著问题是,金融机构在寻找合格借款人方面存在问题。由于利率接近于零,吸引合格候选人的额外激励空间很小,这一事实使情况更加复杂。借款人的缺乏也经常出现在其他领域,在这些领域,消费者通常会借钱,比如买车或买房。

    流动性陷阱的迹象

    流动性陷阱的一个标志是低利率。低利率会影响债券持有人的行为,以及对国家当前金融状况的其他担忧,导致以对经济有害的方式出售债券。此外,货币供应量的增加不会导致价格水平的变化,因为消费者行为倾向于以低风险的方式储蓄资金。由于货币供应量的增加意味着经济中有更多的货币,因此其中一些货币应该流向债券等高收益资产是合理的。但在流动性陷阱中,它不会,它只是作为储蓄被藏在现金账户中。

    仅仅低利率并不能定义流动性陷阱。要使这种情况符合条件,就必须缺少希望持有债券的债券持有人,以及希望购买债券的有限投资者。相反,投资者优先考虑严格的现金储蓄,而不是购买债券。如果投资者在利率较低甚至接近零的时候仍然对持有或购买债券感兴趣,这种情况就不符合流动性陷阱的条件。

    治愈流动性陷阱

    有许多方法可以帮助经济走出流动性陷阱。这些措施可能都不起作用,但可能有助于激发消费者的信心,让他们重新开始消费/投资,而不是储蓄。

  • 美联储可以提高利率,这可能会导致人们更多地投资他们的钱,而不是囤积起来。这可能不起作用,但这是一个可能的解决方案。
  • 价格(大幅)下跌。当这种情况发生时,人们就是忍不住花钱。低价的诱惑变得太有吸引力,储蓄被用来利用那些低价。
  • 增加政府支出。当政府这样做时,它意味着政府对国民经济有承诺和信心。这一策略也刺激了就业增长。
  • 政府有时买卖债券来帮助控制利率,但在这种负面环境下购买债券收效甚微,因为消费者渴望在有能力的时候出售他们拥有的东西。因此,推高或推低收益率变得困难,而诱导消费者利用新利率变得更加困难。

    如上所述,当消费者因为过去的事件或未来的事件而感到恐惧时,很难诱导他们消费而不是储蓄。与经济健康时相比,当消费者更加追求风险和收益时,政府的行动就不那么有效了。

    流动性陷阱的真实例子

    从20世纪90年代开始,日本面临流动性陷阱。利率继续下降,但购买投资的动机却很少。日本在20世纪90年代一直面临通缩,2019年的负利率仍为-0.1%。日本主要股指日经225指数从1990年初的峰值39,260点下跌,截至2019年,仍远低于该峰值。该指数在2018年创下24448点的多年高点。

    流动性陷阱在2008年金融危机和随后的大衰退之后再次出现,尤其是在欧元区。利率被设定为0%,但在危机最严重的几年里,投资、消费和通胀都保持低迷。欧洲中央银行在一些地区采取了量化宽松(QE)和负利率政策(NIRP),以摆脱流动性陷阱。

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    作者: 爱财富网

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