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三难定义

什么是三艾玛? Trilemma是经济决策理论中的一个术语。与有两种解决方案的两难困境不同,三重困境为一个复杂的问题提供了三种同等的解决方案。三重难题表明,各国在做出管理其国际货币…

什么是三艾玛?

Trilemma是经济决策理论中的一个术语。与有两种解决方案的两难困境不同,三重困境为一个复杂的问题提供了三种同等的解决方案。三重难题表明,各国在做出管理其国际货币政策协定的基本决策时,有三种选择可供选择。然而,三难选择是冲突的,因为相互排斥,这使得在给定的时间内只有一个三难选择是可以实现的。

三位一体通常是“不可能的三位一体”的同义词,也称为蒙代尔-弗莱明三位一体。这一理论揭示了一个国家在建立和监测其国际货币政策协定时,使用三种主要选择所固有的不稳定性。

关键要点

  • 三元悖论是一种经济理论,它假设各国在对其国际货币政策协定做出根本性决定时,可以从三个选项中进行选择。
  • 然而,在给定的时间内,只有三个选项是可实现的,因为三个选项是互斥的。
  • 今天,大多数国家支持资本自由流动和自主货币政策。
  • 特里艾玛解释道

    在做出有关管理国际货币政策的根本性决策时,一个三重难题表明,各国有三种可能的选择。根据蒙代尔-弗莱明三元模型,这些选项包括:

  • 设定固定的货币汇率
  • 允许资本在没有固定汇率协议的情况下自由流动
  • 自主货币政策
  • Image by Julie Bang © Investopedia 2019

    由于相互排斥,每个选项的技术细节会发生冲突。因此,相互排斥使得在给定的时间里,三重三角中只有一边是可以实现的。

  • A面:一个国家可以选择与一个或多个国家固定汇率,并与其他国家有自由的资本流动。如果它选择这种情况,独立的货币政策是不可能实现的,因为利率波动会产生货币套利,给货币挂钩带来压力,并导致它们崩溃。
  • B面:该国可以选择在所有外国之间实现资本自由流动,并拥有自主的货币政策。所有国家的固定汇率和资本的自由流动是相互排斥的。因此,一次只能选择一个。因此,如果资本在所有国家之间自由流动,就不可能有固定汇率。
  • C方:如果一个国家选择固定汇率和独立的货币政策,它就不能有自由的资本流动。同样,在这种情况下,固定汇率和资本自由流动是相互排斥的。
  • 政府的考虑

    政府的国际货币政策面临的挑战在于选择这些选项中的哪一个以及如何管理它们。一般来说,大多数国家倾向于三角形的B面,因为它们可以享受独立货币政策的自由,并允许政策帮助引导资本流动。

    学术影响

    政策三难理论经常被归功于经济学家罗伯特·蒙代尔和马库斯·弗莱明,他们在20世纪60年代独立描述了汇率、资本流动和货币政策之间的关系。莫里斯·奥布斯特菲尔德于2015年成为国际货币基金组织(IMF)的首席经济学家,他在1997年的一篇论文中提出了他们开发的“三难”模型。

    法国经济学家海伦·雷伊认为,三难矛盾并不像看上去那么简单。在现代,雷伊认为,大多数国家只面临两种选择,或困境,因为固定货币挂钩通常无效,导致人们关注独立货币政策和自由资本流动之间的关系。

    真实世界示例

    解决这些权衡问题的一个现实例子发生在欧元区,那里的国家紧密相连。通过组建欧元区和使用一种货币,这些国家最终选择了三角形的A面,维持单一货币(实际上是与自由资本流动相结合的一对一挂钩)。

    二战后,富人选择了布雷顿森林协议下的C方,该协议将货币与美元挂钩,但允许各国自行设定利率。跨境资本流动如此之少,以至于这一体系持续了几十年——蒙代尔的祖国加拿大是个例外,他在那里对布雷顿森林体系固有的紧张局势有了特别的见解。

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    作者: 爱财富网

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